12月15日消息，由新浪財(cái)經(jīng)主辦的“第14屆金麒麟金融峰會”于12月13日-17日隆重舉行，主題論壇“2021波特菲勒高峰論壇”今日召開。中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云出席并發(fā)表演講。

　　曹會長在演講中指出，受國內(nèi)外疫情反復(fù)，特別是最近出現(xiàn)的奧密克戎變異毒株以及宏觀環(huán)境、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場等一系列不確定性因素的影響，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理也面臨著三大挑戰(zhàn)。

　　一是利率中樞波動下行。疫情之下、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、人口老齡化、貨幣政策、大宗商品價(jià)格等多種因素影響了利率走勢。今年年初由于資金面緊張，利率出現(xiàn)小幅攀升，但隨著央行降準(zhǔn)，利率中樞整體在波動中繼續(xù)呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢。行業(yè)普遍認(rèn)為未來較長時(shí)間內(nèi)利率還將處于較低水平，保險(xiǎn)資金投資收益率提高的難度較大。面對負(fù)債剛性，新增保險(xiǎn)資金收益匹配難度同時(shí)加大。

　　二是信用風(fēng)險(xiǎn)仍存在不確定性。在當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力之下，信用類資產(chǎn)在保險(xiǎn)資金的配置中占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋壤Ｄ壳胺康禺a(chǎn)行業(yè)面臨“三條紅線”硬約束，地方隱性債務(wù)仍在嚴(yán)控。雙碳目標(biāo)下，傳統(tǒng)高能耗周期性行業(yè)中長期面臨轉(zhuǎn)型。受此影響，作為我國信用類資產(chǎn)的供給主體，房地產(chǎn)、地方城投和強(qiáng)周期行業(yè)存在的不確定性因素，仍將困擾信用市場和信用資產(chǎn)供給，并將持續(xù)考驗(yàn)保險(xiǎn)資管行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

　　三是市場優(yōu)質(zhì)長期資產(chǎn)缺乏，特別是另類資產(chǎn)，其久期、收益率都與保險(xiǎn)資金特性高度契合，投中、投后管理更能較好的滿足保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，已經(jīng)成為保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的剛需。雖然債權(quán)投資計(jì)劃等保險(xiǎn)資管產(chǎn)品在實(shí)行登記制之后，發(fā)行數(shù)量顯著提升，對接國家重大戰(zhàn)略，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)保障民生的能力進(jìn)一步加強(qiáng)，但與保險(xiǎn)資金配置需求相比仍存在較大缺口，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒仍是保險(xiǎn)資管業(yè)所面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

　　以下為發(fā)言全文：

　　尊敬的各位嘉賓、各位朋友，很高興受邀以視頻方式參加本次新浪財(cái)經(jīng)金麒麟金融峰會，在當(dāng)前國際國內(nèi)形勢復(fù)雜多變的環(huán)境下，各位資管同仁一道就未來資管之路的新趨勢、新挑戰(zhàn)開展云探討，既有非常重要的積極意義。

　　2021年，在疫苗逐步普及，經(jīng)濟(jì)活動重啟以及前期刺激政策的影響下，全球主要經(jīng)濟(jì)體正在逐步復(fù)蘇，美國、歐元區(qū)的GDP增速轉(zhuǎn)正，三季度分別為0.26%和0.25%。與此同時(shí)，我國三季度GDP同比增長4.9%。雖然疫情反復(fù)、極端天氣與國際大宗商品價(jià)格上漲、國際運(yùn)力緊張等因素疊加，導(dǎo)致三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩，但短期沖擊造成的階段性影響仍得到較為有力的支撐。

　　一方面在高質(zhì)量開展共同富裕建設(shè)的背景下，我國中等收入群體規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大，加速形成國內(nèi)大市場優(yōu)勢，進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力。

　　另一方面，科技創(chuàng)新與雙碳目標(biāo)成為我國制造業(yè)發(fā)展的新型驅(qū)動力，進(jìn)一步提升我國在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的價(jià)值和地位。

　　再一方面，我國固定資產(chǎn)投資總體穩(wěn)定，結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，10月全國固定資產(chǎn)投資同比增長6.1%，環(huán)比增長0.15%。特別是一些產(chǎn)業(yè)基金、母基金，在新能源、新材料、新基建等領(lǐng)域發(fā)力，為企穩(wěn)制造業(yè)投資提供了積極保障。

