機(jī)構(gòu)喊話理性看待理財(cái)凈值波動(dòng) 多家理財(cái)子公司看好后市

　　作者： 段思宇

　　[ 3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)心的幾大熱點(diǎn)問(wèn)題作出明確表態(tài)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，A股、港股全線暴漲。記者注意到，目前，包括浦銀理財(cái)、建信理財(cái)、工銀理財(cái)在內(nèi)的多家理財(cái)子均提示了對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期表現(xiàn)的積極看法。 ]

　　[ 截至3月11日，理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，有30%的產(chǎn)品在近3個(gè)月出現(xiàn)回撤，單只產(chǎn)品的最大回撤達(dá)44.87%。 ]

　　近日，受?chē)?guó)內(nèi)外多重因素影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益出現(xiàn)波動(dòng)，負(fù)收益現(xiàn)象較為普遍。理財(cái)“破凈”使得風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的投資者開(kāi)始擔(dān)憂，但在打破剛兌的背景下，收益波動(dòng)將成常態(tài)。這也就意味著，做好投資教育工作尤為重要。

　　日前，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)和銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行墓餐l(fā)布《銀行理財(cái)投資者教育保護(hù)倡議書(shū)》，呼吁引導(dǎo)投資者深化對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的理解，樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。

　　在強(qiáng)調(diào)投資者教育的同時(shí)，市場(chǎng)也迎來(lái)了積極信號(hào)。3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議，針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)最為關(guān)心的幾大熱點(diǎn)問(wèn)題作出明確表態(tài)，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，A股、港股全線暴漲。記者注意到，目前，包括浦銀理財(cái)、建信理財(cái)、工銀理財(cái)在內(nèi)的多家理財(cái)子均提示了對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期表現(xiàn)的積極看法。

　　投資者教育迎考驗(yàn)

　　由于此前股市、債市震蕩加劇，理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)也越發(fā)明顯。據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，截至3月11日，理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，有30%的產(chǎn)品在近3個(gè)月出現(xiàn)回撤，單只產(chǎn)品的最大回撤達(dá)44.87%。

　　其中，近一周出現(xiàn)負(fù)收益的理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品有3686只，占理財(cái)子公司已發(fā)行產(chǎn)品（成立滿3個(gè)月）的比例達(dá)到53%。近1個(gè)月出現(xiàn)負(fù)收益的理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品也超過(guò)3000只，占比達(dá)到45%。

　　東亞前海證券也統(tǒng)計(jì)稱，截至2022年3月11日，20家理財(cái)公司發(fā)行的共2778款產(chǎn)品今年以來(lái)總回報(bào)為負(fù)。其中，工銀理財(cái)數(shù)量最多，為870款；中銀理財(cái)、交銀理財(cái)次之，分別為382款和301款；貝萊德建信理財(cái)為1款。

　　凈值的波動(dòng)引發(fā)投資者的擔(dān)憂，這也對(duì)機(jī)構(gòu)投資者教育工作提出了更高要求。《銀行理財(cái)投資者教育保護(hù)倡議書(shū)》提到，要引導(dǎo)投資者樹(shù)立正確的理財(cái)觀念，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的投資基本原則，理性看待市場(chǎng)波動(dòng)，堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資。

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行目偛贸杉臆?5日在“理財(cái)知識(shí)進(jìn)萬(wàn)家”的啟動(dòng)儀式上表示，理財(cái)產(chǎn)品打破剛性兌付之后，產(chǎn)品收益會(huì)隨市場(chǎng)行情變化存在著一些波動(dòng)。投資者應(yīng)客觀看待凈值波動(dòng)，根據(jù)自身情況選擇適合的產(chǎn)品、做好風(fēng)險(xiǎn)管控。

　　“今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外股票和債券市場(chǎng)出現(xiàn)共振調(diào)整，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值也隨之出現(xiàn)波動(dòng)，這是凈值化轉(zhuǎn)型后的正常表現(xiàn)。近期市場(chǎng)波動(dòng)，主要是短時(shí)間突發(fā)事件帶來(lái)的。”工銀理財(cái)董事長(zhǎng)王海璐也說(shuō)道，我們有責(zé)任、有義務(wù)幫助投資者更加正確地認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，樹(shù)立長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資理念。

　　至于如何做好投教，王海璐稱主要在于三方面，一是開(kāi)展內(nèi)容式投教，逐步搭建“有梯度”的投教內(nèi)容體系；二是開(kāi)展場(chǎng)景式投教，為客戶提供“有溫度”的投教服務(wù)；三是開(kāi)展活動(dòng)式投教，內(nèi)聯(lián)外合創(chuàng)新開(kāi)展“有深度”的投教活動(dòng)。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼還建議稱，在銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行臓款^之下，由主要理財(cái)公司投資注冊(cè)一家財(cái)商教育公司，作為“正規(guī)軍”專門(mén)開(kāi)展財(cái)商教育、理財(cái)培訓(xùn)。“目前我國(guó)從事財(cái)商教育、理財(cái)培訓(xùn)的相關(guān)公司約有1萬(wàn)家。財(cái)商教育是需求非常巨大的市場(chǎng)，但從業(yè)機(jī)構(gòu)良莠不齊。建議理財(cái)公司注冊(cè)成立財(cái)商教育公司，將投資者教育活動(dòng)與財(cái)商教育有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。”

