尋找適合你的活期存款替代品

　　中國基金報記者 方麗

　　門檻低至1分、收益率平均4.5%、T+0贖回，余額寶[微博]以這三大法寶吸引了眾多投資者的目光，紛紛拋棄活期存款轉投貨幣基金懷抱。其實，除了以余額寶為代表的貨幣基金外，可以替代活期存款的產品類型達到15種。

　　這些產品由基金公司、信托公司、商業(yè)銀行、券商四大機構推出，收益水平、交易細節(jié)等方面各有不同，每一類都有適合的投資者。中國基金報記者通過大量數(shù)據(jù)分析，為投資者詳細解讀這15種產品。

　　信托系收益普遍超5%：門檻高、通常T+2到賬

　　15種活期存款替代品中，信托系的產品僅一種——信托公司推出的現(xiàn)金管理類集合信托。這類產品風格較突出，門檻往往在20萬以上，收益率通常也能達到5%左右。

　　目前中信信托、中融信托、華信信托、平安信托等一系列信托都發(fā)行了這類產品，主要分為開放式無固定期限型和開放式定期型兩類。通俗來說，前者類似于活期存款，通常可以工作日隨時申購贖回，T+2到賬；而后者類似于定期存款，往往分為2周、1個月、2個月、3個月、6個月等至1年期限，給予不同的收益。

　　類似活期存款的產品主要有上海信托“現(xiàn)金豐利”、中信信托“信惠1201期-A類”、華寶信托“現(xiàn)金增利”等。具體來看，上海信托“現(xiàn)金豐利”，投資者首次加入的最低金額為20萬元，按照1萬元的整數(shù)倍增加。截至5月8日，該產品七日年化收益率為5.8933%。而華寶信托的“現(xiàn)金增利”和上海信托產品非常類似，也是20萬的門檻，5月8日七日年化收益率為5.458%。中信信托的“信惠1201期”的門檻較高，對自然人門檻為300萬，機構委托人門檻為100萬。這一收益要好于貨幣基金的平均收益，而且不少產品投資者加入、追加投資和退出均不收取任何費用。

　　而成立于2011年12月15日的“華潤信托·聚金池1號”和成立于2009年的平安信托的“平安財富·日聚金跨市場貨幣基金1號”，則更多屬于開放式定期型產品。“華潤信托·聚金池1號”認購起點300萬元，產品分為定期型和對接型，定期型根據(jù)產品2周至12個月不同投資期限，所對應的收益率分別為3.5%至6%；而對接型則也按照1～14天、15～30天、31～60天、61天及以上，對應的收益率為5%至4.5%。

　　這類產品去年收益也非常可觀。從e財富管理網(wǎng)研究中心統(tǒng)計的數(shù)據(jù)看，“現(xiàn)金豐利”和“信惠1201期-A類”兩只產品2013年平均收益為5.04%，較貨幣基金高出了1.21個百分點。而且去年底甚至還可以看到預期收益率8%左右的產品。

　　值得注意的是，由于投資方向和期限不同，即使是同一公司發(fā)行的信托現(xiàn)金管理類產品收益率也會有較大的差異性。有信托公司旗下資金池同期產品年化收益相差近2.4個百分點。

　　為何信托現(xiàn)金管理類產品收益率要高于其他類型的產品？這和部分產品允許部分資金投資非標資產有關，這是提高收益率利器，不過每家信托公司運作這類產品的思路也不一樣，有些公司是為高凈值客戶提供產品空白期一個理財工具，而有些是重點打造貨幣類產品。

　　啟元財富投資分析總監(jiān)汪鵬表示，建議投資者重點關注信托公司發(fā)行的其他固定收益類信托產品的風險控制能力、收益能力和資產質地，選擇有實力的信托發(fā)行的這類產品。而且，最好選擇低于目前傳統(tǒng)固定收益類信托平均收益率2個百分點左右的產品，或者高出貨幣基金平均收益1至2個百分點的產品。如收益率過高，相對而言風險水平可能也會較高。

　　理財提示：由于門檻較高，信托系現(xiàn)金管理產品適合已經(jīng)投資信托產品的投資者，在所投資信托產品已到期，但還未找到合適的新產品投資這段時間，可作為資金中轉站。

　　公募派門檻低至1分：完美的活期替代品

　　貨幣市場基金作為公募基金規(guī)模迅速膨脹的利器，也能為投資者提供碎片化理財，是活期存款最好的替代品。

　　據(jù)中國基金報記者分析，以基金公司為單位，按照不同的渠道圍繞貨幣基金衍生出的類活期存款的理財工具達到6種，分別為貨幣交易型開放式指數(shù)基金(ETF)、場內可申贖貨幣基金、直銷官網(wǎng)T+0、銀行代銷T+0、第三方T+0、淘寶網(wǎng)[微博]直銷，每一種工具適合不同的投資者。

　　貨幣ETF和場內申贖型貨幣基金最適合股民。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，目前貨幣ETF有兩只，分別為銀華交易貨幣和華寶興業(yè)現(xiàn)金添益。相比起其他產品，貨幣ETF有兩大獨特優(yōu)勢，一是貨幣ETF不僅可以做到場內交易，還可作為融資融券業(yè)務保證金，折算比例最高可達90%。以華寶添益為例，如果將200萬元華寶添益用于抵押，可融入的證券或資金的規(guī)模最高能達到360萬元，而且抵押期間可獲收益遠高于現(xiàn)金抵押，安全性勝于股票抵押或權益類ETF抵押；第二，去年12月9日起，貨幣ETF明確實行當日回轉交易，即“T+0”交易，投資者當日買入基金份額后，當天交易時間內可以隨時賣出基金份額，一旦市場有機會就可馬上出手。不過，這類產品要收取交易傭金，目前已有63家證券公司對華寶添益免收交易傭金，已有64家證券公司對銀華日利免收交易傭金，投資者一定要選擇這些免傭金的券商渠道進行交易。

　　場內實時申贖貨幣基金的靈活性略低于貨幣ETF，T日申購的基金份額T+1日起可以贖回，T日贖回基金的贖回金額T日可用于場內證券交易，T+1日可取。目前市場上該類型基金共有8只，分別為工銀瑞信[微博]安心增利場內實時申贖貨幣、招商保證金快線貨幣、易方達保證金收益貨幣、華夏保證金理財貨幣、 大成現(xiàn)金寶場內實時申贖貨幣、匯添富收益快線貨幣、 廣發(fā)現(xiàn)金寶場內實時申贖貨幣和嘉實保證金理財場內實時申贖貨幣。

　　直銷官網(wǎng)T+0、銀行代銷T+0、第三方T+0、淘寶網(wǎng)直銷則是投資者打理銀行卡上閑錢的利器。前三大渠道基本上實現(xiàn)T+0交易，也是目前“寶寶”們的主要渠道。目前超過40家基金公司直銷官網(wǎng)上貨幣基金可以T+0贖回，不少大型基金公司還提供了跨行還款、信用卡還款、繳納水電費等服務。

　　而銀行代銷T+0則可以理解為銀行系“寶寶”軍團，目前平安銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、中國銀行、中信銀行等10家銀行都推出了自己的“寶寶”，比較有特色的是中信銀行的“薪金寶”，提供ATM機取現(xiàn)業(yè)務，將貨幣基金的支付功能發(fā)揮到了極致。

　　第三方渠道的T+0服務，則是以“余額寶”、“理財通”為代表的產品，這些產品依托于淘寶、微信等平臺，擁有較強的客戶群，因此規(guī)模擴張迅速，也是一個方便投資者打理閑散資金的渠道，不過出現(xiàn)限購時，資金量有些不可以T+0贖回，需要注意。

　　而通過淘寶直銷平臺購買貨幣基金，往往和通過銀行、券商等渠道購買一樣，多為T+2日贖回，但對于喜歡淘寶的投資者來說，在資金使用上更為便利。

　　理財提示：貨幣基金仍是最大眾化產品，“寶寶”軍團適應面較廣，無論是屌絲、土豪，還是股民、期民、金民，都可以通過不同渠道的貨幣基金理財，關鍵是方便，收益率不應該成為第一標準。