　　在此背景下，保險(xiǎn)資金運(yùn)用和保險(xiǎn)資管業(yè)發(fā)展保持了良好韌性，從監(jiān)管政策看，中國銀保監(jiān)會近期就保險(xiǎn)資金投資債券信用評級要求，投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施REITs以及資產(chǎn)支持計(jì)劃和保險(xiǎn)系私募基金實(shí)行登記制等有關(guān)政策相繼出臺。這一系列舉措有利于拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍，豐富保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自主決策空間，強(qiáng)化自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力建設(shè)，助力盤活基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)，提高直接融資比重，進(jìn)一步深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。

　　從行業(yè)運(yùn)行看，截至2021年10月末，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入超過3.9萬億元，保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模24.44萬億元，比去年同期增長8.29%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額22.58萬億元，比去年同期增長8.3%，保持著穩(wěn)健發(fā)展勢頭。

　　從配置結(jié)構(gòu)看，保險(xiǎn)資金配置銀行存款2.59萬億元，占比11.46%。投資各類債券8.83萬億元，占比39.12%。投資股票和證券投資基金2.77萬億元，占比12.27%。投資包括長期股權(quán)、債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃，投資性不動產(chǎn)等另類資產(chǎn)在內(nèi)的其它資產(chǎn)8.39萬億元，占比37.15%。

　　總的看，固定收益類資產(chǎn)配置有所上升，權(quán)益類資產(chǎn)配置略有下降，整體配置結(jié)構(gòu)基本穩(wěn)定。

　　從市場主體看，目前共有保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司33家，特別是今年首家外商獨(dú)資保險(xiǎn)資管公司——安聯(lián)資管獲批開業(yè)，國壽投資、人保資本、太平資本三家保險(xiǎn)資管公司相繼獲批成立，市場主體更加豐富多元。

　　從產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)看，在監(jiān)管部門指導(dǎo)下，債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃、保險(xiǎn)私募基金均由注冊制改革為登記制，將合規(guī)實(shí)質(zhì)性審查和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值判斷交給市場。

　　2021年前10個(gè)月，協(xié)會登記注冊的債權(quán)投資計(jì)劃、股權(quán)投資計(jì)劃和保險(xiǎn)私募基金共計(jì)401只，同比增加了27.71%，合計(jì)規(guī)模8388.14億元，同比增加了29.3%。

　　然而受國內(nèi)外疫情反復(fù)，特別是最近出現(xiàn)的奧密克戎變異毒株以及宏觀環(huán)境、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融市場等一系列不確定性因素的影響，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理也面臨著三大挑戰(zhàn)。

　　一是利率中樞波動下行。疫情之下、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、人口老齡化、貨幣政策、大宗商品價(jià)格等多種因素影響了利率走勢。今年年初由于資金面緊張，利率出現(xiàn)小幅攀升，但隨著央行降準(zhǔn)，利率中樞整體在波動中繼續(xù)呈現(xiàn)小幅下行態(tài)勢。行業(yè)普遍認(rèn)為未來較長時(shí)間內(nèi)利率還將處于較低水平，保險(xiǎn)資金投資收益率提高的難度較大。面對負(fù)債剛性，新增保險(xiǎn)資金收益匹配難度同時(shí)加大。

　　二是信用風(fēng)險(xiǎn)仍存在不確定性。在當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債匹配壓力之下，信用類資產(chǎn)在保險(xiǎn)資金的配置中占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋壤Ｄ壳胺康禺a(chǎn)行業(yè)面臨“三條紅線”硬約束，地方隱性債務(wù)仍在嚴(yán)控。雙碳目標(biāo)下，傳統(tǒng)高能耗周期性行業(yè)中長期面臨轉(zhuǎn)型。受此影響，作為我國信用類資產(chǎn)的供給主體，房地產(chǎn)、地方城投和強(qiáng)周期行業(yè)存在的不確定性因素，仍將困擾信用市場和信用資產(chǎn)供給，并將持續(xù)考驗(yàn)保險(xiǎn)資管行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力。

　　三是市場優(yōu)質(zhì)長期資產(chǎn)缺乏，特別是另類資產(chǎn)，其久期、收益率都與保險(xiǎn)資金特性高度契合，投中、投后管理更能較好的滿足保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好，已經(jīng)成為保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的剛需。雖然債權(quán)投資計(jì)劃等保險(xiǎn)資管產(chǎn)品在實(shí)行登記制之后，發(fā)行數(shù)量顯著提升，對接國家重大戰(zhàn)略，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，服務(wù)保障民生的能力進(jìn)一步加強(qiáng)，但與保險(xiǎn)資金配置需求相比仍存在較大缺口，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒仍是保險(xiǎn)資管業(yè)所面臨的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。

