原標題：紐約聯儲主席：放緩資產購買速度，不代表貨幣政策緊縮 

　　隨著全球經濟逐漸復蘇，工人、燃料、貨船、半導體和建筑材料均出現短缺，各家企業都在積極控制成本。通脹真的是暫時的嗎？

　　10月22日，紐約聯儲主席威廉姆斯（John C． Williams）在第三屆外灘金融峰會上表示，從歷史上來看，當前通脹趨勢是偏低的。目前的環境比較特殊，疫情會讓通脹時低時高，供需各方面都會出現各種沖擊。

　　去年9月，美聯儲對貨幣政策執行框架進行重大調整，采用“平均通脹目標（Average Inflation Targets，AIT）”，至今已實行達1年。

　　“美聯儲要盯著的‘北極星’，是如何調控，讓通脹長期而言在2%左右的水平上運行，”威廉姆斯說：“有跡象表明，我們現在的狀況更好了一些。從2013年-2014年之后，長期的通脹預期下降，經歷了低于目標的通脹。當前，無論是問卷調查還是市場衡量指標都顯示，大家的長期通脹預期與目標水平2%基本一致。”

　　美聯儲公布的9月21-22日聯邦公開市場委員會（FOMC）貨幣政策會議紀要顯示，美聯儲已接近實現其經濟目標，很快可以通過降低每月資產購買的步伐來開始政策正常化。縮減購債計劃可能在11月中旬或12月中旬開始，到2022年年中可能會結束。

　　威廉姆斯表示，縮減購債計劃是非常重要的政策決策，對金融條件也會帶來影響。

　　“有很多人研究資產購買的影響，我讀了很多研究，也做了很多研究，通過購買美國證券、國債、ABS，使得對證券的需求上升，推高價格，進而推低息票，這都是正常的市場機制。在美國還有一個路徑，就是所謂庫存效應。我們會把很多證券從市場上拿走，使得庫存縮小。如果放緩購買的速度，不代表貨幣政策緊縮，但確實代表我們不會對息票溢價造成額外的下行壓力。所以這是不同的傳播路徑，基本上這是對低利率環境下整體金融條件的調控。”

　　威廉姆斯解解釋稱，低利率和資產購買不算是“緊急寬松”或是“非常規貨幣政策”，而是工具箱中的一個常態部分。在美聯儲剛開始考慮實行實際利率下限、采用資產購買等政策的時候，回顧了日本央行的經驗，也回顧了其他的歷史事件。后來美聯儲與其他國家的央行也開始推行了類似的政策。由于當前全球仍然處于低利率的環境，這都算是正常工具包中的工具。

　　與此同時，疫情以來全球樓市齊漲，美國樓市同樣一片火熱。

　　威廉姆斯表示，房產市場的增長部分源于新冠疫情的因素，有些問題是經濟在經歷了疫情變化之后引起的，有些是低利率環境引起的，這些因素共同作用下確實造成了房價上升。

　　“比如說我在紐約生活，我看到很多人搬出紐約市，因為他們在家辦公，不想老是坐公交，所以開始購入一些房產。這是主要的驅動力。其他的耐用品、汽車市場也都是這樣的情況，于是就出現了價格的上升。畢竟短期來說供應是有限的，而且供應鏈也出現了瓶頸，勞動力供給也不足。”

　　紐約聯儲是美聯儲系統中最重要的、最有影響力的儲備銀行，負責第二個儲備區，在美國的金融領域占據著舉足輕重的地位。它有別于全美其他11個地區性銀行，因其位處美國金融中心，直接執行中央銀行的貨幣政策，進行大量的外匯交易，管理美國財政部很大一部分的債務。美聯儲主席和其他的理事會成員皆由總統提名并經參議院確認，紐約聯儲則是自行決定主席。這個職位在12個地區聯儲中也不同，在FOMC（聯邦公開市場委員會）中享有永久投票權，在金融監管上也發揮著極為重要的作用。

　　威廉姆斯2002年加入舊金山銀行擔任研究主管兼執行副主席。在美國現任財政部長耶倫擔任舊金山聯儲主席期間，威廉姆斯是耶倫的重要顧問。返回搜狐，查看更多

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責任編輯：王進和