專題：諾安基金原基金經(jīng)理蔡嵩松涉受賄被帶走

　　來源  花椒財經(jīng)

　　金融圈里，有很多馬拉松愛好者。

　　最知名的一位叫沃倫·巴菲特，每年巴菲特股東大會，5公里的長跑都是保留節(jié)目。

　　國內(nèi)金融圈，也有很多人自詡熱愛長跑。

　　比如諾安基金頂流基金經(jīng)理蔡嵩松就有個堅持多年的跑步習慣，每年他都會跑幾場馬拉松。

　　但在公募這個賽場，蔡嵩松沒能堅持跑下去。

　　最近，蔡嵩松從所有在管諾安基金產(chǎn)品卸任。

　　從2019年2月20日管理第一只產(chǎn)品諾安成長開始到卸任，蔡嵩松的從業(yè)年限，定格在了4年又222天。

　　01

　　——

　　蔡嵩松人生的前20多年，與金融圈沒有半毛錢關(guān)系。

　　作為15歲就考入中科大少年班的神童，蔡嵩松學生階段學的是計算機、芯片設(shè)計。畢業(yè)后又在半導體企業(yè)實實在在干了幾年。

　　但比起枯燥的芯片設(shè)計，蔡嵩松更熱愛的事業(yè)，還是投資。

　　公開信息中，蔡嵩松在資本市場的第一次露面是2016年5月，他以華泰證券研究員的身份，參與了對中科曙光的調(diào)研。

　　此時距離他第一次操盤基金，還有三年多。

　　2019年2月20日，從華泰證券跳槽到諾安基金一年多后，蔡嵩松被增聘為諾安成長混合基金經(jīng)理，和諾安基金老人王創(chuàng)練搭檔。

　　蔡嵩松和廣發(fā)基金劉格菘等，是基金圈里押注式投資的代表。

　　專業(yè)出身的蔡嵩松，選擇把雞蛋全部放在半導體的籃子里。劉格菘也同樣選擇了半導體和新能源。

　　剛開始，他們都賭對了。

　　劉格菘輕松拿到了2019年公募收益率冠軍。而諾安成長2019年的凈值也增長了86%，次年再增159%。

　　雖然從2019年2月到2020年的5月，諾安成長一直是由王創(chuàng)練和蔡嵩松共同管理，但市場只記住了蔡嵩松的名字。

　　02

　　——

　　巔峰期的蔡嵩松足以讓粉絲癲狂。

　　和易方達張坤、廣發(fā)基金劉格菘、景順長城劉彥春等基金經(jīng)理一樣，蔡嵩松不僅有自己的微博超話，甚至有明星才有的“粉絲后援會”。

　　蔡嵩松真正的高光時刻出現(xiàn)在2021年7月，諾安成長凈值攀上頂峰。

　　當年7月20日，蔡嵩松被邀請參加央視財經(jīng)融媒體《財訪》，訪談的主題圍繞著為什么選擇半導體賽道等內(nèi)容展開。

　　蔡嵩松再次表達了自己對半導體的看好。但訪談過后沒幾天，半導體的行情，突然結(jié)束了。

　　2021年8月起，伴隨著半導體板塊大幅回調(diào)，諾安成長的凈值也大幅回撤。2021年8月3日，這只基金單日大跌6.2%。

　　實際上，2020年下半年，諾安成長就有過回調(diào)和橫盤。

　　也就是在這時，基民對蔡嵩松的稱呼，從“蔡總“變成了”菜狗“。

　　彼時還樂于對外發(fā)聲的蔡嵩松曾袒露，2020年第四季度是自己壓力最大的時候。

　　好在2021年上半年的行情，拯救了蔡嵩松。但到了2021年下半年，蔡嵩松期盼的反彈沒能到來。

　　即便如此，有著極強專業(yè)背景的蔡嵩松，不曾為自己的投資選擇后悔過。

　　蔡嵩松曾直言，“我希望控制波動率，但這并不是我的首要目標“。

　　2019年至今，蔡嵩松管理的產(chǎn)品波動遠大于同期滬深300及同類基金產(chǎn)品。期間諾安成長、諾安和鑫靈活配置基金的最大回撤都超過了55%。

　　買他的產(chǎn)品不僅要掏錢，還得有勇氣。

　　蔡嵩松有一個經(jīng)典的“矛盾理論“。

　　他認為回撤相對較少的消費、食品飲料行業(yè)是“堅固的盾”。但他的目標不是“盾”，而是成為“鋒利的矛“，瞄準的是高風險背后的超額收益。

　　蔡嵩松極少理會投資者的要求。

　　尤其是2020年之后，隨著基金規(guī)?？焖倥蛎?，蔡嵩松已經(jīng)不缺追隨者。

