國泰基金申坤遭遇大消費煩惱，判斷失誤3基金虧慘

　　壹財信   作者/云翔，發自南京

　　雖然白酒、家電等大消費行業的股票在去年持續大漲，但進入新的一年里，如今這些行業股票的表現已經今非昔比。

　　以國泰基金公司旗下基金經理申坤管理的3只基金為例，在二季度，這3只基金均大幅加倉家電家居股以及白酒等大消費行業的股票，但誰知道正好趕上二季度的補跌，令其凈值大受打擊．而7月份之后，這些股票繼續遭遇投資者拋售，最終令其中兩只基金的跌幅超過30%，而另一只于今年3月份成立的基金也已經虧損超過20%。

　　大消費跌勢洶洶

　　申坤判斷失誤3基金虧慘

　　去年大消費行業股票的牛市行情雖然歷歷在目，但如今的漲勢早已今非昔比。進入到2018年，在諸多板塊輪番下跌的一季度里，白酒、家電等大消費行業個股僅出現了小幅回調，依稀給人抗跌的錯覺，然而從二季度之后，這些行業股票開始出現補跌，起初從二線股票開始，而后在三季度，格力、美的等一線股票以及白酒行業個股也出現全面潰退。

　　不幸的是，在國泰基金公司基金經理申坤的失誤下，其管理的一拖三產品年內復權業績大多虧損超過30%，而罪魁禍首，正是此前漲勢喜人的大消費股票。

　　從申坤管理的這3只基金看，國泰金鑫是跌幅最大的主動管理型產品，該基金年內的復權凈值增長率為-32.87%。根據業績表現看，一季度該基金僅是小幅下跌，但二季度跌幅突然加大，為-16.95%，遠超同類均值的-9.18%水平。進入到三季度，凈值繼續大跌超過18%。

　　從前十大重倉股看，該基金一季度時還較為分散，但到了二季度，華帝股份、索菲亞、海信科龍等家居家電類個股就占到了7只，另外2只分別為白酒和保健行業個股，只有第一大重倉股為鋰電行業的天齊鋰業。可見，從二季度開始，大消費成為該基金的重點投資領域，也正是凈值虧損的源泉所在。

　　根據《壹財信》觀察，國泰成長優選混合的二季度前十大重倉股也與國泰金鑫相似，除了8只大消費行業個股外，還有天齊鋰業一只資源股和林洋能源，但除了消費股在二季度之后走出大跌行情外，天齊鋰業在二季度也下跌了15.52%，林洋能源更下跌38.1%。與此同時，這些個股在三季度里繼續大跌，其中天齊鋰業、華帝股份、索菲亞跌幅超30%，其余個股無一上漲。

　　國泰江源優勢精選混合也是申坤管理的一只混合型基金，但該基金在今年3月份才成立，不過截止到9月7日，其半年來已經下跌了20.44%，跌勢絲毫不亞于前兩只基金。申坤2010年4月加入國泰基金管理有限公司，歷任研究員、基金經理助理。2015年6月起任基金經理，至今僅有3年多，資歷尚還屬于“菜鳥”。

　　國泰基金半年收5.45億元管理費

　　旗下產品卻虧66.52億元

　　截止到目前，國泰基金公司旗下的基金規模共計為1659.15億元，但從今年前兩個季度分類型的變化看，股票、混合以及債券全都是下降的，規模增長幅度最大的就是貨幣基金，從一季度末的164.27億元，增加至二季度末的844.73億元，大幅增長了5倍有余。

　　對于基金公司來說，這無疑是非常聰明的，因為該公司旗下僅4只基金就在上半年里實現了凈利潤5.05億元，收取管理費4，000萬元。而上半年里，該公司旗下所有凈利潤為正的基金共盈利15.43億元，收取管理費1.73億元，幾只貨幣基金的貢獻有目共睹。

　　即便如此，該公司還是有眾多基金都在上半年的糟糕行情下出現了凈利潤虧損的情況，根據《壹財信》了解，在今年上半年，該公司旗下所有基金產品的凈利潤合計為虧損66.52億元，而向投資者收取的管理費合計卻達到了5.45億元。

　　其中，申坤管理的國泰成長優選混合，由于管理規模高達47.67億元，而成為該公司今年上半年凈利潤虧損最多的基金，單只基金就虧損了9.82億元。這也是國泰基金旗下除了貨幣基金以外，規模排名第二大的基金。

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責任編輯：常福強