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2022年的市場可以用兩句話來概括：碳中和、穩消費，聚焦核心資產。——李曉星
醫藥行業未來會出現市值遠超今天一流科技互聯網巨頭的公司，我們將見證技術的奇跡和時間復利的奇跡。——邵建
今年市場在宏觀和中觀層面承受了很多壓力，不過，這些壓力中的多數在明年都會解除，明年市場環境會明顯友好于今年。——高善文
12月16日，嘉實基金客戶日、銀華基金第十屆資產管理論壇同時舉辦，邵健、李曉星、張萍、吳越等知名基金經理講述了他們眼中2022年的市場和投資機會。
對于2022年的市場，基金經理一致認為市場環境將明顯好于今年，同時，大市值股票將會系統性跑贏中小市值股票，投資焦點重回核心資產。從板塊來看，對消費板塊更為樂觀，新能源領域的電動車板塊具有較高性價比。
市場環境明顯好于今年
安信證券首席經濟學家高善文表示，今年市場在宏觀和中觀層面承受了很多壓力，不過，這些壓力中的多數在明年都會解除，明年市場環境會明顯友好于今年。
銀華基金股票綜合策略投資部負責人李曉星用兩句話概括了2022年投資機會：碳中和、穩消費，聚焦核心資產。“碳中和”主要看好新能源方向；“穩消費”是對可選消費、醫藥有較高期望。明年中大市值的股票會系統性跑贏中小市值股票，特別是從下半年開始。
展望明年，嘉實基金總經理經雷認為，2022年A股或將延續結構行情，但應更為聚焦高景氣行業，以及因需求提振而有機會實現反轉的投資方向。
中期來看，李曉星表示，未來1到3年時間，宏觀經濟逐步上臺階，從明年下半年開始，流動性會進入逐步收縮的過程。隨著宏觀經濟的向上和流動性的收縮，龍頭公司的投資機會也會逐漸顯現。
經雷表示，收獲在中國依然是嘉實基金的基本判斷。中國經濟正提質增效，處于經濟結構持續改善和未來產業發展變化的新階段。包括新能源、綠色環保、高新技術等行業都因受益于時代機遇而值得關注。
長期來看，高善文認為，未來十年，中國經濟仍然有必要繼續沿著高端制造業和現代服務業的方向轉型。沿著現代服務業轉型，一定是隨著居民收入水平提高帶來的新需求結構變化來展開，同時，技術的變革也創造了越來越多的機會。沿著高端制造業轉型，計算機通訊設備以及新能源是兩條主線。計算機通訊設備領域，中國企業將繼續沿著產業鏈向上游爬升，新能源領域則會繼續經歷非常大的增長。
對消費股更為樂觀
“明年對消費股更為樂觀。”李曉星表示，“這是和今年相比，我們投資最大的變化。經濟向上背景下，最受益的就是居民收入，居民收入向上，消費也遲早會起來。”
嘉實基金大消費研究總監吳越也表示，對消費板塊非常樂觀，2022年可能出現較為顯著的復蘇。
具體到消費細分板塊，銀華基金股票綜合策略投資部基金經理張萍更為看好高端消費和可選消費。她表示，今年業績承壓的大眾消費品、大眾食品，預計從明年二季度開始，盈利的拐點就會出現。明年全年看，消費品都有機會，但不同板塊會在不同階段表現出輪動效應。
明年上半年醫藥股將迎來投資機會
興業證券醫藥行業首席分析師徐佳熹對醫藥行業2022年的整體判斷是：溫和復蘇，守正出奇，重視專業研究。
在徐佳熹看來，今年CRO、CDMO等板塊收益率非常好，長期邏輯還在，是機構的“大眾情人”。有一部分明年會繼續超預期高增長的領域，值得做守正加倉，比如大CRO領域的CDMO，特別是新冠藥物的訂單，可能會使醫藥板塊的景氣度繼續提升。另外，也要“出奇”，過去兩年，一些細分領域小龍頭，一些中等市值、沒有政策風險、公司質地扎實的企業，估值明顯收縮，可能是“出奇”提供額外Alpha的重要方向。
盡管板塊經歷回調，張萍對醫藥行業并不悲觀。她表示，當政策的密集期過去之后，明年上半年醫藥依然會迎來不錯的投資機會。往未來看，醫藥這個大板塊中有很多細分子行業，要更多地自下而上去尋找個股機會，選擇一些更有成長性標的來抵御政策帶來的壓力。
對于醫藥行業的未來，嘉實基金董事總經理、裕遠投資管理中心總經理邵健表示，醫藥被譽為“永遠的朝陽行業”，在生命科技領域，10年到20年之后，生命科學對生活品質、壽命帶來的改變將是難以想象的。未來會出現市值遠超今天一流科技互聯網巨頭的公司，將見證技術的奇跡和時間復利的奇跡。
電動車板塊具有較高性價比
具體到新能源行業，李曉星認為，長期趨勢沒有問題，可再生能源逐漸替代火電，電動車替代燃油車是一個長期趨勢。近兩年，市場對新能源板塊的預期非常高，但核心還是要看景氣度能否延續。李曉星認為，新能源行業的景氣度可以延續，短期出現的交易擁擠問題，或讓四季度波動較大，但會逐步得到解決。
從估值和景氣度匹配來看，李曉星認為，電動車板塊的匹配度最好。從明年來看，相關公司都是供不應求狀態。業績增速已經很快消化了估值，明年的估值并不貴。
編輯：王寅
責任編輯：陳悠然
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