原標題：4月5日-9日當周重磅經濟數據和風險事件前瞻：美聯儲會議紀要來襲

　　接下來的一周，經濟數據主要有美國3月ISM非制造業PMI、美國2月貿易帳和美國3月PPI數據，以及一些中國的數據；風險事件主要有澳洲聯儲利率決議、2021年國際貨幣基金組織和世界銀行集團春季會議、美聯儲官員講話和美聯儲會議紀要。

　　周一（4月5日）關鍵字：清明節假期、復活節翌日、美國3月ISM非制造業PMI

　　周一是復活節翌日，也是清明節假期，中國金融市場休市，歐洲多國國家也休市，預計亞歐時段市場可能比較清淡。

　　但美國市場正常開盤，現貨黃金、黃金期貨、原油期貨、外匯市場都正常交易。

　　周一主要關注美國2月工廠訂單月率和美國3月ISM非制造業PMI數據。

　　分析師預計，在2月因天氣而急劇下降之后，預計3月ISM服務業指數將大幅升高。從更廣泛的角度來看，疫情期間對服務業產生不成比例影響的防疫封鎖措施最近已緩解。先前的調查評論已經顯示出對疫情得到控制之后業務前景的謹慎樂觀。

　　值得一提的是，美國2月的ISM服務業指數創2020年4月以來最大跌幅。

　　分析師預計，3月服務業就業指標可能跳升，符合ADP報告和非農就業報告顯示的服務業就業普遍增長的信號。

　　產能制約、材料短缺以及物流和人力資源方面的挑戰繼續影響著供應鏈。這些因素不僅會限制商品生產領域的復蘇程度，也影響服務業的復蘇，將在未來幾個月內推高價格。

　　事件方面，2021年國際貨幣基金組織和世界銀行集團將開始春季會議，會議時間為4月5日至11日。

　　周二（4月6日）關鍵字：澳洲聯儲利率決議、JOLTS職位空缺

　　周二亞洲時段，將迎來澳洲聯儲利率決議。

　　上一次利率決議是2月2日，當時澳洲聯儲宣布維持0.1%的現金利率不變，且稱跌該國通脹率低迷且缺少持續走強的信號，為此2021-22年的CPI預期被全面下修，這也使得擴大QE增加貨幣供給的行動變得順理成章。澳洲聯儲將QE規模擴大1000億澳元。

　　上次決議指出，前方道路可能依然坎坷，在實際通脹率可持續地維持在2%至3%的目標范圍內之前，央行不會上調現金利率。聯儲考慮到當前通貨膨脹和就業的前景，表示離目標通脹還需要一段時間。

　　調查顯示，分析師普遍預計澳洲聯儲4月6日政策會議維持利率0.1%。

　　歐洲時段，投資者可以稍微留意一下歐元區2月失業率和歐元區4月Sentix投資者信心指數。

　　紐約時段，投資者需要關注美國JOLTS職位空缺數據。

　　作為就業增長的先導指標，分析師預計，職位空缺數在2月將繼續增長，增強了對就業增長加速的預期。

　　在1月份，建筑、制造業和醫療保健等行業的職位空缺升至近一年最高水平，而休閑和酒店業的職位空缺數量有所下降。2月報告應顯示受疫情影響嚴重的部門有更多的職位空缺。

　　事件方面，國際貨幣基金組織及世界銀行在2021年春季會議上發布《世界經濟展望》和《全球金融穩定報告》名投資者需要重點關注。

　　此外，歐洲央行行長拉加德和歐洲央行執委帕內塔、瑞典央行行長英韋斯、國際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃和世界銀行行長馬爾帕斯，都將在會議上發言，投資者需要予以關注。

　　另外，EIA還將公布月度短期能源展望報告。

　　周三（4月7日）關鍵字：美國貿易帳、美聯儲會議紀要

　　周三首先需留意英國和歐洲等國的3月Markit服務業PMI終值和綜合PMI終值。

　　其次，歐洲央行行長拉加德和歐洲央行執委會成員帕內塔參加G20財長和央行行長在線會議，投資者也需要予以留意。

　　再次，投資者需要關注美國2月貿易帳。1月為逆差682億美元。

　　分析師預計，美國2月份貿易逆差將達到創紀錄水平703億美元。與去年春季以來進出口均增長、貿易逆差擴大的趨勢形成鮮明對比的是，2月份商品貿易初值數據將顯示進出口均下降。

　　如下圖所示，長期而言，逆差擴大反映出美國需求相對于出口需求更加強勁。2月的下降將由特殊因素造成，包括美國南部與天氣相關的中斷、供應鏈緊張以及全國各地防疫封鎖和解封的時間不一致導致的集裝箱短缺。后果之一是全球運費飆升——亦如下圖所示。

　　周三紐約時段，投資者需要重點關注美聯儲會議紀要，芝加哥聯儲主席埃文斯、達拉斯聯儲主席卡普蘭、里士滿聯儲主席巴爾金的講話也需要予以關注。

　　美聯儲依然沿用去年確立的利率和資產購買方略，沒有打算近期作出改變。決策者認為勞動力市場存在嚴重疲軟，遠遠超過官方失業率所暗示的水平，因此不怎么擔心貨幣政策引發通貨膨脹。

