3月15日上午，@新浪基金主持人江江與百嘉基金董事、副總經理王群航連麥直播，剖析當下投資ETF的市場機會，為廣大投資者建言獻策。

　　回顧2004年底，我國首只ETF產品華夏上證50ETF成立，開啟了境內市場的ETF投資時代。今年，ETF市場迎來成立20周年。20年來，A股市場“熊長牛短”的格局未曾更改，但ETF卻“一路生花”，如今總規模已突破2萬億元。作為首只ETF發行和上市時的外部券商營研究支持負責人，王群航對當下ETF的繁榮發展現狀感到欣慰。

　　王群航很看好ETF的未來發展，原因有三：（1）超大型機構投資者積極買入，樹立了好榜樣，更有單只ETF的規模超過了2000億元。王群航說：“我們更應該相信大資金的智慧。”（2）大資金的積極介入，原因之一在于當前股市行情處于相對較低的位置。對于未來股市行情的走勢，大家可以見仁見智，如果看好，可以買入ETF。王群航對于市場的未來很有信心。（3）每只ETF跟蹤1個標的指數，且在各類指數型產品里，ETF的跟蹤精度要求最高：過去一個月的日均跟蹤誤差絕對值小于0.20%，年跟蹤誤差不超過2.00%。30多年來，投資者賺了指數就賺錢的樸素愿望，在此更容易實現。

　　ETF就是基金市場的“新質生產力”，它的誕生是市場發展和科技發展的綜合結果。沒有計算機與信息技術的快速發展，ETF就無法產生并壯大。ETF是良好的工具型產品之一，無論機構、個人；無論資金規模大、小，都適合做，且玩法多多。

　　投資ETF，更要關注“新質生產力”。王群航建議投資者要認真學習，透徹領會，把握實質，從中尋找相對應的ETF機會，做好投資。具體來說，2024年兩會的政府工作報告提出大力推進現代化產業體系建設，加快發展“新質生產力”，具體方向有七個：一是實施制造業重點產業鏈高質量發展行動；二是鞏固擴大智能網聯新能源汽車等產業領先優勢；三是加快前沿新興氫能、新材料、創新藥等產業發展；四是積極打造生物制造、商業航天、低空經濟等新增長引擎；五是開辟量子技術、生命科學等新賽道；六是深化大數據、人工智能等研發應用，開展“人工智能+”行動；七是適度超前建設數字基礎設施，加快形成全國一體化算力體系。

　　投資ETF，有四個問題必須明確，王群航指出：（1）投資ETF的實質是：對被動產品做主動投資。（2）ETF有權益、債券、貨幣、商品、QDII等細分類型，大家要根據自己的情況，在充分了解的基礎上，做好選擇，做好配置。（3）只要是復制同一個標的指數的ETF，就是完全同質化的產品。選擇ETF的標準很多，王群航最看重的標準是：二級市場的成交額。化繁為簡，對于完全同質化的產品，關注成交額大的。（4）作為工具型純被動產品，ETF本身沒有“業績”這個說法，只有凈值的漲跌。投資了ETF，收益如何，投資者自身才有與“業績”相關的說法。

　　現在，ETF的種類、數量、規模都已經超過了1998年的股市同期，完全適合只投資ETF的FOF產品的發展。王群航認為，混合型和債券型的ETF·FOF或許更為值得嘗試。在通過FOF的方式投資ETF時，必須要根據國內外政治、經濟的變化，做好三個層級的資產配置，具體策略為：第一，基于宏觀數據研究、市場交易情況緊密跟蹤，做好對于高風險類資產與低風險類資產的配置（即：權益資產與固收資產的配置），在ETF·FOF方面，即權益ETF與固收ETF、貨幣ETF、商品ETF等低相關性資產之間的配置。

　　第二，以中觀數據和傳統的行業研究為基礎，對ETF所跟蹤的上市公司做更精細的行業主題集合研究，建立以有ETF所跟蹤的指數為基礎的行業主題配置模型，緊密跟蹤市場交易情況，對第一層級所確定的兩大方向資產做進一步細分，從行業、主題、策略等角度出發，合理、有效地再細分配置，充分享受基礎市場行情的結構性貝塔。

　　第三，基于微觀數據研究和場內人氣（從全市場到ETF所跟蹤的指數，到ETF。）實時監測系統，在第二層級所確定的資產配置比例范圍內，對具體的ETF從盤中與盤后兩個維度進行研究、觀察、分析、甄選、配置、交易。

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責任編輯：江鈺涵