早報記者 杜琴慶

　　A股寒風頻襲，基金也紛紛“抱團取暖”。近期市場迭創新低，但萬科A(000002)、保利地產(600048)、招商地產(000024)、工商銀行(601398)和招商銀行(600036)卻遠遠地跑贏大盤，這些地產、金融板塊的龍頭企業，無一例外都是基金的重倉股。尤其是地產板塊，在滬指險跌3400關的弱市中，地產股成為一抹亮色。在上述地產龍頭的帶領下，該板塊昨日表現凌厲，地產指數領漲行業指數。

　　基金重倉龍頭股顯強勢

　　自3月14日地產龍頭股的啟動日算起，截至昨日的10個交易日以來，萬科A的累計漲幅達22.7%，保利地產(600048)累計漲幅達26.2%，招商地產(000024)累計漲幅達19.3%。同期上證指數和深成指下跌幅度則分別高達21.3%和5%。

　　而自3月18日金融龍頭股的啟動日算起，截至昨日的7個交易日內，工商銀行累計漲幅達2.7%，招商銀行累計漲幅達11.2%。而同期上證指數下跌幅度達7%。

　　在基金剛剛公布的2007年度年報中，上述個股無一例外均為基金重倉。其中，基金重倉第一股———招商銀行，共計212家基金持有其29.3億股，占該股流通股份的62%；137家基金持有萬科A20億股，占流通股的34%；24家基金持有保利地產1.6億股，占流通股的30%；68家基金持有工商銀行32.1億股，占流通股的26.6%；21家基金持有招商地產7908萬股，占流通股的24.9%。

　　尋找不確定中確定性

　　“上述個股的崛起可能是新發基金建倉所為。”在國都證券分析師邊風煒看來，除了銀行和地產類個股流通盤大可以成為基金建倉對象外，在目前市場狀況下，也只有銀行、地產板塊類市盈率相對合理。

　　而上海證券研究員蔡鈞毅更是表示，作為先于本輪調整前即拉開調整帷幕的地產板塊，一旦后市大盤回暖必將成為引領大盤反彈的領頭軍。“應對2008年的復雜局面，目前也只有銀行和地產股的收益率是相對確定的。基金會選擇相對確定、抗干擾能力強的行業，所謂尋找不確定中的確定性。”

　　“雖然，金融、地產的2008年收益率增長會不比去年，但是在以防御性為主的2008年投資策略下，基金必然會選擇安全邊際較高的板塊建倉。”

　　新基金青睞地產龍頭

　　“尤其是地產板塊，經過半年左右的調整，目前房地產行業平均估值在各行業中處于中下水平，這種下跌是對估值風險的釋放。考慮到2009年業績，房地產行業是目前市場估值水平最低的行業。”但蔡鈞毅同時強調，這并不意味著金融和地產板塊的所有個股都會受基金青睞，基金只會選擇這兩個板塊中的龍頭企業。”

　　不單是蔡鈞毅持有這樣的觀點。廣發證券、國海證券、興業證券在給整個房地產行業“中性”評級的時，均給予了萬科A和保利地產“推薦”評級。

　　廣發證券行業研究員花長勁指出，目前市場正在消化之前出臺了一系列針對房地產行業的政策，房價調整初獲市場認可，地產板塊將獲超額收益。但未來較長一段時間內這些政策仍將對房地產業的發展起到一定的影響。

　　花長勁認為，行業調控政策將加大行業投資的風險，“只有具備廣闊融資渠道的大中型公司有能力降低這種投資風險。”