隨著通貨膨脹水平的不斷走高，美聯儲自1994年以來最大幅度的加息也塵埃落定。美東時間15日，美聯儲公布了6月聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明，聲明顯示，美聯儲將聯邦基金利率目標區間上調75個基點至1.50%-1.75%。但對抗通脹的代價是，不僅美聯儲對美國經濟“軟著陸”的信心出現了動搖，市場關于“美國即將陷入衰退”的警告聲也愈發響亮了。

　　5月CPI大漲促使美聯儲加息

　　宣布加息后，美聯儲主席鮑威爾召開新聞發布會，就美聯儲的加息決定發表講話。鮑威爾表示，最新75個基點的加息決定是“不同尋常”的大幅度。

　　本輪加息已經是美聯儲半年內的第三次加息。從3月的25個基點，到5月的50個基點，再到75個基點，美聯儲用連跨三級的方法，向市場宣告著其立誓撲滅高通脹“熊熊大火”的決心。鮑威爾稱，美聯儲有“絕對決心”抑制預期通脹，大多數指標仍顯示美國人預期通脹將在未來幾年恢復正常，但也有一些壓力跡象。

　　中國社會科學院助理研究員馬偉向北京商報記者表示，在上月的議息會議上，美聯儲當時的表態是暫不考慮加息75基點，這一表態是基于4月CPI（消費者價格指數）相比較于3月漲幅有所下降，同比漲幅從8.3%下降到8.1%，且環比降幅較大，通脹有走低的趨勢。

　　不過，當地時間6月10日，公布的美國5月CPI數據同比上漲8.6%，環比上漲1.0%，創1981年12月以來最高值。馬偉分析到，從美聯儲加息75個基點來看，這一通脹水平超過了美聯儲此前預期。從議息會議后鮑威爾的發言來看，美聯儲加息舉措受到了市場反應的影響。

　　上海財經大學中國經濟思想發展研究院研究員岳翔宇表示，75個基點的力度加快但已在市場預期之內，而美聯儲點陣圖反映出委員們對控制通脹更具信心。上一次公布點陣圖時，聯儲預計通脹將在2023年得到控制，2024年通脹仍在高位，利率水平與2023年相當；本次聯儲則預計2024年通脹較2023年明顯回落。也就是說，聯儲預計的通脹持續期從兩年多縮短到一年多。

　　大幅加息不會成為常態

　　在上周美國發布超出預期的通脹數據后，巴克萊銀行是首批將美聯儲6月加息預期調高至75個基點的主要銀行之一，而這一預期也在周四美聯儲的利率決議中得到了印證。

　　而現在，巴克萊又預計，美聯儲7月將加息50個基點，而不會再次加息75個基點。巴克萊稱，“盡管我們在美聯儲會議前看到非常強勁的CPI通脹數據，并且再加息75個基點的可能性仍然存在，但我們仍然維持7月加息50個基點的預期”。

　　對于之后的加息路徑，鮑威爾表示，7月的加息幅度可能是75個基點，也可能是50個基點，但預計75個基點的加息幅度不會在未來成為常態。

　　美聯儲的表態令市場松了一口氣，美股也以三大股指大幅收漲作為回應。截至收盤，道指漲1%，報30668.53點；標普500指數漲1.46%，報3789.99點；納指漲2.5%，報11099.16點，美國三大股指全線收漲。

　　金價方面，國際貴金屬期貨普遍上漲，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格上漲6.1美元，漲幅為0.34%，報收于每盎司1819.60美元。

　　岳翔宇指出，鮑威爾的表態表明聯儲已經做好了政策“應出盡出”的準備，因此市場認為形勢正在重歸聯儲掌控內，這是本輪加息后美股不跌反漲的原因。

　　“硬著陸”還是“軟著陸”

　　談到美聯儲為何加息75個基點，馬偉表示，除了受市場預期和通貨膨脹影響外，還受到供需不平衡、強調服務業復蘇和俄烏沖突延續等原因的影響。結合上世紀70年代的大通脹，從事前和事中來看，通貨膨脹并不是貨幣政策導致，而是受供給側因素、地緣政治危機等外部因素影響產生，但是事后控制住通貨膨脹，還是要靠貨幣政策的收緊。

　　美聯儲FOMC在貨幣政策聲明中表示，“在一季度的小幅下滑之后，美國整體經濟活動似乎已經回升。最近幾個月的就業增長強勁，失業率也保持在低位。通脹仍然居高不下，反映出與新冠肺炎疫情相關的供需失衡、能源價格上漲以及更廣泛的價格壓力。俄烏沖突正在造成巨大的人員和經濟方面的壓力，沖突和相關事件正在對通脹造成額外的上行壓力，并正在拖累全球經濟活動”。

　　未來美聯儲到底是選擇大幅度加息，控制好通脹，還是繼續走目前溫和加息的路徑？馬偉表示，美聯儲目前面臨“壯士斷腕”與“溫水煮青蛙”的兩難。如果美聯儲大幅加息，通脹一定可以得到控制，但會面臨經濟“硬著陸”，經濟形勢遇冷以及就業受影響等風險；如果溫和加息，通脹中長期化同樣有風險，美國經濟想要實現“軟著陸”的難度比較大，溫和加息可能會導致美國經濟后期出現更嚴重的“硬著陸”。

　　岳翔宇也表示，加息并不能從根本上解決問題。通脹與疫情和俄烏沖突帶來的大宗商品、能源供給短缺價格上漲密切相關，加息只是收縮流動性、抑制需求，并不能憑空增加供給。最根本的問題還是在于如何解決供給短缺。

　　近日，美國國債收益率走勢也體現出市場對于美國經濟衰退的擔憂。美國國債收益率自3月以來頻頻出現倒掛，最受市場關注的2年期與10年期國債收益率13日也出現倒掛。一般來說，國債期限越長收益率越高。長期國債收益率低于短期國債收益率的反常現象被稱為倒掛，通常被視為經濟可能步入衰退的預警信號。 

　　而對于美國經濟是否能實現“軟著陸”，鮑威爾也表示具有不確定性。“這將取決于我們無法控制的因素，大宗商品價格的波動可能會使我們失去軟著陸的可能性。”鮑威爾說。

　　北京商報記者 陶鳳 實習記者袁澤睿

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭建