3月27日，國家統計局公布最新工業企業利潤增長情況：1～2月份，全國規模以上工業企業(年主營業務收入500萬元以上的企業)實現利潤3482億元，同比增長16.5%——2007年同期增長速度是43.8%。這給了市場又一記重錘。當天，上證指數再次暴跌195.37點，中石油(601857.SH)股價則在次日探至發行價16.7元。

　　一路下跌的A股市場，使市場主力也開始懷疑自己之前的判斷。

　　研究員紛紛對上市公司的業績增長表示擔憂，下調盈利增長和估值成為一致的動作；指南針數據顯示，曾經作為市場主力的多數基金最近仍在殺跌，而即將完成新基金發行的浦銀安盛基金管理有限公司副總經理兼首席投資官張建宏卻認為，由于市場出現的恐慌情緒，可能會導致市場過分關注宏觀面的情況，沒有注意挖掘已經出現的潛在結構性機會。

　　各方券商研究員調研反饋顯示，一季度上市公司的整體業績增長速度的確可能出現下滑，不過仍有30%左右的增長。

　　拉開盈利下調序幕

　　“我們現在不關心股市，我們關心的是宏觀經濟。2008年上市公司業績增長下滑是定局，但這是大的回落，還是小的調整，還有待觀察。”3月16日，上海一家券商股票研究總監不無憂慮地告訴記者。

　　深圳兩家大型券商的研究人士亦向記者透露，他們對宏觀經濟很擔憂，普遍都比較悲觀。而平安證券綜合研究所副所長楊剛表示，他們對2008年上市公司業績增長確實有比較大的疑慮，自3月初已派出所有行業研究員對重點行業、重點公司重新調研，對上市公司的業績預測提交新的調研報告。

　　據楊剛介紹，平安證券調研回來的結果顯示，上市公司在2008年的業績增長總體還是比較樂觀，滬深300在2008年的盈利增長預期仍有37%。而上述大型券商的股票研究總監也表示，研究員調研的情況顯示業績有小幅下降，但下降的幅度并不如市場所預期的悲觀。

　　然而，分析師下調盈利預期的序幕卻早已拉開。申萬的研究報告表示，在成本壓力、財務費用壓力、投資收益下降壓力等開始顯現時，上市公司盈利增速出現大幅回落的概率較大。

　　與此同時，其它券商研究員也開始下調上市公司業績增長的預期和目標價格。上海一位基金經理亦對研究員的報告帶有“市場情緒化”提出質疑。據他觀察，在2月15日、2月18日均有研究員推薦中國石化(600028.SH)；然而，到3月中上旬，研究員的報告卻已一變而為強烈賣出。