　　為更好地應(yīng)對這些困難和挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)要發(fā)揮大類資產(chǎn)配置這一核心專長，通過高質(zhì)量的資產(chǎn)負(fù)債管理，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金安全性、流動性、收益性的三者和諧統(tǒng)一。大類資產(chǎn)配置要著重聚焦趨勢性、成長性和長期性，特別是國家發(fā)展趨勢、產(chǎn)業(yè)趨勢、人口趨勢、消費(fèi)趨勢、市場趨勢、行業(yè)趨勢、技術(shù)趨勢的，都應(yīng)是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理配置的關(guān)注重點(diǎn)。

　　為此，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)，一是要繼續(xù)服務(wù)好國家戰(zhàn)略和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，聚焦“兩新一重”建設(shè)、先進(jìn)制造、高新技術(shù)、鄉(xiāng)村振興、區(qū)域發(fā)展等國家重大戰(zhàn)略，發(fā)揮保險(xiǎn)資金作為長期穩(wěn)定資金的稀缺優(yōu)勢，通過債權(quán)、股權(quán)、基金、資產(chǎn)證券化等方式對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的多層次融資需求，著力打造保險(xiǎn)資金另類投資特色專長，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)民生高質(zhì)量發(fā)展提供更多源頭活水。

　　二是要加力綠色投資業(yè)務(wù)布局。在穩(wěn)步助力實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)背景下，要充分借鑒國際綠色投資ESG投資經(jīng)驗(yàn)，構(gòu)建符合行業(yè)特色的綠色投資標(biāo)準(zhǔn)和評價(jià)方法，完善投研管理框架，加速形成行業(yè)性共識原則和指引。在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，鼓勵(lì)支持有條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，結(jié)合實(shí)際，為綠色項(xiàng)目提供更加多元的金融產(chǎn)品和資金來源。

　　三是要積極參與養(yǎng)老三支柱建設(shè)。要繼續(xù)發(fā)揮行業(yè)自身專于大類資產(chǎn)配置，精于主動投資管理，強(qiáng)于風(fēng)險(xiǎn)管控的特色優(yōu)勢，積極履行好各類養(yǎng)老金的受托管理職責(zé)，穩(wěn)健實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老資產(chǎn)的保值增值。要加強(qiáng)養(yǎng)老金投顧、咨詢等潛力服務(wù)業(yè)態(tài)的前沿探索，助力多元化養(yǎng)老金融產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷提升行業(yè)在養(yǎng)老市場中的優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力和市場競爭力。

　　四是要加大權(quán)益投資的關(guān)注力度。根據(jù)日前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理協(xié)會和中國人壽開展的資管百人問卷調(diào)查，在最看好的2022年境內(nèi)投資品種方面，超過70%的受訪者最看好A股市場，并認(rèn)為新能源、高端裝備制造、專精特新將有較大的投資機(jī)會。在低利率環(huán)境下，權(quán)益投資仍需重點(diǎn)嚴(yán)重關(guān)注。謀定中長期投資收益，抓住復(fù)雜多變中的價(jià)值型投資機(jī)會和結(jié)構(gòu)性行情投資機(jī)會。

　　五是要加強(qiáng)資產(chǎn)管理能力建設(shè)。面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境和日益激烈的競爭形勢，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)要注重提高能力，補(bǔ)好短板，包括產(chǎn)品創(chuàng)新能力、資產(chǎn)挖掘能力、資產(chǎn)經(jīng)營能力、投資研究能力、客戶獲取能力、產(chǎn)品銷售能力、市場服務(wù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力等等。其核心是要注重團(tuán)隊(duì)建設(shè)，吸引更多優(yōu)質(zhì)的核心人才，并不斷優(yōu)化考評機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制。

　　六是提升風(fēng)險(xiǎn)管理的科技化水平。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)要穩(wěn)步探索大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能等技術(shù)成果應(yīng)用，盡快通過全面的現(xiàn)象化、系統(tǒng)化、信息化、數(shù)字化、智能化和自動化，實(shí)施貫穿業(yè)務(wù)全流程、全領(lǐng)域和全員工的風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)各類風(fēng)險(xiǎn)管理的主動性、前瞻性和有效性，進(jìn)一步提升資產(chǎn)負(fù)債匹配管理水平，維護(hù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理合規(guī)、安全、高效、可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展。

　　最后，祝本次峰會圓滿成功，謝謝大家。

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責(zé)任編輯：李琳琳