文/滄海一土狗

ps：1500字

在解釋經濟現象時，很多人喜歡用經驗主義的辦法。譬如，對于最近小市值板塊的下跌，有人會講，根據歷史經驗，小盤股的快速下跌會帶動大盤股下跌。

但是，經驗規律有一個很大的bug——強烈依賴于背景的對稱性，我們是在一個特殊的對稱背景下觀察到特定的現象。因此，在對稱存在的前提下，經驗規律有效；在對稱不存在的前提下，經驗規律無效。

過去14年，我們一直實施穩健的貨幣政策。這種貨幣政策要求：政策利率跟隨中性利率波動。

因此，它會構筑一種對稱性，貨幣政策和財政政策的對稱性。財政政策發力，會被貨幣政策收緊抵消掉；貨幣政策發力，是去彌補財政政策的不足。

在這種情況下，投資者既感受不到貨幣政策對股市的支持，也感受不到財政政策對股市的支持。

于是，我們很容易總結出一系列似是而非的經驗規律：中國是特殊的，所以，中國的貨幣政策無效。但是，這些經驗規律有一個大前提，那就是：繼續保持穩健的貨幣政策。

事實上，對稱性是一個背景變量，影響的面極其廣泛。其中，一個最主要的影響就是股市的波動率。

由于中國長期實施【遏制通脹】的宏觀政策，所以，股市保持較高的投機性，即隱含波動率長期保持高位。

因此，我們所總結的經驗往往是以波動率為主線邏輯的經驗，譬如，在波動率放大的區間，股市往往走牛；在波動率退潮的區間，股市往往走熊（ps：恰好跟美國相反）。

所以，如果市場繼續保持舊的對稱，那么，“小票殺跌帶動大票下跌”是對的。但是，一旦對稱被打破了，所有的舊的經驗都會失效。

很多人并不理解【穩健的貨幣政策】所帶來的對稱性，所以，也無法理解【適度寬松的貨幣政策】打破了何種對稱性，更談不上理解市場基礎環境的劇烈變化。

新的政策會打破舊的對稱性，從而帶來新的對稱性。

在新的對稱體系之下，我們會發現，vix指數始終保持在20以內，并且，滬深300指數會隨著vix指數的降低而上漲（ps：終于跟美國一致了）。這類現象在舊體系下十分罕見，但是，會成為新體系的常態。

綜上所述，在經濟解釋中，最難的就是打破對稱，我們需要足夠了解舊的對稱體系——如何對稱的，才有可能知曉打破對稱后會發生什么。否則，經驗主義式的解釋也只是一系列想當然的膚淺解釋，隨時形成反噬。

最后，有兩個生活中的比喻可以幫助大家引導直覺：

1、臺球是否旋轉

如果白球絕對對稱，那么，我們無法觀測到運動中的白球是否旋轉，更無法觀測白球如何旋轉。但是，一旦我們在白球上畫一條黑線，對稱被打破了，我們就能觀察到白球如何旋轉。

因此，觀測不到白球旋轉并不是因為白球不旋轉，而是因為【完美對稱】。我們被困在【完美對稱】所構筑的【信息繭房】里面。

對稱，對觀察者來說是一件十分糟糕的事情。

2、假的零重力

宇航員進入太空之后會處于一種“失重”的狀態，這會給我們一種錯覺，太空中沒有重力。然而，真實情況是，重力依舊存在，只不過跟離心力對沖掉了。離心力來源于高速的圓周運動，但是，宇航員的尺度太小，無法直接觀察到這種運動。

因此，宇航員處于一種疊加態的【對稱】中。

如果他們待在太空艙內，他們會感覺到自己【靜止在】太空中。然而，這只是一種錯覺，他處在一種奇妙的對稱中罷了，地球對他的引力依舊存在。

最后，這個世界充滿了形形色色的對稱，我們身處在錯綜復雜的對稱之中，很多東西深刻地影響我們，但卻被其他因素對沖掉了，不會彰顯自己的存在。因此，我們的基礎假設應該是某種未知的對稱，而不應該是真空，在經濟解釋的世界中，更是如此。

ps：數據來自wind，圖片來自網絡

（轉自：滄海一土狗）

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP