自上次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議以來，美聯儲措辭偏向強硬，市場對于美聯儲加快縮減購債規模甚至提前加息的預期都有所升溫。而歐洲央行方面，對歐洲央行觀察人士的調查顯示，他們預計歐洲央行將把4月以來的購債規模削減一半。他們還認為，歐元區若要在2022年末之前暫緩高通脹，意味著數年之后才會升息。
調查顯示，分析師家預計歐洲央行將從4月份起將債券購買規模減半
一項調查顯示，分析師大多預期歐元區經濟將在2022年穩定增長，而在分析師看來，經濟增長面臨的最大風險并非持續的通脹，而是奧密克戎變種毒株的傳播。盡管疫情變化的風險是全球性的，但歐洲央行的反應與美國和英國不同，這兩大央行很可能會在2022年將利率從接近零的水平上調，其中英國央行甚至可能最早在2月就會加息。
歐洲央行已經表示，在債券購買結束后“不久”就會加息因此，預計歐洲央行將至少在2023年底前保持關鍵利率不變，存款利率為-0.50%，再融資利率為零。
法比奧Balboni，匯豐（HSBC）高級經濟學家表示：“我們認為，到2023年底，加息的條件應該得到滿足，因此，鑒于結束量化寬松和首次加息之間的硬性順序，歐洲央行可能會在那時才宣布結束資產購買計劃并短期加息。”
歐洲央行每月在兩個計劃下購買800億歐元債券，最近的疫情緊急購買計劃（PEPP）下購買600億歐元債券，該計劃料將于3月結束，APP計劃下購買200億歐元債券。
歐洲央行料維持400億購債規模至2022年底，APP最晚或延續至2025年
調查還顯示，4月之后，歐洲央行將維持每月購買400億歐元債券，直至明年年底，一些人預計歐洲央行的購買行動將持續到2023年年中。21位分析師的預估中值顯示，APP將增加200億歐元，總計將增加400億歐元。
但在20名受訪者中，有13人表示，如果歐洲央行批準提高貸款利率，將會有一個更長的期限。其余的人則表示，歐洲央行將會采用每月固定購債額度。
荷蘭合作銀行高級宏觀策略師Bas van Geffen預計：“歐洲央行將承諾至少在2022年底前維持APP資產購買，但可能不會承諾在全年維持每月400億歐元的購債規模。 Geffen及其他多位分析師認為，歐洲央行也可能在明年全年維持APP購債。
大約70%（即26人中有18人）回答了另一個問題，稱APP將在2023年底完成，5人表示將在2024年第四季度完成，3人表示將在2025年第四季度完成。
通脹風險面臨上行，疫情通脹等因素或阻礙復蘇步伐
與此同時，對歐元區通脹的普遍預期連續第六個月上升，預計將超過歐洲央行到明年第三季度2%的目標。
荷蘭國際集團（ING）首席經濟學家胡特（Peter Vanden Houte）表示：“通脹一直過高，中期通脹前景的不確定性有所增加，風險偏向上行。”
11月份通脹率飆升至4.9%，達到25年來的最高水平，預計本季度和下季度平均通脹率分別為4.4%和3.5%。相比之下，上個月的調查分別為4.1%和3.1%。
在今年以同樣的速度增長后，明年的平均增長率預計為2.5%，高于去年11月預測的2.2%和2.4%。這比歐洲央行最新預測的1.7%和2.2%都要高。
預計經濟本季度增長0.6%，下季度增長0.7%，較一個月前的0.8%略有下降。預計明年的平均失業率為4.2%，與上月持平，2023年將降至2.3%，高于2.1%。
31名受訪者中有18人（約60%）表示，奧密克戎毒株變體的傳播是明年歐元區經濟面臨的最大下行風險。11人認為通貨膨脹將持續，另外2人認為極端的財政緊縮和能源價格上漲。
期權市場指標暗示歐元兌美元悲觀情緒
根據最新期權市場數據，衡量看漲期權和看跌期權的歐元兌美元一個月風險逆轉指標（RR）在創下三連陽后轉跌。因為市場對美聯儲將加快縮減購債規模和加息的預期更加堅定。在歐洲央行（ECB）和美聯儲（Fed）召開關鍵貨幣政策會議之前，這一悲觀信號推動了歐元兌美元多頭的焦慮情緒。
不過值得注意的是，以圣路易斯聯聯儲10年盈虧平衡通脹率來衡量的美國通脹預期，最近依然低迷，這意味著美聯儲鷹派面臨挑戰。
從技術層面來看，自9月底以來在1.1345附近的下行趨勢線將成為短期關鍵阻力位，而歐元兌美元空頭則在等待1.1230的明顯下行突破，以便出現新的賣盤。
（歐元兌美元日線圖）北京時間12月13日15：28，歐元兌美元報1.1288/90。
責任編輯：沈瑛彤
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