核心觀點

市場成交量持續增加。上周（20241021-20241025）全市場成交量持續增加，滬深兩市成交額位于2024年至今的97.6%分位數水平（前值為97.5%），成交熱度持續高位。

成交額集中度有所分化。上周，行業層面成交額集中度保持上升趨勢，個股層面成交額集中度轉為下降趨勢。行業層面漲跌幅分化度轉為下降趨勢，個股層面漲跌幅分化度轉為下降趨勢。

賺錢效應下降。Top10%個股漲跌幅與中位數漲跌幅的差為10.68%，相比前值下降0.91個百分點。全A漲跌中位數為4.06%，較前值上升0.87個百分點。Top25%分位數為7.83%，較前值下降0.17個百分點。Top75%分位數為1.36%，較前值上升0.93個百分點。

行業換手率增加。上周換手率最高的三個一級行業為：計算機（30.11%）、社會服務（24.91%）、傳媒（24.05%）。上周換手率最低的三個一級行業為：銀行（1.29%）、石油石化（2.17%）、交通運輸（4.66%）。

機構調研強度增加。從行業層面的機構調研強度看，醫藥生物（28.88%）、電子（25.12%）、機械設備（19.81%）三個行業的調研強度最高。從寬基指數層面看，中證500的調研強度最大，為3.86。從邊際變化看,中證100的調研強度在上周的絕對變化最大，增加了3.65。

股市資金凈流出。上周股市資金凈流出190.51億元，較前值少流出752.31億元。各分項資金為：（1）融資余額增加529.19億元；（2）重要股東增持12.89億元；（3）ETF流入140.58億元；（4）新發偏股基金8.64億元；（5）IPO16.64億元；（6）定向增發0.00億元；（7）重要股東減持38.78億元；（8）ETF流出826.38億元。

從資金流入流出來看，較前值，各分項的變化為：（1）融資余額增加228.84億元；（2）重要股東增持增加2.61億元；（3）ETF流入減少4.09億元；（4）新發偏股基金增加1.29億元；（5）IPO減少5.03億元；（6）定向增發減少59.58億元；（7）重要股東減持增加6.80億元；（8）ETF流出減少465.85億元。

資金流出風險增加。上周限售解禁家數為73家，較前值減少15家。限售解禁市值為432.48億元，較前值減少74.15億元。預計本周和下周的限售解禁市值為624.14億元。從行業來看，前兩周限售解禁市值最多的三個行業為：汽車（93.26億元）、電子（63.18億元）、建筑裝飾（41.34億元）。有11個行業沒有限售解禁出現。

風險提示：數據更新滯后；數據統計誤差；文中個股僅作數據梳理，不構成投資推薦意見。

成交熱度

上周（20241021-20241025）全市場成交量持續增加，滬深兩市成交額位于2024年至今的97.6%分位數水平（前值為97.5%），成交熱度持續高位。

深交所上交所成交額

深交所成交額為5.74萬億，較前值增加7453億元，在三年分位數中位列100.00%，較前值增加0.2個百分點。上交所成交額為3.58萬億，較前值增加3385.58億元，在三年分位數中位列98.00%，較前值增加1個百分點。

科創板創業板成交額

科創板成交額為0.76萬億，較前值增加1814.44億元，在三年分位數中位列99.50%，與前值相同。創業板成交額為3.18萬億，較前值增加3811.3億元，在三年分位數中位列100.00%，較前值增加0.2個百分點。

各行業成交額及占比、邊際變化

上周，成交額最多的3個行業分別為：電子（15998.93億元，占總成交額17.21%）、計算機（10991.54億元，占總成交額11.83%）、電力設備（8449.75億元，占總成交額9.09%）。成交額最少的3個行業分別為：綜合（122.04億元，占總成交額0.13%）、美容護理（297.23億元，占總成交額0.32%）、鋼鐵（410.02億元，占總成交額0.44%）。

集中度與分化度

上周，行業層面成交額集中度保持上升趨勢，個股層面成交額集中度轉為下降趨勢。行業層面漲跌幅分化度轉為下降趨勢，個股層面漲跌幅分化度轉為下降趨勢。

行業層面集中度

上周一級行業Top5成交額占比為50.35%，較前值上升0.13個百分點。二級行業Top10成交額占比為40.63%，較前值下降0.25個百分點。

個股層面集中度

從個股層面看，上周成交額Top10%個股占全部個股的成交額之比為53.89%，較前值減少3.38個百分點；成交額Top20%個股占全部個股的成交額之比為69.48%，較前值減少2.87個百分點。從個股層面看，上周成交額Top10%個股占全部個股的成交額之比為53.89%，較前值減少3.38個百分點；成交額Top20%個股占全部個股的成交額之比為69.48%，較前值減少2.87個百分點。

行業層面分化度

從一級行業看，Top3分位數漲跌幅與中位數漲跌幅之差為4.98%，較前值下降2.78個百分點。Top3分位數漲跌幅與Bottom3分位數漲跌幅之差為8.78%，較前值下降2.53個百分點。

個股層面分化度

上周成交額Top20%個股與Bottom20%個股的成交額之比為7.37，比值較前值減少0.82。

賺錢效應

Top10%個股漲跌幅與中位數漲跌幅的差為10.68%，相比前值下降0.91個百分點。全A漲跌中位數為4.06%，較前值上升0.87個百分點。Top25%分位數為7.83%，較前值下降0.17個百分點。Top75%分位數為1.36%，較前值上升0.93個百分點。

