中國銀行保險報

　　10月8日，中國平安旗下金融科技平臺陸金所控股正式提交IPO招股書，擬于紐交所上市，股票代碼為“LU”，承銷商包括高盛、美銀證券、瑞銀、匯豐、平安證券（香港）等。這是繼2019年12月金融壹賬通在美上市后，平安旗下又一家科技公司赴美IPO。

　　此次IPO暫未定價

　　招股書顯示，陸金所此次IPO暫未定價，融資額度暫未確認，招股書披露的1億美元僅是例行披露的占位符，不代表本次IPO的實際融資額。

　　IPO前，該公司于2015年3月和2016年1月完成了總計7.77億美元的A輪融資；于2016年1月完成了9.24億美元的B輪融資，投資方包括中銀集團、國泰君安證券、民生銀行等；于2018年11月和2019年12月完成了總計14.11億美元的C輪融資，投資方包括春華資本、卡塔爾投資局、摩根大通、高盛等多家明星投資機構，此輪融資估值達394億美元。

　　據了解，陸金所控股主營業務分零售信貸和財富管理兩大塊，零售信貸主要基于“平安普惠”展開，財富管理基于大家熟知的“陸金所”展開。

　　數據顯示，2017年、2018年和2019年陸金所控股的總收入分別為278.2億元、405.0億元和478.3億元，年化復合增長率達31.1%；凈利潤分別為60.3億元、135.8億元和133.2億元，年化復合增長率為48.65%；凈利率分別為21.7%、33.5%和27.8%。

　　2020年上半年，陸金所控股的總收入為256.8億元，陸金所控股的凈利潤為72.7億元，凈利率為28.3%。

　　值得關注的是，在零售信貸業務方面，截至2020年6月30日，陸金所控股的累計借款人數為1340萬人，管理貸款余額為5194億元，近7成用戶為小微企業主。

　　在財富管理業務方面，截至2020年6月30日，財富管理平臺注冊用戶數達4470萬人，活躍投資客戶數達1280萬人，客戶資產規模達3747億元。

　　此外，陸金所控股自2017年下半年停止了B2C產品，自2019年8月停止了P2P產品，預計P2P相關產品規模占客戶資產管理規模及服務費用的比例逐漸減小，自2022年完全結束。

　　背靠平安的優勢

　　陸金所歸屬于中國平安旗下的科技板塊，IPO前，中國平安持有該公司42.3%的股份，Tun Kung Company Limited持有公司42.7%的股權，而Tongjun Investment Company Limited（下稱Tongjun）持有后者41%的股權。其中，Tongjun代表中國平安某些高級雇員持股，其管理委員會成員為5名中國平安員工。

　　背靠中國平安，陸金所有著諸多優勢，例如，與平安在業務、分銷渠道和產品能力方面有諸多合作，通過與平安生態系統的合作，可以獲得高質量的借款人和平臺投資者，促進了各業務間的相互協同聯動。

　　對于中國平安而言，金融壹賬通、平安好醫生、陸金所、平安醫保并稱為其旗下的四只“獨角獸”。若陸金所控股此次成功上市，意味著繼金融壹賬通、平安好醫生之后，平安中國旗下的四大獨角獸已有三家實現上市。

　　為何選擇赴美上市？

　　近期，多家互聯網金融企業宣布了上市計劃，如螞蟻集團已宣布A+H上市計劃，京東數科計劃在境內科創板上市，微眾銀行也傳聞計劃在A股上市。

　　為何陸金所選擇赴美上市？一位業內人士表示，陸金所的業務并不局限在國內，近年來，陸金所的金融科技業務已經走向海外，在美上市應該可以更好幫助陸金所全球化發展，提升中國品牌知名度。此外，也能加強中國與全球經濟的緊密聯系，擁抱全球化市場。

　　嘉源律師事務所合伙人蘇敦淵曾表示，盡管陸金所已剝離了P2P業務，但給人的記憶的更多是網絡貸款式的互聯網金融企業標簽，在國內上市可能面臨更嚴的審核政策。此外，在美國上市，可能會給予陸金所比國內資本市場更高的估值。

　　而隨著中美關系的緊張及瑞幸咖啡財務造假事件的影響，美國政府方面對中概股企業在美國上市的態度較為消極。例如，近期美國財政部在其官網發布總統金融市場工作組《關于保護美國投資者防范中國公司重大風險的報告》，建議對來自包括中國在內的美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）無法實施檢查的轄區，提高上市門檻，加強信息披露要求，強化投資風險提示，并要求已在美上市公司最遲于2022年1月1日前滿足PCAOB開展檢查的相關要求。

　　蘇敦淵認為，對于已啟動境外上市計劃的企業，可以參考資本市場的制度是否契合企業的上市、國際資本市場監管環境變化是否會對企業的境外上市帶來額外的風險、境內外資本市場估值水平的比較、企業上市前投資者的退出渠道、企業本身的業務定位等方面綜合考慮評估，進而選擇一個最佳的上市地。

　　記者 朱艷霞

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責任編輯：杜琰 SF007