作者：尹柏

　　出品：全球財說

　　歲末年終，往往是對過往投資進行年度總結的時刻。然而在2022年，隨著個人養老金制度正式啟動實施，不論是機構還是個人，均將目光轉向至個人養老金相關產品。

　　同時，“老齡化”成為熱議話題，越來越多的中年人甚至是年輕人在一定程度上提前感知到未來的養老壓力。由于生活習慣、價值觀等均發生變化，“養兒防老”、“依靠退休金”等傳統觀念已不再是主流。

　　雖然，對于中青年人而言，距離退休養老或許還需要經歷20多年時間，此時不需要焦慮，善做投資規劃、積累更多財富，才是實現品質養老、健康養老、體面養老的關鍵。

　　那么引發熱議的“個人養老金”具體是什么？如何購買？適用于誰？如何選擇合適的產品？都是投資者所關心的問題。《全球財說》也將通過文章從“5個W和1個H”來為大家進行拆分詳解。

　　01

　　個人養老金引熱議！清晰了解是關鍵！

　　首先還是要簡要介紹一下背景，即When，Where，What。

　　2022年11月4日，五部委聯合發布《個人養老金實施辦法》，與此同時，相關稅收政策、賬戶開立、產品投資等配套政策陸續出臺，個人養老金制度進入實質性推動落地階段。

　　隨后，證券業協會、銀保監會、銀保信先后披露了首批個人養老金產品名單。

　　11月25日，人社部等發布《關于公布個人養老金先行城市（地區）的通知》，個人養老金制度在36個先行城市正式啟動實施。

　　快來看看是否有你所在的城市？此次先行城市（地區）基本涵蓋大部分的省會城市和計劃單列市都被納入了試點范圍，隨著個人養老金制度不斷推動完善，此后也將會有更多城市被納入。

　　個人養老金現行城市（地區）名單

　　1991年國務院首次提出養老體系“三大支柱”概念，雖然目前仍以第一支柱、第二支柱為主，第三支柱尚處于起步發展階段，但是已經形成三支柱的養老金制度框架。

　　中國養老三支柱體系

　　數據來源：人社部，截至時間：2021年底，制圖：全球財說

　　個人養老金作為政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的第三大支柱，可實現養老金保險補充功能，有利于緩解基本養老保險的支付壓力，彌補第二支柱的不足，擴大養老保險覆蓋面。

　　以上便是個人養老金制度基本信息及背景。作為投資者，更關心的一定是個人養老金制度有何獲益。更會提出“退休后生活質量會下降嗎？”“如何參與個人養老金？”“參與個人養老金能享多少稅收優惠？”等諸多問題。

　　那么，第二部分將對上述問題進行詳解。

　　02

　　養老需要多少錢？個人養老金獲益幾何？計算器告訴你！

　　了解完背景，那么誰適合參與個人養老金，以及為什么參與，即Who和Why。

　　先來看組數據，截至2021年底，全國60歲及以上老年人口達2.67億，占總人口的18.9%；65歲及以上老年人口達2億以上，占總人口的14.2%。若按照世衛組織定義，超14%即為老齡社會，目前中國已由老齡化社會正式步入老齡社會。

　　據測算，預計“十四五”時期，60歲及以上老年人口總量將突破3億，占比將超過20%，進入中度老齡化階段（超老齡社會）。2035年左右，60歲及以上老年人口將突破4億，在總人口中的占比將超過30%，進入重度老齡化階段。

　　與此同時，中國老年贍養比（即20-64歲勞動年齡人口贍養65歲以上老年人口的比例值）也呈現逐年攀升的態勢，從2009年末的11.6%持續上升至2021年末的20.8%。

　　隨著老年贍養比逐年攀升，目前已達到平均不到5個年輕人贍養1位老人，雖然中國養老金規模占GDP比例逐年上升，但仍處于較低水平。截至2021年底，中國養老金規模為10.8萬億，占GDP比重由2007年底的3.5%提升至9.4%，但仍低于主要OECD（經濟合作與發展組織）國家平均水平。

　　相關數據顯示，2020年底全球OECD國家整體養老金規模達54.06萬億美元，共有9個國家養老金在GDP中占比高于100%，OECD國家總體占比也由2010年的63.6%提升至99.9%。