　　看好市場(chǎng)長(zhǎng)期表現(xiàn)

　　在強(qiáng)調(diào)投資者教育的同時(shí)，市場(chǎng)也迎來(lái)了積極信號(hào)。3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專題會(huì)議。受此影響，股市、債市齊齊上漲。

　　截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3170.71點(diǎn)，漲3.48%；深證成指報(bào)12000.96點(diǎn)，漲4.02%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2635.08點(diǎn)，漲5.20%；債券市場(chǎng)方面，國(guó)債期貨全線收漲，10年期主力合約漲0.14%，5年期主力合約漲0.05%，2年期主力合約漲0.01%。

　　銀保監(jiān)會(huì)同步發(fā)文，明確將積極支持資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行；積極出臺(tái)對(duì)市場(chǎng)有利的政策；引導(dǎo)信托、理財(cái)和保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，開(kāi)展真正的專業(yè)投資、價(jià)值投資，成為促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的中堅(jiān)力量。

　　多家理財(cái)子公司也表示了對(duì)未來(lái)市場(chǎng)長(zhǎng)期表現(xiàn)的看好。比如，建信理財(cái)日前稱，國(guó)際市場(chǎng)近期的大幅波動(dòng)對(duì)建信理財(cái)?shù)牟糠之a(chǎn)品帶來(lái)了短期影響，但事物的發(fā)展總有多面性，在市場(chǎng)悲觀的過(guò)程中，也能尋找到積極的因素。一方面，經(jīng)過(guò)3個(gè)月的調(diào)整，當(dāng)前A股各大寬基指數(shù)估值均顯著回落，超過(guò)三分之二的行業(yè)處于近十年估值較低水平，A股市場(chǎng)性價(jià)比逐漸顯現(xiàn)。

　　另一方面，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果預(yù)計(jì)將逐步顯現(xiàn)。建信理財(cái)表示，我國(guó)貨幣政策仍將偏寬松，今年財(cái)政支出的預(yù)算規(guī)模將較去年明顯擴(kuò)大。地產(chǎn)、基建、制造業(yè)、消費(fèi)相關(guān)的支持政策也有望陸續(xù)出臺(tái)。歷史上看，一輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”周期常常呈現(xiàn)出“政策底——市場(chǎng)底——經(jīng)濟(jì)底——盈利底”的演變過(guò)程。隨著“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策不斷加強(qiáng)和流動(dòng)性環(huán)境的改善，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期逐步明朗化，股價(jià)將領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向上拐點(diǎn)。

　　浦銀理財(cái)也表示，近期股債雙殺，深度回調(diào)的情況不會(huì)持續(xù)很久。盡管俄烏沖突、國(guó)外大宗商品價(jià)格上漲以及美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，但國(guó)內(nèi)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的大環(huán)境仍然是債券市場(chǎng)和權(quán)益市場(chǎng)發(fā)展的決定性因素。

　　債券市場(chǎng)方面，浦銀理財(cái)稱，后續(xù)貨幣政策在量?jī)r(jià)層面仍然有繼續(xù)全面發(fā)力的空間，短期十年期國(guó)債收益率并不具備趨勢(shì)性上行的基礎(chǔ)；而中長(zhǎng)期看，國(guó)家長(zhǎng)期以來(lái)致力于不斷降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，因此長(zhǎng)期而言，十年期國(guó)債收益率應(yīng)是穩(wěn)中有降的，債券市場(chǎng)還是具備很好的長(zhǎng)期投資價(jià)值的。

　　權(quán)益市場(chǎng)方面，浦銀理財(cái)認(rèn)為，自年初以來(lái)的回調(diào)使得權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資性價(jià)比日益凸顯；此外，盡管近期市場(chǎng)調(diào)整幅度較大，但價(jià)格總是圍繞著價(jià)值上下波動(dòng)的，因此上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)匀皇菣?quán)益市場(chǎng)衡量的基準(zhǔn)因素。從上市公司近期發(fā)布的年報(bào)預(yù)告來(lái)看，許多上市公司的基本面仍然非常可觀。宏觀政策層面上，國(guó)家各部門(mén)機(jī)構(gòu)紛紛壓實(shí)責(zé)任一攬子“穩(wěn)增長(zhǎng)，促經(jīng)濟(jì)”的支持政策有望相繼出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更具確定性，相信長(zhǎng)期的利好因素不會(huì)因?yàn)槎唐诘牟▌?dòng)而出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，對(duì)于權(quán)益市場(chǎng)抱有充分的信心。

　　工銀理財(cái)也表示，在市場(chǎng)經(jīng)歷短期調(diào)整之后，從資產(chǎn)配置和股債性價(jià)比來(lái)看，A股的長(zhǎng)期配置價(jià)值更加凸顯，固收資產(chǎn)依然能夠貢獻(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的票息收益，市場(chǎng)波動(dòng)幅度相對(duì)較小。

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責(zé)任編輯：張文