　　與其讓投資者對自己管理的基金提要求，倒不如先給投資者提點要求。

　　蔡嵩松說，高波動是自己投資風格的一部分，希望投資人均衡配置資產(chǎn)，把一部分錢配置在“矛”上，另一部分錢配置在“盾”上。

　　03

　　——

　　對蔡嵩松的投資風格，有人推崇備至。也有不少人感到困惑，其中不乏同行。

　　2020年，有同行在管理的基金半年報中隔空提問蔡嵩松：全倉半導體，這樣真的好嗎？

　　這位基金經(jīng)理還隱晦地表示，投資盈利遵從二八甚至一九原則，少部分人賺錢絕大部分人埋單，只是每個人都覺得自己是極少數(shù)人。

　　蔡嵩松的確沒能成為“極少數(shù)人”，反而留下了一些尷尬的數(shù)字和記錄。

　　比如他的代表作諾安成長混合近兩年的回報是-39.29%。

　　2020年5月14日至2023年2月17日，蔡嵩松真正獨立操盤這只基金期間的回報是-15.9%。

　　蔡嵩松操盤的其他基金，諾安積極回報、諾安創(chuàng)新驅(qū)動在他任期內(nèi)的回報均為負值。

　　蔡嵩松離任，歡送他的也不是鮮花和掌聲，而是一連串的質(zhì)疑。

　　最刺眼的莫過于經(jīng)典的虧損額與管理費的對比。

　　媒體統(tǒng)計，蔡嵩松卸任的3只產(chǎn)品自任職日以來首個完整報告期至2023年二季度末累計虧損12.36億元，卻為諾安基金貢獻了逾15億元管理費。

　　和蔡嵩松一樣處境的，還有廣發(fā)基金曾經(jīng)的“頂流”劉格菘。

　　這位同樣喜愛押注式投資的基金經(jīng)理，最近兩年頻繁被質(zhì)疑是實至名歸，還是徒有其表。

　　基金投資，有人博短期收益，但更多的人希望基金經(jīng)理有穿越牛熊的能力。

　　僅有短短4年投資經(jīng)歷的蔡嵩松，甚至都還沒有跨過完整的牛熊周期，就撂下了挑子。

　　今年6月，新浪財經(jīng)給蔡嵩松頒發(fā)了“致敬公募25周年評選基金行業(yè)功勛人物”獎項。

　　一同獲獎的還有張坤、陳光明、劉彥春、李迅雷等。

　　但短短三個月后，這位“公募功勛人物”，傳來了“奔私”的消息。

　　04

　　——

　　蔡嵩松離任早有風聲。今年2月，諾安基金就為諾安成長增聘了基金經(jīng)理。

　　但不同于一些基金經(jīng)理的部分卸任，蔡嵩松走得很干脆。

　　諾安基金選擇的公告時間很考究：9月29日清晨6點——大部分人的中秋國慶長假剛剛開始。

　　公告后的1分鐘，諾安基金又在公眾號發(fā)布了公開信。信的內(nèi)容總結(jié)起來就是：蔡嵩松走了，對諾安基金和投資者都沒有影響。

　　但為基金經(jīng)理離任專門發(fā)一封公開信，本身就說明事情不小。

　　諾安基金是蔡嵩松成名的最大的受益者之一。

　　得益于蔡嵩松的爆火，諾安基金的權(quán)益基金規(guī)模在近幾年上升到了行業(yè)中游水平。

　　截至目前，諾安基金旗下權(quán)益類基金規(guī)模約有500億元。9月29日前，蔡嵩松管著其中大概300億元。

　　過去幾年，行業(yè)內(nèi)對明星基金經(jīng)理的夸張說法是“一個人養(yǎng)活一家基金公司”。諾安基金可能也是其中之一。

　　蔡嵩松離任后，諾安基金派來的接任者，同樣資歷尚淺。

　　諾安成長基金經(jīng)理劉慧影，僅有1年2個月的基金管理經(jīng)驗。

　　但她目前的管理規(guī)模高達250億元，幾乎是諾安基金權(quán)益類的“半壁江山”。

　　諾安和鑫基金經(jīng)理鄧心怡，也只有1年3個月的從業(yè)經(jīng)驗。

　　按照計劃，諾安成長將延續(xù)產(chǎn)業(yè)投資理念，繼續(xù)布局芯片板塊。

　　雖然風格“依舊蔡嵩松”，但投資者愿不愿意留下，要靠業(yè)績說話。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責任編輯：王其霖