　　以美國為例，截至2021年底，美國養老金總資產規模為39.3萬億美元，ICI數據顯示，第三支柱個人退休儲蓄賬戶的占比逐年提升，2021年末已達34.7%。

　　這里需要引入另一個概念：養老金替代率。養老金替代率作為衡量退休生活水平的重要指標，簡而言之是“退休時的養老金領取水平”與“退休前工資收入水平”之間的比率。

　　進入天弘基金公眾號→點選更多服務→點選養老計算器，便可以一鍵計算退休后養老金水平（可在文末點擊“閱讀原文”進行計算）

　　與此同時，隨著老齡社會、少子化社會的到來，社會層面對于養老的需求也逐步擴大，不論是養老社區還是養老到家，需求端均保持旺盛，且在國家密集發布養老行業相關政策方針的大背景下，養老產業逐步走向多元化、精細化、落地化。

　　品質養老、健康養老、體面養老成為投資者追求目標，觀念已經從安度晚年進階至安享晚年，若想要“心在夢在，至死是少年”，在依靠基礎養老金的同時，緊跟趨勢依靠自己更為穩妥。

　　世界銀行建議，養老金替代率在70%-80%才能基本維持原有生活水平。但是，疊加通脹、消費需求更迭等多重因素，未雨綢繆才是關鍵。

　　個人養老金從投資角度出發，在強調了養老性質的同時，更鼓勵居民在基本養老保險基礎上，投資于成熟穩定、側重長期保值的金融產品，也為中青年人以及臨近退休人士帶來有效的投資選擇。

　　并且，通過制度安排和稅收優惠政策，對于中高收入人群可以在一定程度上有效減少稅賦。當然，國家對扣稅額度設置了當年應稅收入的6%和12000元孰低的最高限額，以防止高收入者借此避稅，產生分配不公的情形。

　　目前，最新版個人所得稅APP上，已經新增個人養老金扣除項，投資者可以直接填報扣除。

　　個人養老金政策節稅金額

　　通過上述表格，對于大部分投資者而言，無法更直觀感受到通過個人養老金以及稅延政策，同時由于定期繳費逐步積累、跨度時間長，疊加復利因素所帶來的可能的長期增益情況，我們可以通過天弘基金的個人養老金稅延計算器進行計算。

　　進入天弘基金公眾號→點選更多服務→點選稅延計算器，便可以一鍵計算退休后可能多領的金額

　　03

　　如何參與？如何選擇？全面解答！

　　說了這么多，那么如何參加？下面《全球財說》就來教大家How to do it。

　　首先便是開戶，在先行城市（地區）的基本養老保險參保人可通過國家社會保險公共服務平臺、全國人社政務服務平臺、電子社保卡、“掌上12333APP”等全國統一線上服務入口或商業銀行等渠道建立個人養老金賬戶。

　　然后，通過商業銀行開立個人養老金資金賬戶，首批入圍獲得個人養老金賬戶資質的銀行有23家。

　　首批個人養老金賬戶資質銀行

　　之后便是繳費、投資及領取，操作較為便捷。

　　個人養老金投資流程

　　其中，有幾點需要提及。

　　第一，通過信息平臺所開設的個人養老金賬戶，以及通過商業銀行開立個人養老金資金賬戶，這兩個賬戶均是唯一的，個人只能選擇一家銀行開立個人養老金資金賬戶，且通過商業銀行可以一次性開立個人養老金賬戶和個人養老金資金賬戶；

　　第二，參加者每年繳納個人養老金上限為12000元，繳費額度按照自然年度累計，次年重新計算；

　　第三，參加者達到領取基本養老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，以及國家規定的其他情形，才可以領取個人養老金。領取時商業銀行會通過信息平臺查驗領取資格，并將資金劃轉至本人社會保障卡銀行賬戶。如身故，個人養老金賬戶內資產可繼承；

　　第四，上述流程均可在線上進行，如選擇商業銀行渠道，僅需在APP搜索欄輸入“個人養老金”便可進入相關頁面。由于賬戶唯一性，所以各個銀行開啟用戶爭奪戰，多家銀行均有如禮金相贈等優惠政策推出。

