來源：中國銀行保險報

　　□記者 胡楊

　　2022年伊始，商業銀行積極使用外源性資本補充工具“補血”。《中國銀行保險報》記者統計發現，截至3月8日，已有7家銀行發行永續債，規模合計為880億元，而在去年同期，僅九江銀行與寧波通商銀行分別發行了30億元和5億元的永續債。

　　永續債發行規模激增，農業銀行、郵儲銀行兩家大行唱了主角。業內專家認為，隨著系統重要性銀行監管體系確立，入選國內系統重要性銀行的機構面臨更嚴格的資本要求，加之服務實體經濟及中小微企業的任務在身，大手筆“補血”也在意料之中。

　　兩大行共發800億永續債

　　今年以來，陸續有農業銀行、郵儲銀行、蘇州銀行、廈門國際銀行、萊商銀行、浙江民泰銀行、浙江杭州余杭農商行等7家銀行完成永續債發行，合計發行規模達到880億元，遠超去年同期。

　　其中，國有大行是絕對的主角。1月14日，郵儲銀行完成2022年第一期永續債發行，發行規模為300億元，發行票面利率為3.46%。2月18日，農業銀行也在銀行間債券市場成功簿記發行500億元永續債，發行利率3.49%，全場認購倍數2.1。

　　自2019年永續債創立以來，大行都是永續債發行規模的主力軍。大行之所以青睞發行永續債補充資本，與永續債的“比較優勢”有關。東亞前海證券分析師王剛表示，與普通債券相比較，永續債有償付壓力較小、發行方式較為簡便的特點；與普通股相比較，永續債的融資成本更低，且不會對上市銀行股價造成沖擊；與可轉債相比較，永續債的發行期限更長、發行條款較為靈活，既可設計減記條款，也可設計轉股條款。

　　記者根據Wind數據統計發現，2021年全年，國有大行永續債發行規模在3000億元左右，占據絕對的主力地位。

　　這一外源性資本補充工具也為大行服務實體經濟提供了有力的資本支撐。以農業銀行為例，該行提出，今年要準確把握金融服務實體經濟的新態勢，安排好信貸和投資的總量與結構；重點工作之一依然是落實“六穩”“六保”工作要求，圍繞“穩增長”重大項目、制造業、科技創新、小微企業、綠色發展、房地產市場平穩健康發展，積極做好金融支持。

　　大行想要繼續當好服務實體經濟的主力銀行，前提就是進一步夯實資本基礎。尤其在全球系統性重要銀行及國內系統重要性銀行的共同要求下，大行在未來幾年普遍有補充資本的需求。按照招商證券研報測算，2022年至2024年，我國已納入全球系統性重要銀行的工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行四大行合計有約2.22萬億元的總損失吸收能力（TLAC）缺口，平均每年缺口約7400億元。

　　中小銀行亟待破解“補血”難題

　　相較而言，幾家中小銀行的永續債發行規模要小很多，具體為蘇州銀行30億元、廈門國際銀行20億元，萊商銀行、浙江民泰銀行、浙江杭州余杭農商行各10億元。

　　中小銀行普遍存在規模小、資本金實力弱、資本結構單一、依賴投資者投入、資產質量不佳、資本消耗過快等短板，資本金不足的壓力與日俱增。與大行相比，中小銀行通過留存利潤實現內源性“補血”的能力也較弱，對資本的依賴程度相對更高。

　　全國兩會上，關于中小銀行資本補充的建議也常常出現。今年，全國人大代表、湖南省農村信用社聯合社原黨委書記趙應云建議，進一步加強對農村中小銀行資本補充的定向支持力度，通過發行地方政府專項債、積極引進國有資本、設立發展基金、加強政策扶持和監管指導等破解農村中小銀行資本補充面臨的難題。

　　銀保監會公布的數據顯示，2021年四季度，城商行與農商行的資本充足率分別為13.08%與12.56%，雖環比分別提升了0.12個和0.1個百分點，但仍與大行、股份行存在明顯差距。

　　此外，區域性中小銀行的融資成本普遍也高于大行和股份行。據王剛介紹，國有大行永續債發行利率區間在4.04%至4.42%，股份行在3.85%至4.75%，而絕大多數城商行和農商行的永續債發行利率為4.80%，各類型銀行的永續債發行利率分化比較明顯。

　　不過，也有銀行因整體資質較好、區域經濟前景明朗而受到投資者認可。比如，廈門國際銀行此次永續債發行的票面利率為3.80%，是2021年以來城商行永續債發行利率的最低水平。據該行披露，本輪永續債得到了包括六大國有銀行理財公司、券商、基金等主流機構投資者的關注。

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責任編輯：張文