財聯社4月19日訊（記者 梁柯志）理財產品贖回壓力一直延續到第一季度末，這讓市場大感意外。財聯社記者注意到，有媒體18日晚報道稱，六大國有行理財公司，以及招銀、興銀、光大、平安、信銀、浦銀共12家理財子公司（僅以子公司管理口徑計）的一季度末存續余額為16.02萬億元，較去年12月末同口徑的17.92萬億元減少了1.9萬億元。

　　“一季度末的數據是真實的。我們也是被動上位，大行一季度的贖回壓力很大，但預計后面會回來。”18日晚，一位不愿具名的股份行理財子負責人對財聯社記者表示。然而4月19日，多家銀行理財子均未就相關數據回應財聯社記者的采訪。

　　財聯社記者梳理發現，上述11家銀行理財子公司（除浦銀理財），截至去年末存續規模較去年6月已經減少5435億。

　　招商證券銀行業首席分析師廖志明認為，2023年一季度，固收類理財收益率已經顯著回升，理財負反饋基本結束。不過，由于2023年一季度信貸開門紅下理財回流存款，理財規模持續承壓，預計23Q2或重回增長通道。

　　央行近日發布的2023年一季度金融統計數據報告顯示，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。其中，住戶存款增加9.9萬億元，非金融企業存款增加3.18萬億元。僅僅3月份，人民幣存款增加5.71萬億元，同比多增1.22萬億元。

　　存款擾動，理財募資延續去年跌勢

　　眾所周知，受到去年底債市大跌負反饋，理財產品紛紛破凈等因素影響，理財產品集體面臨贖回壓力。

　　數據顯示，截至2022年末，銀行理財規模為27.7萬億，同比下降4.66%，較Q3下滑約10%。2022年下半年大部分銀行理財規模有所下降，僅少數保持正增長。其中，招商銀行（含理財公司）理財規模2.67萬億，居首位，較6月末下跌0.21萬億。

　　進入第一季度，理財產品破凈情況有所好轉。從破凈率角度來看，4月上半月，銀行理財整體破凈率降至2.59%，較3月下降1.36pct。據華安證券按銀行類型統計，國有大行、股份行破凈率分別為5.41%、2.65%，較3月分別下降2.19pct、0.80pct；城商行、農商行破凈率分別為1.07%、1.65%，較3月分別下降1.07pct、1.65pct。

　　市場環境和產品收益好轉推動理財產品銷售的回暖。綜合中國理財網等最新數據顯示，2023Q1以公募形式發行的理財產品規模中，2023Q1封閉式產品募集規模超8000億元，而開放式產品募集規模僅500余億。

　　不過，理財產品回暖同時遭遇存款開門紅的擠壓效應，機構之間存續規模呈現明顯的不均衡增減。

　　據媒體報道，今年一季度理財公司行業排名重新洗牌，前三已全部由股份行理財公司占據，四大行理財公司規模排名已落在行業第二梯隊。目前行業前三分別為招銀理財、興銀理財和信銀理財，去年6月末招銀理財、建信理財和工銀理財是三甲。

　　根據中國理財網，截至2023年3月末，工銀理財存續的公募理財產品數量最多，達1120只，占比9.62%，其次是建信理財、信銀理財、中銀理財和招銀理財，占比分別為7.81%、7.75%、7.08%和6.69%。

　　對比規模和產品數量，工銀理財、建信理財等大行的單個產品募資規模要小于招銀、信銀等股份行理財子公司。

　　機構各顯神通，競爭白熱化

　　財聯社記者注意到，面對贖回和存款競爭壓力，銀行理財子近期紛紛在產品和渠道上強化營銷功能。

　　招商證券最新報告顯示，由于2022年四季度債市下跌，開放式理財產品凈值波動加大，由此理財公司積極發行攤余成本法/混合估值等凈值相對穩定的封閉式理財產品。其中，信銀理財的新發公募理財產品數量最多，達152只，占比8.83%，其次是中銀理財、招銀理財、工銀理財和青銀理財，占比分別為6.68%、6.50%、6.39%和6.16%。

　　數據顯示，23Q1理財公司新發產品募集規模排名前十的均為封閉式理財產品，且前三名都是信銀理財發行的1年期左右的封閉式理財，募集規模分別為84.62億、74.91億和58.64億。

　　在渠道上發力也是理財子擴大規模方法。

　　根據中國理財網，截至2022年末，共有328家機構代銷了理財公司發行的理財產品，代銷機構數量較6月末增加129家。根據招商證券廖志明團隊梳理，截至2023年4月6日，23家理財公司平均每家理財公司約有43家合作代銷機構。

　　其中，興銀理財的代銷機構數量最多，超過200家，與興銀理財實現第一季度末存續規模第二不無關系。

　　招商證券廖志明團隊認為，在收益率方面，2023年一季度信用債行情較好，固收類理財平均年化收益率達4.9%。其中，徽銀理財最高，一季度年化收益率高達6.5%。23Q1混合類、權益類理財產品平均收益率分別為1.4%和1.8%，表現優異。其中，蘇銀理財混合類理財產品平均收益率最高，達2.5%；貝萊德建信理財權益類公募理財產品平均收益率居首位，為5.0%。

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責任編輯：宋源珺