　　券商系提成影響收益：股民最好選擇

　　作為以經(jīng)紀業(yè)務為主的券商，圍繞著股民推出了5種現(xiàn)金管理類的產品和服務，分別為保證金管理產品、券商貨幣型集合理財產品、質押式報價回購業(yè)務、國債逆回購業(yè)務，以及券商系寶寶“傭金寶”，這些都可以激活投資者的股票賬戶余額，尤其適合愿意積極參與打新的投資者。

　　首先看保證金管理產品，最早是2011年信達證券“現(xiàn)金寶”理財計劃，目前廣發(fā)證券、海通證券、平安證券[微博]、華泰證券、國泰君安、招商證券[微博]、申銀萬國[微博]、安信證券等都推出了這類產品。保證金管理產品雖然首次投資要求5萬門檻但只要求最低1000元留存金額，實際門檻并不高，設置保證金最低留存金額之后，每天休市之后往往可以自動申購，贖回資金T+0可用，T+1可取，相比起投資貨幣ETF和場內申贖貨基在申購上要方便一些。

　　因為這類產品要收取業(yè)績報酬，提成比例在10%至100%間，因此整體收益率處于劣勢。據(jù)e財富管理網(wǎng)研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計的6只此類產品，2013年投資人的平均收益為2.84%，低于貨幣基金1.08個百分點。

　　而券商貨幣型集合理財產品非常多。 Wind數(shù)據(jù)顯示，目前券商貨幣市場類產品有124只，其中有今年數(shù)據(jù)的產品達到55只，平均收益為1.23%，表現(xiàn)較好的產品為華泰紫金天天發(fā)、華泰紫金定存寶、安信天利寶、國泰君安君得利1號等。相對來說，這類收益要弱于公募產品和信托產品。不過，券商在收費模式上更為靈活，一般這類產品不收取參與和退出費用，但會收取管理費、托管費、業(yè)績提成等一項或多項費用，而且門檻5萬元起步。

　　質押式報價回購業(yè)務是券商的一項新業(yè)務，也有不少推出1天理財品種，值得關注。據(jù)e財富管理網(wǎng)研究中心數(shù)據(jù)，目前廣發(fā)證券“金快線”、銀河證券“天天利”、申銀萬國“保利金”、海通證券“虹利”、平安證券“天添利”、安信證券“安得利”、長江證券“穩(wěn)得利”、中信證券“天天利財”等都推出期限為1天的品種，收益率在1.5%至5%之間。值得注意的是報價回購業(yè)務也有3天、7天、14天、28天、41天、63天至273天等品種，收益率從2%至5%之間。

　　此外，上交所[微博]、深交所[微博]均有國債回購產品，1天、2天、3天等品種，可以通過券商交易軟件交易，這類品種也比較適合專業(yè)的股民，尤其是在月末、季末、年末資金偏緊的時候可以參與，深交所門檻比較低。

　　國金證券創(chuàng)新式的推出的“傭金寶”，是寶寶軍團中的一員。相比其他寶寶，這一產品有兩大優(yōu)勢：一是交易傭金為萬二，大幅低于平均萬八左右的交易傭金，不過單筆是5元，交易額在2.5萬元以上才能真正享受萬二的傭金；二是當用戶賬戶滿足200元以上的閑置資金時，會自動參與申購“國金通用金騰通”，這樣更為靈活。

　　理財提示：靈活和方便是券商系現(xiàn)金管理工具的特點，最適合資深股民，從投資便利性來看，最好是選擇開戶券商提供的這一現(xiàn)金服務或者產品，在資金使用效率上更高，時間效率的重要性要高于收益率。

　　銀行系需看細則：線下取現(xiàn)是看點

　　存款搬家對銀行造成較大影響，銀行也在不斷創(chuàng)新，推出可以替代活期存款的產品，如一天通知存款、超短期理財產品，以及和基金公司合作的一些銀行系“寶寶們”。

　　一天通知存款是打理現(xiàn)金的很“老派”的方式，大概收益率在0.8%左右，起存金額為5萬元，提前1天通知約定支取，七天通知存款收益率也只在1.35%左右。在目前貨幣基金平均收益率超過4.5%水平下，收益率并不具有吸引力。

