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　　12月17日消息，由新浪財經(jīng)主辦的“第14屆金麒麟金融峰會”于12月13日-17日隆重舉行，主題論壇“2021意見領(lǐng)袖年會”今日召開。華興資本首席經(jīng)濟學(xué)家李宗光出席并發(fā)表演講。

　　李宗光指出，展望未來十年，產(chǎn)業(yè)機遇激動人心。清潔能源、半導(dǎo)體、基礎(chǔ)軟件、卡脖子的科技創(chuàng)新和進口替代，將持續(xù)成為未來十年的風(fēng)口。此外，5G 持續(xù)滲透下，AR/VR 技術(shù)進步，元宇宙將對社交、娛樂產(chǎn)生深遠性影響；數(shù)字化進程將會加速，對實體經(jīng)濟的賦能和滲透將達 到新的高度；人工智能和無人駕駛技術(shù)將獲得長足發(fā) 展，不斷把人從簡單、重復(fù)的勞動中解放出來；醫(yī)藥 創(chuàng)新將會加速，人的尊嚴和生活質(zhì)量將不斷提高；國防軍工作為國家重點投入領(lǐng)域，也將持續(xù)維持在高景氣狀態(tài)。

　　以下為嘉賓發(fā)言實錄：

　　各位參加金麒麟金融年會暨意見領(lǐng)袖峰會的朋友，大家好：

　　很榮幸能夠被邀請發(fā)言。即將過去的一年，我國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，科學(xué)防疫持續(xù)轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟復(fù)蘇的領(lǐng)先優(yōu)勢， 我國在全球供應(yīng)鏈中的地位大幅強化，出口全年增長 30%左右，貿(mào)易順差持續(xù)創(chuàng)新高，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)維持在 高景氣狀態(tài)。全年 GDP 增速有望維持在 8%以上，預(yù)計將輕松完成年初設(shè)立的增長目標。當(dāng)然，我們也要 看到，受疫情反復(fù)等影響，國內(nèi)外環(huán)境中不穩(wěn)定不確 定因素增多，我國經(jīng)濟面臨新的下行壓力，三季度GDP 同比增速回落至 4.9%。消費復(fù)蘇缺乏動力，雙 11 電商 銷售數(shù)據(jù)整體較差，互聯(lián)網(wǎng)頭部平臺廣告收入接近停 滯，扣除價格因素后，社會零售銷售反彈非常乏力； 固定資產(chǎn)投資方面，制造業(yè)投資疲軟，基建投資增速 在零附近徘徊。此外，能源短缺在三季度對生產(chǎn)生活 造成沖擊，房地產(chǎn)市場近期出現(xiàn)了快速冷卻的危險跡 象，房地產(chǎn)銷售、新開工和房價數(shù)據(jù)同步出現(xiàn)下滑，頭部開發(fā)商拿地?zé)崆槊黠@下降，多種指標表明房地產(chǎn) 市場正在進入寒冬。當(dāng)然，我們也應(yīng)看到，各部門近 期迅速積極應(yīng)對，包括花大力氣進行能源保供，積極 支持房地產(chǎn)市場合理需求，降低存款準備金率支持實 體經(jīng)濟等。我們相信，在各方積極努力下，一定可以 克服困難，確保經(jīng)濟平穩(wěn)增長。

　　中央經(jīng)濟工作會議將于未來一兩周內(nèi)召開，將會確立明年宏觀政策的總基調(diào)，對明年宏觀形勢和資本市場 有至關(guān)重要的影響。

　　展望明年，基礎(chǔ)情景下，我們預(yù)計

　　1、 宏觀政策仍不會有大水漫灌，但逆周期跨周期穩(wěn) 增長的力度會加大。積極的財政政策將更加積極， 地方專項債規(guī)模加大，發(fā)放速度加快，預(yù)計將在 明年年初形成實物工作量，對沖巨大的下行壓力； 穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)在穩(wěn)增長中發(fā)揮更大作用， 一季度天量信貸可期，全年將有至少 1 次降準， LPR 利率有望再次調(diào)低。

　　2、 疫情方面，盡管有 Omicron 等擾動，我們假設(shè)病 毒仍處于疫苗可防范的范圍內(nèi)，疫情對經(jīng)濟的最 嚴重沖擊過去了，群體免疫進程仍在繼續(xù)。

　　3、 由于全球供應(yīng)鏈的中斷比預(yù)期更復(fù)雜、更長久， 全球通貨膨脹比預(yù)期更持久，我國供應(yīng)鏈優(yōu)勢將 在可預(yù)期的將來持續(xù)。

　　4、 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系將迎來低水平上的企穩(wěn)，甚至回暖， 部分關(guān)稅將會被取消，競爭與合作交織將成為中 美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的核心特征。

　　基礎(chǔ)情景下，全年來看，預(yù)計 2022 年經(jīng)濟增速保持在 5%左右，保持在中高水平，在全球主要經(jīng)濟體中優(yōu)勢 依然明顯。出口仍將保持高景氣狀態(tài)，全年維持雙位 數(shù)增長概率較高。消費和固定資產(chǎn)投資有望停止回落 趨勢，低位企穩(wěn)。盡管有關(guān)部門開始糾偏，但很難出 現(xiàn)政策反轉(zhuǎn)，重走刺激老路的政治環(huán)境和社會環(huán)境不 具備。在房產(chǎn)稅試點預(yù)期和房地產(chǎn)信用條件惡化下， 房地產(chǎn)大概率仍將繼續(xù)下行，新開工面積、房地產(chǎn)銷 售面積和房地產(chǎn)投資有可能出現(xiàn)年度負增長，將對地 方財政收入造成拖累，進而限制政策寬松的能力。分 節(jié)奏看，明年上半年穩(wěn)增長壓力，2021 年初的高基數(shù)、 高工業(yè)庫存水平和房地產(chǎn)下行的慣性，都將加大明年 上半年經(jīng)濟下行壓力，主動去庫存周期將在明年上半 年壓制增長表現(xiàn)。

