稿件來源：投資快報 

　　作者 高麗霞

　　2014年上半年，A股市場震蕩拉鋸，雖然創業板表現明顯好于主板，但市場風格不及去年明顯，加上新股開閘等影響，基金業績波動幅度也較大。不過，中郵戰略新興產業、興全輕資產、工銀信息產業、華商價值分別以39.42%、24.62%、20.08%、19.13%的凈值增長率排在普通股票型基金前列，興全有機增長則以22.51%的凈值增長率位居混合型基金業績之首。他們的掌門人憑借何種操作策略穿越弱市迷霧？

　　中郵任澤松：集中持股 重倉創業板

　　雖然身為80后，任澤松在奪得2013年公募基金業績之冠后，又輕松地連坐了2014年年上半年的冠軍寶座。中郵戰略新興產業上半年斬獲39.42%的收益，以大幅領先的姿態衛冕股基半程冠軍。其奪冠秘訣在于重倉持有創業板股票，近年來中郵戰略前十大重倉股基本以創業板股票為主，主板往往僅留一個席位或干脆缺席。

　　從二季報可以看出，中郵戰略配置最多的兩個行業依然是制造業和信息傳輸、軟件和信息技術服務業，不過與第一季度相比，這兩個行業均出現了減持，制造業的配置比例由49.69%降為39.88%，信息傳輸、軟件和信息技術服務業則由27.58%降為20.72%，同時增加了對批發零售業的配置。

　　而十大重倉股方面，8只來自創業板，另一只中小板，只有一只來自主板。與一季報相比，歌爾聲學、九州通調出了了前十大，取而代之的是鑫富藥業、東陽光科。

　　“2014年整體經濟仍然處于緩慢下臺階的過程中，但同時也是經濟增長轉型的初始階段，短期來看今年經濟增長速度將會有所放緩。”或是出此考慮，中郵戰略的倉位從一季末82.16%直線下降到二季末60.6%的倉位底線。

　　但任澤松也明確表示，對于下半年的市場走勢并不是十分悲觀，首先由于目前傳統經濟的增長疲軟，勢必推動經濟結構調整加速，同時改革紅利也將逐步顯現。其次，從經濟增長先行指標來看，消費者信心指數從去年三季度開始逐漸開始步入上升通道，短期對經濟企穩形成了支撐作用。從PMI數據來看，也出現了經濟短期略有好轉的跡象。因此這將使得市場還是可以在震蕩過程中不斷出現以下結構化的行情。

　　“在目前宏觀數據乏善可陳的背景下，投資機會將更多的來自個股的把握，而這些投資機會將更多的來自代表未來經濟發展方向的新興產業行業。如互聯網行業、生物醫藥行業、新材料行業以及環保行業等。”

　　興全陳揚帆：堅持“新興+成長”的投資方向

　　雖然摘下了上半年主動偏股型基金亞軍的桂冠，但今年二季度興全輕資產表現并不如人意，二季度該基金凈值-1.30%，同期業績比較基準收益率為1.44%。但由于一季度該基金取得了26.27%的收益率，這也使得該基金上半年盈利24.62%，在偏股型基金中排名第二。

　　二季度上證指數和滬深 300 指數保持窄幅盤整，創業板指則上下寬幅震蕩， 基本上是上半場下行，下半場反彈，多數創業板股票股價波動較大。

　　“輕資產基金作為一只股票型基金我們重視其長期的盈利能力，對于短線交易和主題投資我們參與不多，我們還是堅持做自己能力圈里的投資，對于認同的重點個股盡量長時間地持有，耐心等待其基本面成長和市場逐漸認同帶來的股價共振。”在二季報中基金經理陳揚帆表示，這或許也解釋了興全輕資產二季度表現較差的原因。

　　值得注意的是，陳揚帆管理的另一只基金興全有機增長上半年凈值增長22.51%，奪得了混合型基金冠軍的寶座。

　　“我們依然堅持成長風格，堅持 ‘新興+成長’的投資方向，對重倉股保持了總體穩定略作調整。”陳揚帆對其投資風格非常堅定。“我們繼續關注自身長期景氣確定的行業，也同樣關注受益于新政策而景氣有所恢復的行業。”

　　工銀劉天任：抓住信息科技領域的投資機會

　　工銀瑞信[微博]信息產業股票基金投資標的主要包括兩類公司，一是中信證券一級行業分類中的電子元器件、計算機、傳媒及通信行業的上市公司；二是當前非主營業務提供的產品或服務隸屬于信息產業，且未來這些產品或服務有望成為主要收入或利潤來源的公司。

　　同花順數據顯示，今年上半年，中信一級行業指數中，TMT行業中的計算機、通信指數漲幅最佳，分別上漲22.44%、13%，傳媒指數也上漲了7.32%，在全部行業中漲幅排名第五。由于基礎市場的向好，專注于TMT領域機會的工銀瑞信信息產業今年上半年獲得了不菲的回報，以20.08%的收益率取得了普通股票型基金排名第三的成績。

　　不過由于二季度信息產業領域經歷了較大的波動，工銀信息凈值在3、4月份也出現了較大幅度的回撤。但通過4月份及時調整倉位與優化各股配置，在市場較為低迷的時候重點配置了互聯網、信息安全、軍工信息化等領域的優質品種，為5月份之后取得了良好的成績奠定了基礎，基金業績與排名均獲得大幅提升。二季度該基金實現凈值增長12.16%，同期業績比較基準收益率為7.91%。

　　“我們認為在上半年主題投資行情已經演繹的比較充分，各股的估值水平較高，同時宏觀經濟不明朗的背景下，3季度整體賺錢效應要小于2季度。因此整體上我們的投資策略以控制倉位為主。但3季度在信息科技領域依然會有局部的投資機會。”在二季報中，基金經理之一劉天任稱。

　　華商價值劉宏：圍繞轉型 布局新興產業

　　今年上半年華商價值以19.13%的收益率奪得普通股票型基金排名第四的位置。其中二季度，該基金凈值增長9.79%，同期基金業績比較基準的收益率為 0.96%，跑贏業績比較基準8.83 個百分點。

　　“華商價值精選基金對于持有的部分品種采取波段操作的策略，從結果上看在一定程度上控制了基金凈值的回撤幅度。”基金經理劉宏稱。報告期內，華商價值精選基金投資組合的行業配置，從結果上看，倉位相對集中在行業景氣度高的板塊，包括 LED、移動互聯網、文化傳媒、光伏、風電。

　　今年余下的時間內，劉宏認為，我國宏觀經濟既不會有趨勢性向上，也不會出現趨勢性的向下，而是可能呈現出較為窄幅度的振蕩，甚至明年經濟也是這樣的窄幅度振蕩格局，不過明年的振蕩中樞可能略微下移。因此，對于我國宏觀經濟基本面，我并不悲觀。另外，作為改革基礎的反腐工作進程，在6月內出現了持續推進的跡象，這在一定程度上增加了我們對于改革進程的信心。

　　“當然，我們認為貫穿今年的思路還有積極尋找和改革措施落實進度沒有直接聯系的領域和板塊。目前來看，我們認為影視文化、旅游、健康服務、移動互聯網、新能源(LED、風電、光伏、特高壓和電動汽車)等板塊就是這樣的領域，仍然值得今年重點挖掘的。”在二季報中劉宏稱。

　　因此，華商價值的選股以轉型為主要方向，結合逐漸落地的改革措施，進一步精挑細選符合轉型方向的個股，尤其是重點關注包括信息服務、互聯網、旅游、娛樂文化、健康服務等，并在市場出現調整之后加強配置。投資組合將兼顧業績確定性和業績彈性。