（來源：合富永道）

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作者：圍基解密

嘿，各位投資大俠們！今年這債市啊，就像開了火箭加速器，一路“嗖”地高歌猛進，尤其到了近期，那速度簡直能讓博爾特都自嘆不如。數據那是明晃晃地擺在那兒，3400 多只債券基金跟約好了似的，凈值一個勁兒地往新高處竄，乍一看，這債市牛市簡直就是投資者的“歡樂大派對”，仿佛只要躺著就能把錢賺得盆滿缽滿，歲月那叫一個靜好啊。

可事實呢？真不是這么回事兒！對于咱這些玩凈值型產品的人來說，波動可不就是個隱藏在暗處的小怪獸嘛，隨時準備撲出來咬你一口。就說今年 9 月 24 日吧，股市跟打了雞血似的氣勢如虹，這可把債券市場里的小伙伴們給“忽悠”慘了，大家一股腦兒地從債券基金里“搬家”，全涌進了股市。結果呢？嘿，事后一瞅，好多人都哭暈在廁所，債券基金那是妥妥地割在了地板價，債市后面的大肉沒吃上，反倒成了股市里的“小韭菜”，被割得那叫一個心疼。

要是正常的波動，咱也就忍了，就當是投資路上的小坎坷。可偏有那些邪魅純債基金，那走勢簡直比懸疑大片還詭異。你能想象嗎？它們的振幅居然比收益率還高，這是要鬧哪樣啊？一般純債基金不都應該是穩穩當當的“老實人”嗎？可這些家伙倒好，振幅大得跟權益類基金有的一拼，簡直就是債券基金里的“怪咖”。匯添富基金公司旗下的匯添富鑫福和匯添富實業債 A 這倆“活寶”，就是這類奇葩中的“戰斗機”。這倆基金的表現，就像是在玩一場刺激無比的“蹦極”游戲，而且還是不帶安全繩的那種，把投資者的心都提到了嗓子眼兒。所以啊，各位大俠們，遇到這種“恐怖”債基，可一定要像孫悟空一樣，瞪大雙眼，提高警惕，別被它們給“忽悠”了。

咱來瞧瞧這倆“神奇”基金的具體數據。據濟安金信基金評價中心統計，截至 12 月 16 日，匯添富鑫福和匯添富實業債 A 今年的收益率看起來倒是挺光鮮亮麗的，分別達到了 12.16%和 9.82%。可誰能想到，這兩只產品的最大回撤居然高達 9.5%和 7.17%。這就好比一個表面上開著豪車、住著豪宅的富豪，背地里卻欠了一屁股債，你說嚇人不嚇人？

?圖、匯添富旗下兩只純債基金匯添富鑫福和匯添富實業債A今年來最大回撤竟然高達9.5%和7.17%

資料來源：濟安金信基金評價中心

再看看這倆基金的規模和基金經理。匯添富鑫福規模有 11 億元，匯添富實業債 A 則是 22.82 億元。匯添富鑫福的基金經理何彪，管理著 12 億元的資產，手里還握著 6 只產品，就像一個廚師同時炒著好幾道菜，也不知道能不能顧得過來。而匯添富實業債債券 A 的基金經理徐一恒，那更是個“大忙人”，管理的基金資產總規模高達 100.54 億元，名下還有 11 只產品。

咱得知道，債券基金的最大回撤那可是衡量風險的一把重要“尺子”。一般來說，最大回撤越小，就說明這個基金的風險控制能力越強，就像一個經驗豐富的老舵手，能穩穩地把船駛過波濤洶涌的大海。最大回撤在 2%以內的基金，那在市場波動里就像是個靈活的“武林高手”，表現出色，風險控制能力超強；在 2% - 5%之間的呢，也還算不錯，雖然偶爾會有點小顛簸，但總體上還是能安全前行，風險也算可控。可一旦超過 5%，這風險就像個逐漸膨脹的氣球，隨時可能“砰”的一聲炸掉，尤其是在市場像個調皮的孩子，不確定性特別大的時候，咱就得小心翼翼了。不過呢，這最大回撤也只是個參考，就像看一個人的時候不能只看外表，投資者還得把基金的收益率、夏普比率等其他指標都拉出來，綜合評估一下，才能真正看清一個基金的“真面目”。

像匯添富鑫福和匯添富實業債 A 這樣的債券基金，振幅大得簡直能把投資者的小心臟震得粉碎。明明是打著固收類產品的旗號，卻干著權益類產品的“活兒”，這回撤大得讓人忍不住想吐槽：“你是不是走錯片場了？”投資者在這種情況下，被震得割肉下車那是再正常不過的事情了，就像坐過山車坐到一半，嚇得趕緊跳車。碰到這種“極品中的極品”，投資者哪還能指望吃到肉啊，不被打得鼻青臉腫就不錯了。

這倆基金的表現可不只是它們自己的事兒，簡直就是匯添富基金純債型基金管理能力的一面“照妖鏡”。濟安金信基金評價中心數據顯示，截至 12 月 16 日，匯添富基金純債型基金過去 3 年的收益只有 9.45%，遠遠地落在了行業 11.23%平均水準的后面，行業排名那是相當“凄慘”，處于后 30%—— 112/144。這就好比在一場賽跑比賽中，別人都已經快跑到終點了，匯添富基金還在半路上慢悠悠地溜達，這差距可不是一星半點啊。

對于債券基金來說，控制回撤有時候比收益率還重要。你想啊，就算收益率像火箭一樣高，可要是回撤也像瀑布一樣大，那投資者最后可能就像竹籃打水一場空，辛辛苦苦攢的錢全打了水漂，時間浪費了，錢也沒了，只剩下滿心的懊悔和無奈。所以啊，面對像匯添富鑫福和匯添富實業債 A 這樣的“恐怖”債券基金，投資者一定要擦亮眼睛仔細甄別謹防踩坑。

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