　　通貨膨脹方面，PPI 與 CPI 之間的剪刀差將收窄甚至 反轉(zhuǎn)。明年 PPI 大概率會沖高回落。隨著能源保供釋 放的供應(yīng)增加，煤炭、鋼鐵等上游大宗資源品價格將 會高位回落。但 CPI 整體仍保持上升態(tài)勢，電價上調(diào)、 原油價格處于高位、中下游消費品漲價、豬肉價格觸 底回升等，都將推升明年 CPI，高點或?qū)⒊^ 3%，價 格粘性或?qū)⒊鍪袌鲱A(yù)期。當(dāng)然，我們要特別警惕黑 天鵝事件的發(fā)生，尤其在房地產(chǎn)、能源領(lǐng)域，增強系 統(tǒng)思維，避免運動式減碳和政策推進，確保改革與增長之間實現(xiàn)平衡。

　　海外經(jīng)濟方面，美歐等經(jīng)濟疫情中復(fù)蘇進程滯后于我國，目前正處于周期高點，經(jīng)濟增速明年維持在較高 水平。供應(yīng)鏈斷裂問題持續(xù)困擾和拜登政府基建刺激 下，美歐等通貨膨脹將維持在高水平，CPI 的高點和高通脹的持續(xù)性均將高于預(yù)期。預(yù)計海外央行貨幣政策 收緊將會加速，美聯(lián)儲會加快縮表進程，最早將于明 年年中啟動加息進程。國內(nèi)外的經(jīng)濟周期分化和貨幣 政策分化，或?qū)Υ箢愘Y產(chǎn)價格走勢形成實質(zhì)性影響。

　　不久前，十九屆六中全會勝利召開，通過了第三份歷 史決議，為未來幾十年高質(zhì)量發(fā)展指明了方向。劉鶴副總理近期撰文，系統(tǒng)闡釋高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)涵，政治 理論素養(yǎng)和經(jīng)濟學(xué)功底深厚，值得我們反復(fù)學(xué)習(xí)。文中提到，堅持高質(zhì)量發(fā)展，要以人民為中心，將共同富裕放在更重要位置。必須堅持通過推動高質(zhì)量發(fā)展、 通過共同艱苦奮斗促進共同富裕，必須最為廣泛有效 調(diào)動全社會積極性能動性，不搞平均主義，避免掉入 福利陷阱；要增強宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性，加強宏觀經(jīng)濟的 跨周期逆周期調(diào)節(jié)。

　　此外，創(chuàng)新驅(qū)動是高質(zhì)量發(fā)展的定義性特征，要加強 硬科技創(chuàng)新，攻克卡脖子技術(shù)，掌握撒手锏技術(shù)；要 堅持雙碳戰(zhàn)略，推動經(jīng)濟綠色轉(zhuǎn)型。文章對企業(yè)家精神、企業(yè)家在創(chuàng)新中的作用，在關(guān)心企業(yè)家成長方面 做了非常精彩的論述，聽來非常振奮。互聯(lián)網(wǎng)平臺方面，繼續(xù)強調(diào)，強化市場監(jiān)管和反壟斷規(guī)制，防止資 本無序擴張。同時提出，適應(yīng)新經(jīng)濟發(fā)展趨勢，既加 強對平臺經(jīng)濟的監(jiān)管，又要鼓勵平臺經(jīng)濟創(chuàng)新，培育有一流國際競爭力的平臺企業(yè)。這對市場上此前擔(dān)憂 的完全否定互聯(lián)網(wǎng)、完全否定互聯(lián)網(wǎng)平臺，是一次權(quán) 威澄清。

　　金融市場方面，文章要求加強金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力，實現(xiàn)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融” 高水平循環(huán)。資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動 全身的作用，要堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針， 打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場， 使之成為推動科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的樞紐。

　　展望未來十年，產(chǎn)業(yè)機遇激動人心。清潔能源、半導(dǎo) 體、基礎(chǔ)軟件、卡脖子的科技創(chuàng)新和進口替代，將持續(xù)成為未來十年的風(fēng)口。此外，5G 持續(xù)滲透下，AR/VR 技術(shù)進步，元宇宙將對社交、娛樂產(chǎn)生深遠性影響； 數(shù)字化進程將會加速，對實體經(jīng)濟的賦能和滲透將達 到新的高度；人工智能和無人駕駛技術(shù)將獲得長足發(fā) 展，不斷把人從簡單、重復(fù)的勞動中解放出來；醫(yī)藥 創(chuàng)新將會加速，人的尊嚴和生活質(zhì)量將不斷提高；國防軍工作為國家重點投入領(lǐng)域，也將持續(xù)維持在高景 氣狀態(tài)。作為一家始終以服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟為使命的金融 機構(gòu)，華興資本將繼續(xù)將公司發(fā)展融入到國家發(fā)展大 局中去，服務(wù)于國家發(fā)展戰(zhàn)略，在推動硬科技創(chuàng)新、 清潔能源、醫(yī)療前沿創(chuàng)新技術(shù)、數(shù)字經(jīng)濟和進口替代 方面加大布局，為我國產(chǎn)業(yè)升級和提升經(jīng)濟競爭力貢 獻自己的力量。

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責(zé)任編輯：李琳琳