　　銀行為了吸引投資者，也推出了一系列的理財產品。據(jù)e財富管理網(wǎng)研究中心統(tǒng)計，2013年銀行理財產品發(fā)行規(guī)模達到44492個，去年底規(guī)模約為11萬億元。而納入統(tǒng)計的非結構化銀行理財產品，期限在1年以內的，投資于貨幣市場、債券市場，以及包裝過的非標準化的貸款類資產的產品，2013年的平均收益率為4.73%，高于貨幣基金接近1個百分點。

　　銀行開放式理財產品往往分為收益率不按照期限分檔和收益率按照期限分檔兩類，一般后者的收益率更高。

　　按照e財富管理網(wǎng)研究中心統(tǒng)計，納入統(tǒng)計的10只收益率不按期限分檔型產品，2013年按照期限加權平均收益率為2.8%，低于貨幣基金收益率1.02個百分點，其中浦發(fā)銀行的天添盈1號和興業(yè)銀行的現(xiàn)金寶1號收益較好。而8只收益率按照期限分檔型產品來看，最短期限檔平均收益率為2.2%，低于貨幣基金1.73個百分點，而最長期限檔平均收益率為4.26%，高于貨幣基金0.34個百分點，招商銀行“步步生金6號”和工商銀行“步步為贏2號”有優(yōu)勢。

　　值得注意的是，銀行理財產品細節(jié)非常多，投資者需要仔細分析，其中有些品種更優(yōu)于貨幣基金。以一家商業(yè)銀行旗下產品為例，同樣可以T+0的兩類產品，看似一致，其實一個是保本的而另一個非保本。還有一類現(xiàn)金產品可隨時申贖，但按照持有時間來自動計算收益率，持有時間越長越有優(yōu)勢；還有T+1到賬品種，收益率往往高于貨幣基金，但300億規(guī)模上限，一旦到達就封閉申購。投資者對于這類品種的選擇需要仔細分析，不過銀行理財產品的門檻往往在5萬元以上。

　　銀行系“寶寶”們也是銀行的一大特色，目前多家銀行都有這一業(yè)務，具有較強生命力。因為從投資者日常交易行為來看，線下的資金需求要高于線上的。而目前包括“余額寶”在內的多數(shù)基金公司“寶寶”和第三方“寶寶”便利度主要體現(xiàn)在網(wǎng)上或者手機支付上，而線下取現(xiàn)或者交易上仍是銀行系“寶寶”為優(yōu)，尤其是可以ATM機取現(xiàn)的品種，值得重點關注。

　　理財提示：銀行系“寶寶”產品可以線下取現(xiàn)的功能較強，值得關注。部分銀行推出的類似貨幣基金但收益率高于貨幣基金的品種，也需要投資者仔細挖掘。

　　貨幣基金有風險么？

　　目前市場基本將以貨幣基金為代表的這類低風險產品視為“存款替代品”，但其實這類品種也有風險，主要是在市場最極端情況下才會發(fā)生。

　　如去年6月份遭遇“錢荒”，當時市場資金流動性突然收緊，整個公募貨幣基金遭遇較大規(guī)模贖回。基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，在6月份短短一個月時間內貨幣基金的贖回比例接近50%，還出現(xiàn)有些貨幣基金萬份收益幾乎為零的情況。

　　同樣在2006年也出現(xiàn)過一波貨幣基金遭遇大額贖回情況，當時有一些小型貨基出現(xiàn)資金無法騰挪瀕臨限制贖回情況。甚至有上海一家基金公司旗下貨幣基金單日萬份收益為-0.2566元，廣州一家基金公司也曾出現(xiàn)過類似情況。

　　從海外來看，2008年金融風暴時，美國就有不少貨幣基金出現(xiàn)虧損，去年的香港市場上，也有些貨幣基金收益非常低，甚至個別出現(xiàn)虧損。因此，理財專家提醒投資者，一定要注意貨幣基金的風險控制能力，這主要是要考察基金經(jīng)理的前瞻性判斷和基金公司的談判能力，因此投資者可以選擇固定收益投資經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理或是雙基金經(jīng)理管理的貨幣基金，以及選擇在固定收益領域較有口碑的基金公司旗下的貨幣基金。(方麗)