　　下面《全球財說》要重點講一下，投資，即如何選擇合適的產品。

　　首批有23家銀行、11家理財子獲批開辦個人養老金業務，40家基金公司、6家保險機構進入個人養老金賽道，16家商業銀行、14家證券公司、7家獨立基金銷售機構共37家機構獲得個人養老金首批基金的銷售資格。

　　也就是說，個人養老金產品可以分為4大細分方向，即個人養老儲蓄、個人養老金理財產品、個人養老金保險產品、個人養老金公募基金，4大細分方向格局優勢。

　　1）個人養老儲蓄：為特定養老儲蓄，產品類型分為整存整取、零存整取和整存零取三類，期限為5年、10年、15年、20年四檔，滿35周歲才可購買。適用于專用利率，目前整存整取利率為3.5%-4%，略高于大型銀行5年期定存。優點主要在于投資風格穩定、投資策略成熟、運作合規穩健。

　　2）個人養老金理財產品：目前養老理財產品已進行1年試點，共計50只產品，首募規模超600億元。產品為封閉式5年/10年期，以中低風險、固定收益類為主，業績比較基準在5.8%-8%之間。雖然收益穩定，但也出現少數產品短期略有虧損情況。引入收益平滑基金、風險準備金等風險保證機制，增長產品風險抵抗能力。

　　3）個人養老保險：獲資質保險公司可提供年金保險、兩全保險，以及銀保監會認定的其他產品，保障范圍較廣、投資組合可選。首批7款個人養老金保險產品均為專屬商業養老保險，提供穩健型、進取型兩類賬戶。7款產品中4款產品運營超過1年，2021年結算利率為4%-6%．。

　　4）個人養老金基金：首批入選個人養老金基金共計129只，來自40家公募基金管理人。在129只養老目標基金中，8只為擬發行、121只為已發行產品單獨設立的Y份額產品，具有風險覆蓋面廣的優勢，參加者有更多選擇。

　　首批個人養老金基金產品中，目標日期型養老FOF為50只，整體風險偏好按照目標日期基金下滑曲線配置比例進行調整。目標日期2025年、2030年、2035年、2040年、2045年、2050年的養老FOF，基準權益資產比例分別為20%-25%、20%-50%、40%-60%、45%-75%、60%-80%。

　　目前首批目標日期型養老FOF的目標日期主要為2035、2040，針對距離退休還有10年-20年人群。

　　此外，目標風險型養老FOF為79只，1只為保守型養老FOF，58只為穩健型養老FOF，18只為平衡型養老FOF，2只為積極型養老FOF。

　　以天弘基金為例，目前旗下共有4只產品增加個人養老金投資專屬Y份額，能夠滿足不同投資者的需求。

　　其中，天弘永豐穩健一年是權益中樞為20%的穩健型目標風險基金，固收資產打底、權益資產增強，追求控制回撤基礎上的長期收益，適合風險收益偏好較低的客戶；

　　天弘永裕穩健養老一年FOF也是穩健型養老目標基金，在控制回撤的基礎上，追求組合收益長期增長，力爭取得持續的超額收益；

　　天弘永裕平衡養老三年FOF則是偏重攻守兼備的平衡型產品，引入社保基金的成熟投資管理模式，力爭資產配置和底層基金的雙阿爾法；

　　天弘養老2035三年持有FOF為2035年前后退休的人群設計，會隨著退休年齡的臨近，而降低高波動資產的配置比例，力爭讓波動降低。

　　個人養老金基金相較于儲蓄、理財、保險，呈現出主動權益投資能力強、透明性高等優勢，且配置理念清晰、規模也在穩步增長。不過需要注意的是，由于權益倉位較高，更容易受市場波動影響，確實會出現短期回撤較大風險，較為適合長期持有，切勿追漲殺跌。

　　另外需要注意的是，上述目標日期型及目標風險型養老FOF均設有持有期，主要以12個月、36個月、60個月為主，選擇產品進行投資時，需仔細閱讀條款。

　　個人養老金專屬Y份額成立，意味著公募基金養老投資時代正式開啟。

　　可以預見的是，首批養老FOF產品Y份額成立僅是一個開始，拉長周期隨著個人養老金政策成熟深入，股票基金、混合基金、債券基金等各類公募產品也將不斷被納入個人養老金基金體系，為投資者提供更加全面多元的選擇和服務。

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責任編輯：宋源珺