意大利現(xiàn)在要回答歐盟委員會(huì)對(duì)其預(yù)算計(jì)劃的質(zhì)疑。此前，一名意大利政府官員警告稱，債券收益率息差不斷擴(kuò)大，可能促使一些銀行進(jìn)行資本重組。

　　意大利預(yù)算計(jì)劃遭質(zhì)疑推高國(guó)債息差，施壓金融體系

　　意大利不久前正式向歐盟提交2019年預(yù)算草案，堅(jiān)持將財(cái)政赤字占GDP的比例提高至2.4%，比意大利前政府的預(yù)期高出兩倍。 

　　在上周一封措辭直率的信中，歐盟委員會(huì)對(duì)意大利2019年擴(kuò)張性支出計(jì)劃的合理性提出質(zhì)疑。歐盟委員會(huì)委員東布羅夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）和莫斯科維奇（Pierre Moscovici）表示，意大利需要在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一中午前就“重大偏差”做出回應(yīng)。 

　　投資者一直在密切關(guān)注意大利和歐盟之間的分歧，這推高了意大利國(guó)債收益率，并擴(kuò)大了其與10年期德國(guó)國(guó)債的息差。

　　意大利內(nèi)閣副部長(zhǎng)喬爾基蒂（Giancarlo Giorgetti）表示：“意大利債券收益率息差的擴(kuò)大對(duì)國(guó)內(nèi)銀行來(lái)說(shuō)是一種風(fēng)險(xiǎn)，并加劇了金融體系的緊張局勢(shì)，我們對(duì)此不能忽視。”這種情況需要政府采取認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度解決。 

　　喬爾基蒂在10月21日發(fā)表的評(píng)論中稱，意大利國(guó)債息差、銀行持有的國(guó)債、以及歐盟銀行業(yè)新規(guī)令意大利金融體系承壓，可能有必要對(duì)一些資本脆弱的機(jī)構(gòu)進(jìn)行資本重組。

　　喬爾基蒂發(fā)表這番言論之際，正值東北部特倫蒂諾-上阿迪杰地區(qū)地區(qū)選舉投票開(kāi)始之際。“北方聯(lián)盟”和”五星運(yùn)動(dòng)黨“都希望能獲得該地區(qū)的支持。

　　意大利的赤字上限問(wèn)題 

　　喬爾基蒂在接受采訪時(shí)表示，意大利2019年政府預(yù)算赤字目標(biāo)為經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的2.4%，是一個(gè)“上限”。他還表示，財(cái)政部長(zhǎng)特里亞（Giovanni Tria）應(yīng)該每季度進(jìn)行審核，或者更頻繁地就政府支出進(jìn)行校準(zhǔn)。 

　　因?yàn)椴粩囡j升的政府債券收益率，意大利各銀行的資本水平遭到?jīng)_擊。10月19日，意大利國(guó)債收益率一度觸及5年的高點(diǎn)。此外，這些銀行還存在2600億歐元（2990億美元）的不良貸款，這是自上次金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退以來(lái)，歐盟最大的不良貸款規(guī)模。

　　喬爾基蒂在采訪中表示：“與歐盟展開(kāi)坦誠(chéng)且具建設(shè)性的對(duì)話非常重要。我們是負(fù)責(zé)任的人，我們會(huì)以負(fù)責(zé)任的方式做事。”

　　德國(guó)10年期國(guó)債收益率息差從逾五年最高的341個(gè)基點(diǎn)下滑，此前歐盟執(zhí)委會(huì)主席莫斯科維奇表示，歐盟不會(huì)干預(yù)德國(guó)政府的經(jīng)濟(jì)政策。

　　預(yù)算之爭(zhēng)傷害意大利銀行業(yè)

　　瑞士信貸集團(tuán)10月7日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，對(duì)意大利各銀行來(lái)說(shuō)，超過(guò)400個(gè)基點(diǎn)的息差將無(wú)法持續(xù)。根據(jù)IMF的估計(jì)，息差從6月底開(kāi)始擴(kuò)大200個(gè)基點(diǎn)將使意大利各銀行的資本充足率平均降低66個(gè)基點(diǎn)，這可能引發(fā)增加資本金的需求。

　　因?yàn)閾?dān)心意大利政府的預(yù)算將削弱其財(cái)政實(shí)力，并使結(jié)構(gòu)改革計(jì)劃陷入停滯，穆迪將意大利的信用評(píng)級(jí)進(jìn)一步下調(diào)至BAA3級(jí)，即最低的投資級(jí)評(píng)級(jí)，

　　瑞士信貸的分析師Carlo Tommaselli在一份報(bào)告中稱：“市場(chǎng)預(yù)期意大利的評(píng)級(jí)會(huì)調(diào)降一級(jí)，但不會(huì)太早。”他補(bǔ)充稱：“歐盟委員會(huì)發(fā)出的警告可能加速了評(píng)級(jí)的調(diào)降。標(biāo)普預(yù)計(jì)將在一周內(nèi)做出決定。我們預(yù)計(jì)銀行將面臨進(jìn)一步壓力。”

　　即便如此，意大利政府國(guó)債、歐洲其他外圍國(guó)家的股票和國(guó)債10月22日仍可能上漲。此前，穆迪的評(píng)級(jí)決定解除了評(píng)級(jí)被下調(diào)至垃圾級(jí)的直接威脅，且未來(lái)的前景已轉(zhuǎn)向穩(wěn)定。

　　歐洲央行的管理委員會(huì)委員諾沃特尼（Ewald Nowotny）在10月19日表示，預(yù)算之爭(zhēng)可能對(duì)意大利銀行業(yè)造成傷害。歐洲央行結(jié)束債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃后，意大利銀行業(yè)將成為該國(guó)主權(quán)債務(wù)的主要買(mǎi)家。

責(zé)任編輯：魏雨