原標題：政策呵護銀行股基本面，張坤增倉平安、招商，丘棟榮新進常熟銀行

　　隨著房地產行業風險邊際修復，市場對銀行業資產質量的悲觀預期減弱，對銀行股的估值有所提高。

　　10月22日，“銀茅”招商銀行公布三季報，2021年前三季度，本集團實現營業收入2514.10億元，同比增長13.54%；凈利潤936.15億元，同比增長22.21%；實現凈利息收入1506.38億元，同比增長8.74%。

　　10月20日晚，平安銀行、杭州銀行、常熟銀行率先披露了2021年第三季度業績報告。10月20日，常熟銀行、杭州銀行和平安銀行發布三季度業績報告，三季度單季分別實現歸屬上市公司股東凈利潤6.60億元、20.3億元、115.6億元，分別同比增長24.8%、34.47%、32.5%，較各自上半年增速分別提升9.28個百分點、11.4個百分點、4個百分點。

　　從具體指標來看，招商銀行前三季度非息收入1007億元，同比增長21.57%，在營業收入中占比為40.08%；平安銀行私行業務大爆發，截至9月末，該行財富客戶105.91萬戶，較上年末增長13.4%；杭州銀行撥備覆蓋率超550%，非息收入增長近五成；常熟銀行單季凈息差改善，非息收入增速接近60%，天風證券認為，未來，由于我國貸款利率下行已經接近尾聲，疊加銀行規模持續增長，預計銀行凈息差水平將得到改善。

　　銀行板塊作為今年的弱勢板塊之一，目前的估值水平已經相當“便宜”。根據wind數據顯示，板塊當前靜態估值僅為六倍，處在歷史絕對低位。相較于估值高企的成長股，銀行股的配置價值日益凸顯，這也引來了機構的大幅加碼。

　　平安銀行在今年三季度獲“公募一哥”張坤大手筆加倉，三季度大舉增持該行超過1.71億股，買入金額超過32億元。按9月底股價計算，這兩只產品持有的平安銀行市值，已經達到50億元左右。張坤管理的易方達藍籌精選和易方達優質精選雙雙進入平安銀行前十大流通股名列，前者持有2億股，后者持有6300萬股。

　　此前，張坤管理的易方達優質企業三年持有混合基金于9月29日、9月30日兩日合計買入招商銀行1680萬股，累計買入金額達8.57億元。

　　此外，低估值選手丘棟榮也買入銀行股。他管理的中庚價值品質持有常熟銀3149萬股，持股比例達1.15%。但中報里，該基金的持倉組合并未持有常熟銀行。

　　銀行股也是“基金國家隊”的心頭好。常熟銀行昨日披露的三季報顯示，位于前十大流通股行列的2只社保基金組合在三季度大手筆加倉該股，截至期末合計持有1.12億股；2只基金合計在三季度增持2677.68萬股，在社?；鹑径人性龀值膫€股增持量排名中，位居前列，截至三季度末，這2只社保基金合計持有常熟銀行1.12億股，常熟銀行也成為目前為止社?；鸪钟泄蓴档谌嗟膫€股。

　　而全國社?；鹨灰黄呓M合從2019年年末就已經開始布局平安銀行，今年以來，該組合對平安銀行的持股數量并未變化。

　　今年房地產風險的上升已讓銀行板塊遭受重挫，投資者擔心房地產對銀行資產質量的沖擊，導致板塊普遍下跌。而近期，隨著機構的大力配置，銀行板塊不斷釋放回暖信號。從Wind二級行業指數看，銀行指數本周的漲幅為2.4%，在24個Wind二級行業中排名居前。

　　市場人士認為，隨著房地產行業風險邊際修復，市場對銀行業資產質量的悲觀預期減弱，對銀行股的估值有所提高。

　　浙商證券銀行研究團隊認為，當下銀行板塊是性價比極高的正向期權。中性情形下，四季度勝率很高，回顧過去十年，銀行股是四季度勝率最高板塊，結構性行情下，銀行股四季度平均收益率更高。展望2021年四季度，銀行股有望迎來房地產政策執行層面糾偏、寬信用信貸超預期等利好催化。

　　天風證券認為，政策呵護銀行基本面，繼續看好財富管理業務發展。當前我國政策仍以“穩字當頭”，預計隨著跨周期政策出臺，銀行的信貸風險有望得到有序化解，基本面有望穩健。未來隨著征信業規范發展、平臺經濟反壟斷和支付互聯互通持續推進，傳統銀行（尤其是具備零售業務優勢的銀行）有望獲得更為廣闊的市場空間。目前商業銀的增長邏輯正在向非息轉變，繼續看好銀行財富管理業務的發展。

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責任編輯：李琳琳