12月最后7個交易日倒計時。上證50為代表的大盤藍(lán)籌開始支棱，小微盤股的流動性盛宴卻敲起了警鐘，上演“下刀子”行情。

看ETF表現(xiàn)，小盤股風(fēng)格的ETF：中證2000ETF（562660）、創(chuàng)業(yè)板200ETF（159573）寬基半天跌幅都在-3%以上。

更別說行業(yè)主題方向：彈性最大、小盤股風(fēng)格的金融科技ETF、游戲ETF（159869），盤中都跌-5%，視覺中國、省廣集團(tuán)、利歐股份這些一度帶隊豆包主題炒作的大哥熄火。

問題是，小微盤的暴跌，是剛剛開始？還是上漲過程中的小坎坷呢？

這3年，微盤股走出了相當(dāng)牛叉的行情：如下圖所示，上面是萬得微盤股指數(shù)走勢，下面是滬深300大盤走勢。

本輪9·24行情，由于游資和散戶主導(dǎo)，也是小微盤風(fēng)格相對大盤和紅利風(fēng)格占優(yōu)。

（統(tǒng)計區(qū)間：2019年12月-2024年12月）

這里說明一下，萬得微盤指數(shù)由全市場市值最小的400只股票組成，如果市值漲到前面去了，會自動剔除。這個指數(shù)主要是觀察市場風(fēng)格的一個代表指數(shù)，并沒有相關(guān)的ETF。

但是不管微盤股全年走勢怎么牛，有一個很明顯的季節(jié)性現(xiàn)象：

每年1月份，萬得微盤指數(shù)近10年里有8年都是下跌的

今年還格外不一樣，因為退市新規(guī)馬上要來了。

周末關(guān)于退市新規(guī)的擔(dān)憂比較多，甚至傳出了排雷清單，主要是財務(wù)方面可能踩雷的公司，在文章末尾，舵主把清單列出來了。

即將進(jìn)入1月，業(yè)績真空期結(jié)束，馬上開啟2024年報預(yù)告。這就要call back證監(jiān)會4月發(fā)布的那個最嚴(yán)退市新規(guī)了。

但是我們要注意的是時間點：退市新規(guī)正式實施就是2024年年報披露，這回來真格的了。

其中，財務(wù)類強(qiáng)制退市有三種情形值得重點關(guān)注，大家對照一下自己的持倉：

（一）業(yè)績不達(dá)標(biāo)：

最近一個會計年度營業(yè)收入和利潤達(dá)不到規(guī)定的要求：

其中滬深主板（600開頭）的標(biāo)準(zhǔn)：

最近一個會計年度經(jīng)審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于3億元；

創(chuàng)業(yè)板（300開頭）、科創(chuàng)板（688開頭）、北交所（8、9、4開頭）的標(biāo)準(zhǔn)：與滬深主板的規(guī)則差異僅僅是營業(yè)收入標(biāo)準(zhǔn)不同。創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的規(guī)則要求為營業(yè)收入低于1億元，北交所則是營業(yè)收入低于5000萬元。

（二）凈資產(chǎn)不達(dá)標(biāo)：最近一個會計年度凈資產(chǎn)為負(fù)；

（三）審計報告不達(dá)標(biāo)：最近一個會計年度的財務(wù)會計報告被出具無法表示意見或否定意見的審計報告。

整體上，小盤股最近情緒上要受到影響，純題材炒作的高位票大家注意回避了。別再看到?jīng)_漲停，看到低價股，就殺進(jìn)去，這不是好時候。

之前有人問過舵主：萬一退市，會有補(bǔ)償嗎？??

A股市場目前退市補(bǔ)償還不成熟。一般只有內(nèi)幕交易、業(yè)績造假這些違法違規(guī)導(dǎo)致退市的，股民才有可能要求賠償。實際過程中操作難度也很大。所以大家還是不要賭什么脫帽摘星行情了，本本分分買ETF挺好。? ??

退市股對ETF有影響嗎？

寬基指數(shù)里，小微盤風(fēng)格比較有代表性的就是北證50、科創(chuàng)200、中證2000還有中證1000了，成分股市值中位數(shù)分別是35億、55億、43億、110億。

已經(jīng)持有這些ETF的投資者，也不用慌，目前還是健康的調(diào)整，畢竟?jié)q得多了。萬一出現(xiàn)放量+加速下跌，別著急補(bǔ)倉，等企穩(wěn)再補(bǔ)也不遲。

至于其他寬基，可以放寬心。

指數(shù)編制規(guī)則基本上都會規(guī)定剔除ST，萬一成分股臨時被ST，都會用備用股頂替，ETF基本上不受影響。

這也是為什么近幾年大家越來越習(xí)慣通過ETF來投資股市，起碼踩雷的風(fēng)險比較小。

不過，舵主中期還是看好小盤成長的主線行情。

短暫調(diào)整后市場還會回到小市值風(fēng)格。監(jiān)管以前也澄清過：

退市指標(biāo)調(diào)整旨在加大力度出清“僵尸空殼”、“害群之馬”，并非針對“小盤股”。

如果是牛市，不可能是紅利占優(yōu)；如果不是牛市，游資量化資金也沒耐心捂紅利吃股息，還是圍繞小盤成長，反復(fù)講故事，予取予奪。

這個市場，還是三個包廂——

長線資金抱團(tuán)紅利，機(jī)構(gòu)抱團(tuán)大盤，活躍資金還是抱團(tuán)小盤成長。大家可以結(jié)合個人偏好，視性價比情況滾動配置。

最后附流傳的同花順投顧整理的退市隱患清單

最后附流傳的同花順投顧整理的

財務(wù)類強(qiáng)制退市隱患涉及36家公司：

因2023年凈資產(chǎn)為負(fù)、審計不達(dá)標(biāo)、業(yè)績不達(dá)標(biāo)被*ST的公司

面臨戴帽“*ST”隱患的66家公司：

（轉(zhuǎn)自：FOF行業(yè)）

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