換手情況

上周換手率最高的三個一級行業為：計算機（30.11%）、社會服務（24.91%）、傳媒（24.05%）。上周換手率最低的三個一級行業為：銀行（1.29%）、石油石化（2.17%）、交通運輸（4.66%）。

從一年歷史分位數看，電子（100.00%）、家用電器（100.00%）、電力設備（100.00%）三個行業的換手率均處在較高位置。而銀行（82.60%）、有色金屬（88.40%）、房地產（88.40%）三個行業的換手率所處位置較低。

從三年歷史分位數看，電子（100.00%）、家用電器（100.00%）、電力設備（100.00%）三個行業的換手率均處在較高位置。而煤炭（73.00%）、鋼鐵（75.60%）、石油石化（75.60%）三個行業的換手率所處位置較低。

從五年歷史分位數看，家用電器（100.00%）、國防軍工（100.00%）、商貿零售（99.60%）三個行業的換手率均處在較高位置。而鋼鐵（70.00%）、煤炭（70.00%）、公用事業（75.00%）三個行業的換手率所處位置較低。

機構調研

行業層面

從行業層面的機構調研強度看，醫藥生物（28.88%）、電子（25.12%）、機械設備（19.81%）三個行業的調研強度最高。

寬基指數層面

從寬基指數層面看，中證500的調研強度最大，為3.86。從邊際變化看,中證100的調研強度在上周的絕對變化最大，增加了3.65。

股市流動性

上周股市資金凈流出190.51億元，較前值少流出752.31億元。各分項資金為：（1）融資余額增加529.19億元；（2）重要股東增持12.89億元；（3）ETF流入140.58億元；（4）新發偏股基金8.64億元；（5）IPO16.64億元；（6）定向增發0.00億元；（7）重要股東減持38.78億元；（8）ETF流出826.38億元。

從資金流入流出來看，較前值，各分項的變化為：（1）融資余額增加228.84億元；（2）重要股東增持增加2.61億元；（3）ETF流入減少4.09億元；（4）新發偏股基金增加1.29億元；（5）IPO減少5.03億元；（6）定向增發減少59.58億元；（7）重要股東減持增加6.80億元；（8）ETF流出減少465.85億元。

資金供給：融資余額

上周，融資余額增加529.19億元，較前值增加228.84億元。

分行業來看，上周融資余額增加的Top3為：機械設備（100.90億元）、計算機（62.70億元）、電子（56.68億元）；融資余額減少的為：社會服務（-2.14億元）。

本月以來，融資余額增加的Top3為：機械設備（322.44億元）、電力設備（232.62億元）、計算機（210.47億元）。

個股層面，融資余額增加的前十大個股為：東方財富、中芯國際、隆基綠能、寒武紀-U、中際旭創、上海電氣、陽光電源、賽力斯、中國平安、富樂德。個股層面，融資余額減少的前十大個股為：貴州茅臺、軟通動力、伊利股份、天風證券、保利發展、中信證券、吉電股份、保變電氣、萬科A、寧德時代。

資金供給：公募偏股新發基金

上周新發偏股型基金7支，發行量為8.64億元。

資金供給：ETF凈流出

上周ETF凈流出685.80億元，較前值減少189.62億元。

上周凈流入前十的ETF為：光伏ETF（14.00億元）、醫藥ETF（11.96億元）、半導體ETF（10.10億元）、中證100ETF基金（8.55億元）、創新藥ETF（6.82億元）、酒ETF（4.96億元）、中證1000ETF指數（4.71億元）、消費ETF（3.98億元）、科創芯片ETF基金（3.50億元）、中證2000ETF（3.25億元）。流出前十的ETF為：滬深300ETF（-110.28億元）、創業板ETF（-106.03億元）、科創50ETF（-75.32億元）、滬深300ETF易方達（-65.76億元）、上證50ETF（-37.40億元）、科創板50ETF（-32.17億元）、中證1000ETF（-24.82億元）、滬深300ETF（-20.81億元）、創業板50ETF（-20.14億元）、芯片ETF（-12.14億元）。

資金供給：重要股東凈減持

上周重要股東凈減持市值為25.89億元，較前值多減持了4.19億元。。

上周重要股東增持家數為69家，較前值增加9家。上周重要股東減持家數為142家，較前值減少36家。重要股東凈減持金額為25.89億元，較前值多減持了4.19億元。從行業來看，上周重要股東凈增持市值最多的三個行業為：煤炭（2.51億元）、建筑裝飾（0.34億元）、傳媒（0.34億元）。上周重要股東凈減持市值最多的三個行業為：電子（-4.32億元）、食品飲料（-3.77億元）、計算機（-3.59億元）。

資金需求：IPO

上周新增IPO 4家，募資金額16.64億元。

資金需求：定向增發

上周無定向增發。

資金流出風險：限售解禁

上周限售解禁家數為73家，較前值減少15家。限售解禁市值為432.48億元，較前值減少74.15億元。預計本周和下周的限售解禁市值為624.14億元。從行業來看，前兩周限售解禁市值最多的三個行業為：汽車（93.26億元）、電子（63.18億元）、建筑裝飾（41.34億元）。有11個行業沒有限售解禁出現。

數據更新滯后；數據統計誤差；文中個股僅作數據梳理，不構成投資推薦意見。

分析師：王開SAC執業資格證書編碼：S0980521030001

分析師：陳凱暢SAC執業資格證書編碼：S0980523090002

聯系人：郭蘭濱

本文節選自國信證券2024年10月29日研究報告《資金跟蹤與市場結構周觀察(第三十八期)——成交熱度持續高位》

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