　　3月FOMC會議更新的點陣圖上出現幾個鷹派點，說明有人開始不安，但預期中值（反映了委員會的中心預測）依然牢牢錨定在零下限，至少到2023年底。

　　在美聯儲堅如磐石的情況下，會議紀要的意義將集中于決策者減碼條件的線索。分析師預計美聯儲將在年中前后為減碼制定一個更清晰的框架，但會到2022年才真正開始減碼。

　　周四（4月8日）關鍵字：中國社融數據、初請失業金人數變動、美聯儲主席鮑威爾講話、

　　中國3月社會融資規模數據

　　可能會在4月8日或者當天之后的一周內公布。

　　分析師預計中國3月份社會融資增量可能較2月份大幅上升。這主要反映了季節性因素，銀行往往會在春節后加大放貸力度。不過，更緊張的流動性環境可能限制了整體的信貸擴展。

　　彭博經濟研究（BE）估計，3月份社會融資規模增量為3.5萬億元人民幣，遠高于2月份的1.7萬億元。

　　BE預計新增人民幣貸款總計2.4萬億元，高于2月份的1.36萬億元。公司債發行步伐可能較2月份加快，不過一系列違約可能會增加拖累。

　　與此同時，鑒于全國人大3月初批準了新的額度，包括一般債和專項債在內的政府債券發行步伐可能也會有所加快。

　　美國每周初請失業金人數

　　的變動是每周四市場重點監控的經濟數據。

　　分析師預計，美國首次申領失業救濟人數應會繼續下降趨勢，風險偏向更低人數。限制樂觀的最大原因是疫情反復，包括新變種傳播，但疫苗接種正在加速，以目前的速度，4個月后可以覆蓋75%的人口。

　　根據Challenger， Gray & Christmas，3月份企業計劃裁員人數比2月下降了11%，為2018年7月以來最低。

　　根據Indeed，招聘崗位顯著增加，是長期經濟信心的跡象。大規模財政刺激將成為招聘的促進劑，招聘速度將繼續大幅提高。

　　此外，美聯儲主席鮑威爾參加虛擬國際貨幣基金組織研討會關于全球經濟的辯論，投資者需要重點關注。

　　周五（4月9日）關鍵字：中國CPI、PPI；美國PPI

　　周五亞洲時段，將出爐中國3月CPI數據和PPI數據。

　　分析師預計，中國3月份居民消費價格（CPI）可能與去年同期持平，止住連續兩個月的下降走勢。這是非食品價格上漲和食品價格下跌相互影響的結果。BE預計總體CPI同比持平。相比之下，2月份為下降0.2%。

　　分析師指出，農業農村部發布的3月份農產品200價格指數同比、環比均告下降，對CPI構成下行壓力。豬肉批發價格下降速度加快，環比降幅達到兩位數。

　　另一方面，在全球油價上漲的推動下，國內能源價格可能繼續攀升。汽油價格同比漲幅可能超過20%。鑒于能源價格在CPI籃子中所占比重較小（不到2%），其對CPI的直接影響應會有限，但仍不容忽視。

　　2月份持平、1月份下跌的核心CPI可能錄得同比上漲。BE預計核心CPI未來幾個月將緩慢回升，但仍會保持低迷，直到家庭消費回升至疫情前的水平。

　　分析師預計，在大宗商品價格強勁上漲的推動下，中國3月份工業生產者出廠價格（PPI）可能繼續加快上漲。繼2月份上漲1.7%后，預計3月份PPI同比上漲4.0%。

　　在全球石油價格上漲和去年同期基數較低的提振下，國內油價3月份平均同比上漲了50-100%。國內螺紋鋼價格也同比上漲超過20%，成為又一個通脹動力。動力煤價格漲勢可能放緩。

　　展望未來，鑒于大宗商品價格同比基數較低，分析師預計PPI上漲速度在4、5月份會繼續加快。但隨著基數效應開始減弱，PPI的上漲可能會在第二季度減速。

　　周五歐洲時段，將會出爐德國2月季調后工業產出數據。

　　歐洲部分地區新冠病毒感染人數急劇上升，導致限制措施收緊。法國宣布了持續四周的封鎖，以遏制病毒的傳播，而意大利則將限制措施延長至4月底。疫情的抬頭構成重大的挑戰，將令4月經濟活動承壓，5月份的重啟可能也將比市場先前的預期更加謹慎。因而，經濟復蘇較大的比重會推遲到第三季度。

　　德國方面，半導體短缺使汽車產量大幅下降。即便如此，分析師預計2月工業生產和建筑業實現了反彈。服務業疲軟，意味著第一季度GDP萎縮。

　　德國1月制造業和建筑業下滑，部分原因是汽車產量走低（該行業因全球芯片短缺而受到了負面的沖擊）。建筑業同樣大幅下滑。分析師預計2月實現了強勁增長，未來幾個月將保持韌性。1月暴跌大約四分之一后，2月汽車產量估計增長了大約10%。一定程度上的復蘇可能是顯而易見的，半導體的短缺勢將對產量構成持久的影響。

　　除汽車行業外，商業蓬勃發展，訂單增速迅猛，分析師認為整體上來看基本勢頭強勁。建筑業料也將收復年初的部分跌幅。整體而言，德國2月工業產出和建筑業料環比增長1.5%。

　　周五紐約時段，投資者需要關注美國3月PPI數據。

　　分析師預計美國3月生產者價格將上漲更高。原材料短缺、大宗商品價格上漲和運輸瓶頸的綜合作用，將使春季月份的同比漲幅看起來更加大。

　　下表中顯示ISM調查中的均權價格指標，以及疲軟的去年同期基期效應，意味著PPI有望在今春超過2011年的高點4.5%。4月有望達到5%或更高漲幅（2月為2.8%）。

　　但分析師預計美國CPI不會如此強勁地跟隨，美聯儲偏愛的PCE指標更不會。這將使美聯儲官員能夠異口同聲，宣稱價格上漲壓力大多是暫時性的。

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責任編輯：劉玄逸