記者 張瓊斯

　　2021年，是銀行理財基本完成過渡期整改的承前啟后之年。這一年，銀行理財市場整體運行情況如何？歷經數年改革，呈現出哪些新氣象？在為投資者創造收益、服務實體經濟方面有何成果？這些問題備受市場關注。

　　銀行業理財登記托管中心2月26日發布的《2021年理財市場年度報告》（以下簡稱報告）顯示，銀行理財行業在總體平穩增長的基礎上，實現了回歸本源、結構優化、提質增效的良好改革效果。截至2021年末，銀行理財市場規模達29萬億元，同比增長12.14%；年內為投資者創造收益近1萬億元，資管新規發布以來，理財產品已累計為投資者創造收益3.61萬億元。

　　改革：整改基本完成

　　2018年4月，資管新規的發布，開啟了銀行理財改革發展的新篇章。此后，同類資管產品有了統一標準，產品發行、銷售管理、投資運作、風險控制等方面的制度設計進一步完善。

　　報告認為，在資管新規確立的主動化、凈值化的監管導向下，銀行理財業務過渡期整改任務基本完成，整體符合預期。多項數據可以佐證：首先，保本理財產品實現清零。2021年末，保本理財產品規模由資管新規發布時的4萬億元壓降至零。

　　其次，凈值型產品比例大增。2021年末，凈值型理財產品余額26.96萬億元，占比超九成，較資管新規發布前增加23.89萬億元。

　　再其次，同業理財和多層嵌套大幅減少。2021年末，同業理財規模較資管新規發布前下降97.52%；多層嵌套投資資產規模較資管新規發布時下降97%。

　　“行業整體經受住了轉型挑戰。”上海金融與發展實驗室主任曾剛認為，資管新規過渡期內，商業銀行面臨兩方面壓力：一是產品轉型壓力，二是新產品市場接受程度的壓力。綜合來看，2021年銀行理財市場產品募集數量與存續數量雖有一定下降，但規模仍保持持續增長趨勢。

　　曾剛表示，復雜嵌套、池化運作等高風險業務得到整治清理，資金空轉、脫實向虛情況得到根本扭轉。整體看，資管新規禁止開展的業務基本整改完畢，為新業務的開展掃清了障礙。隨著資管新規過渡期結束，銀行理財全面凈值化大幕已經拉開。

　　作為資管新規落地后出現的“新生力量”，“潔凈起步”的理財公司已發展成為理財市場的重要力量。自2018年12月至今，監管部門堅持“成熟一家，批準一家”的原則，已批準29家理財公司籌建，其中24家獲批開業，理財業務公司制改革穩步推進。截至2021年末，理財公司產品存續規模占全市場的比例近六成。

　　理財產品也日益多元，產品體系更加完善。曾剛表示，理財產品不再是“類存款”的代名詞。國有銀行及股份制銀行及其理財子公司產品體系較為完整，主要有固收類產品、固收+產品、混合類產品、權益類產品，建立了涵蓋“本幣+外幣”“股權+債權”“基礎+衍生”“公募+私募”等各類工具的全覆蓋、專業化投研能力。

　　聚焦：服務投資者與實體經濟

　　自資管新規發布以來，理財產品已累計為投資者創造收益3.61萬億元；其中，2021年累計為投資者創造收益近1萬億元。

　　報告認為，在資管行業打破剛兌的背景下，銀行理財以其長期穩健的資金供給渠道、專業優質的資產管理能力、豐富多元的產品設計創新等優勢，實現較為平穩的產品收益。2021年的各個月度，理財產品加權平均年化收益率最高為3.97%、最低為2.29%，收益率波動相對平穩。

　　報告顯示，截至2021年末，持有理財產品的投資者數量達8130萬個，創歷史新高。其中，個人投資者仍為理財市場絕對主力，數量占比高達99.23%。

　　但機構投資者數量增長更快。截至2021年末，機構投資者新增48.29萬個，同比增長3倍?！皺C構投資者大幅增加給理財市場帶來長期穩定資金，有利于理財資金更好地服務于實體經濟?！痹鴦偙硎尽?/p>

　　事實上，銀行理財服務實體經濟的能力正穩步提升，社會責任投資持續擴大。截至2021年末，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約25萬億元，相當于同期社會融資規模存量的8%。

　　2021年，理財資金投向綠色債券規模超2200億元，投向疫情防控、鄉村振興、扶貧等專項債券規模超1200億元，為中小微企業發展提供資金支持超3萬億元。

　　展望：機遇與挑戰共存

　　2021年，是銀行理財的承前啟后之年；2022年，銀行理財發展機遇與挑戰共存。

　　報告認為，2022年，理財公司將繼續堅持穩健經營理念，持續優化理財業務模式，深耕差異化發展，持續加大理財市場對外開放力度；而長期難以形成理財業務優勢的中小銀行，將在市場引導下逐漸回歸本源、專注主業。

　　“未來，中小銀行將理財產品代銷作為發展理財業務模式的新選擇，致力成為理財產品代銷的重要力量。”報告顯示。

　　2022年，銀行理財行業有望更精準高效地支持服務實體經濟。報告認為，銀行理財將繼續提高資產配置的專業性、效率性和靈活性，發揮其產品規模大、期限長的特點，引導資金進入國民經濟的關鍵環節、核心領域。

　　比如，加強社會責任投資與支持實體經濟，堅持國家政策和價值的引導方向，在助力實體經濟轉型升級、可持續發展和綠色金融投資、高精特專、鄉村振興、普惠小微、共同富裕等領域提供更有力的支撐。

　　曾剛建議，銀行理財需要強化核心能力建設，打造多元化產品體系。2022年銀行理財應適當加大開放式產品的發行力度，提升權益類資產投研能力勢在必行。權益布局方面，預計銀行理財在短中期內仍會延續泛固收類產品為主的配置思路，并嘗試漸進式加強權益投資，FOF是重要的投資方式。

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責任編輯：趙般嬌