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　　林建榮

　　“寶寶們”的神話正在破滅。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，除了百度[微博]“百賺”和京東“小金庫”7日年化收益率仍維持在5%以上，包括余額寶、微信“理財通”、蘇寧“零錢寶”、網(wǎng)易“現(xiàn)金寶”、新浪“微財富”等多款電商網(wǎng)絡理財產(chǎn)品收益率均進入“4時代”。

　　不過，從另一個收益衡量指標“萬份收益”上看，“破5”之后的電商理財產(chǎn)品收益率和此前并無太大區(qū)別，5月9日至11日余額寶萬份收益分別為1.3244、1.3117和1.3115。

　　中國電子商務研究中心分析師錢海利對《第一財經(jīng)日報》記者表示，隨著市場資金面的寬松和銀行間同業(yè)拆借利率的下滑，貨幣基金收益率下降在所難免，“寶寶們”破5已經(jīng)是趨勢。

　　回顧“余額寶”們成立以來的收益率走勢，無疑是一個完美的“拋物線”形態(tài)。在收益率直逼8%的時候也是電商“寶寶們”處于監(jiān)管風口浪尖的時間口。幾經(jīng)博弈，電商系“寶寶”們逃過“叫停”的鍘刀，卻催生了銀行系“寶寶”的誕生，讓銀行在吸儲方面大有“革自己的命”的悲壯形勢。

　　而一個有意思的現(xiàn)象是，在電商系網(wǎng)絡理財產(chǎn)品收益率普遍進入“4時代”的同時，銀行系“寶寶們”卻大有“風景這邊獨好”的態(tài)勢。

　　一位前貨幣基金經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“從市場化角度看，有的電商‘寶寶’規(guī)模比較大，流動性也相對穩(wěn)定，可能為了保證資金的流動性，在高利率存款到期后只能投向低利率存款領域；而銀行在應對資金流動性方面較有優(yōu)勢，或許短期內(nèi)還能扛著，也或者是原來就投了一些短融的標的。”

　　對于電商“寶寶們”的應有收益率水平，業(yè)界一直有所討論。此前，有觀點認為，余額寶們的正常收益水平應該在4%左右。那么是否意味著“破5”之后，“寶寶”們再難回到“6時代”？

　　中信里昂證券中國金融行業(yè)研究部主管鄭愛晶在“2014中信里昂證券投資論壇”上對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“從‘寶寶’們的投向看，很多都是投向銀行協(xié)議存款，而目前銀行間的同業(yè)利率還在下滑，余額寶等的收益率下探是正常的，還在高位才不正常。”

　　鄭愛晶同時認為，由于去年6月份的流動性緊張給市場帶來非常負面的反應，“無論是監(jiān)管層還是銀行，都會極力避免歷史重演。所以‘寶寶們’的收益率再到6%或者7%以上是很難看到的。但與此同時，余額寶最大的成就就是讓消費者知道除了銀行存款還有其他的投資渠道，因此銀行的融資成本恐怕也很難下來。”

　　值得一提的是，雖然余額寶7日年化收益率“破5”被炒得沸沸揚揚，但從另一個收益衡量指標“萬份收益”上看，“破5”之后的電商理財產(chǎn)品收益率和此前并無太大區(qū)別。

　　中國電子商務研究中心數(shù)據(jù)顯示，5月9日至11日余額寶萬份收益分別為1.3244、1.3117和1.3115。