來源：鯨平臺
作者：譚雅玲
今日香港證券市場所將開啟港幣-人民幣雙柜臺模式及雙柜臺莊家機制，這必將有助于推動人民幣計價證券在香港的交易及結算，這對當前人民幣極端貶值的修復與香港市場穩定繁榮至關重要。尤其當前人民幣貶值偏激性不利于匯率規律與經濟關聯邏輯，此舉的促進修復與市場正常十分恰逢其時、借勢發揮意義重大。
一方面是香港完善與資質國際范本是人民幣試驗與試探貨幣可兌換必經之路。香港交易所此舉對人民幣當前規避風險與促進香港人民幣地位意義重大，其未來前景與現實作為將不僅透過價格關鍵如此簡單，更蘊含與激發實體經濟和企業相互激勵以及促進更現實或積極有利。尤其對人民幣離岸市場香港地位強化現實性更具影響力與組合性，包括對香港國際金融中心地位的穩定與強化更具地域與關聯因素的刺激和強化作用。眾所周知，香港外匯市場與國際金融中心地位來自新加坡的制衡已經發生，而目前東京交易所日經股指上揚達到33000點數十年新高更具對香港的挑戰含義。此時我國以一國兩制優勢強化港幣與人民幣聯動機制，尤其應用證券市場兩地交易、清算以及互通互動關聯的工具組合，這恰到好處的時機與優勢令人贊嘆。畢竟美股上漲趨勢清晰、我國股指穩定明朗、香港股指跌宕擴大，港幣-人民幣雙柜臺模式和雙柜臺莊家機制必將增強人民幣計價證券在香港的交易及結算，這對我國上市公司業績與價值刺激性較強，同時對香港證券市場流動性和價值性、規范性、標準化更具有吸引力增強和投資性擴大的助推。目前我國人民幣可兌換急切性越來越強，市場僅用人民幣結算方式的跨境或雙邊方式存在較大風險隱患。其中人民幣海外數量難以預料、海外持有投向難以把控、海外贖回美元難以管控，尤其目前美元利率上方已經偏高歷史同期水平，而未來美聯儲加息依舊存在可能，美元影響力與占有率或存在制衡人民幣的潛在可能，這是當下人民幣必須高度重視的遠期風險。而此時香港與內地雙幣雙柜臺模式與機制創新恰好有利于人民幣施展國際性路徑的對應，也有助于港幣和香港市場影響力的擴大，一舉兩得、恰逢其時是此時人民幣需求和港幣需要雙吻合與雙配合重要時段，意義重大。
另一方面是人民幣加強證券投資兩地化融合將是經濟與企業恢復性重要時機。目前我國與香港兩地經濟均處于恢復性增長階段，兩地結構性和機制性建設正處于關鍵期不言而喻。其中我國實體經濟結構性難題突破、周期性后勁充實以及規律性選擇慣性面臨較大挑戰，風險制衡與慣性運行疊加風險是關鍵期。此時兩地證券市場融合性合作將是促進實體經濟的重要舉措，這無論對信心和結構突破都將起到積極意義和廣泛影響。而香港市場潛在競爭力恢復也處于關鍵時期，股指折射的產業結構更新換代將是香港未來競爭力底氣與膽量，此時兩地證券價格融合將更有利于內地資金資源涌入香港，這不僅帶動兩地技術、創新與標準化發展，更有利于香港與內地互通融通的相互了解和支持，香港國際范優勢將會有夯實支撐與促進意義。過去幾年兩地合作不足是教訓之一，未來加強兩地合作不僅是中國因素的凝聚力，更是中國力量的國際化，一國兩制積極創新與組合新姿態和新通道將是投資與預期更加穩定與扎實的前景。而目前國際競爭嚴峻、重組與重構存在壓制性對標，此時一國兩制發揮優勢互補與互助將更加有利于中國因素的堅守與擴張，更對周邊東南亞以及亞洲板塊具有積極促進作用。預計港幣穩定長期化毫無動搖，但預計人民幣相對穩定與合理波動將是未來重點，進而預示人民幣波動率修復性和刺激性雙向驅動越來越大，人民幣7元上下反復錯落將呈現升值6.8元和貶值7.4元的兩極分化，但人民幣波動區間在6000點以上，伴隨上半年4000余點震蕩的疊加，預計今年人民幣波動依然是萬點以上，這對兩地雙幣雙柜臺模式與機制將是避險重要舉措通道。尤其今年截至6月16日，我國內地北向資金6月凈流入228.53億元，今年以來為1921.51億元，較去年全年900.2億元的總流入量翻倍，這對兩地證券市場積極發揮是一種利用條件，也是規避風險重要時段。
目前無論我國內地或香港經濟與金融發力都處于關鍵時期，此時兩地推出獨有的或中國式的一國兩制特性的金融產品和開放措施，這必將有利于兩地協同合作。未來這不僅對香港資本市場是一種利好支持，更對當下人民幣投機性攔截與制衡具有很大穩定與對沖作用。透過上述兩地合作機制的融合或更能有利于發揮兩地特長與優勢互補，以港幣國際化和標準化促進與推進內地人民幣可兌換和國際化，未來將是我國改革開放重要功力與遠景。相對于資本市場尤其是證券市場，當前不僅是國際聚焦熱點，也是我國一國兩制突破性合作的重要平臺與特別時期，更對長遠的亞洲整體資本市場或證券市場影響力更為較大影響力與輻射力。
責任編輯：趙思遠
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