基金二季報展望股市：無系統性風險 投資方向存分歧
證券時報記者 朱景鋒
又一批基金二季報今日公布。綜合來看，基金比較一致的看法是當前股市應該不會出現系統性風險，但在未來股市投資重點方面有著明顯分歧：一方繼續看好成長股，另一方則看好低估值藍籌股。
看好成長股的基金認為，經濟短期企穩但中長期增速下滑，成長股仍是最大看點。
大成積極成長基金認為，從短周期的經濟形勢來看，今年二季度以來房地產政策開始放松，政策托底的意圖明顯，未來甚至不排除大幅釋放流動性的可能。所有這些政策對長期的經濟轉型不利，但是可以穩定當前下滑的經濟。從這個角度來看，市場在目前階段暫時沒有明顯的系統性風險，個股和板塊行情有望能夠持續。
展望下半年，該基金認為，從投資上依然可以淡化倉位選擇，在市場的波動中擇機增加受益于經濟轉型的優質行業與個股。
廣發小盤成長基金認為，三季度經濟亮點依然不多，也不能對未來經濟向上的彈性有太大的預期，所以對于傳統行業的收益預期依然不會太高，可能會有一個估值修復性的反彈，但是這種估值修復取決于市場情緒，因而難以把握。未來大的投資機會依然在新興行業和國家欠缺發展的行業，集中在科技尤其是移動互聯網、醫藥醫療服務、先進制造業和現代服務業等行業中，短期看這些行業可能估值過高，但未來存在較大的成長空間。
國泰中小盤成長基金對市場持謹慎略偏樂觀態度，認為宏觀經濟的減速運行制約了證券市場整體上升的動力，對于強周期的投資品行業保持謹慎，但反映“轉型”與“改革”特征的結構性行情仍有望持續，尤其是在成長股估值整體出現合理調整之后。該基金表示將繼續重點配置符合經濟轉型、技術創新、品牌消費方向的行業。與此同時，也會繼續關注那些估值更為便宜，受益于國企改革、新技術應用或行業供求關系改善的傳統行業與公司。
看好低估值藍籌股的價值派基金經理則認為，低估值龍頭股具有絕對吸引力。
富國天惠精選成長基金認為，以較長期限來衡量，當前權益類資產相對固定收益資產很有吸引力。市場整體估值的結構性差異巨大。目前情況下，經歷過經濟周期考驗的龍頭企業，既能保持合理的增速還具有吸引力的估值，是基金資產配置的重點。
價值派典型代表博時主題基金二季度大幅增加了食品飲料行業的配置，主要買入了白酒和乳品行業公司。該基金認為二季度市場的熱點與公司盈利增長并不契合，考慮到即將到來的半年報，市場調整的風險仍在。另一方面，今年有望延續去年的情況——企業利潤穩定增長與經濟增速下臺階并存。考慮到藍籌股的估值水平，市場存在絕對回報的機會，基于此，該基金謹慎樂觀。
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