金融研究:疫情之下 銀行利潤、撥備與不良之謎

金融研究:疫情之下 銀行利潤、撥備與不良之謎
2020年09月25日 00:40 21世紀經濟報道

  原標題:21金融研究:疫情之下,銀行利潤、撥備與不良之謎

  楊志錦

  2020年,新冠肺炎疫情發生及快速蔓延對全球經濟運行造成重大影響。截至9月24日,全球新冠肺炎疫情確診病例已達3187萬例,并且呈現加速擴散趨勢。全球經濟遭遇供需雙側沖擊,為20世紀30年代“大蕭條”以來最嚴重的經濟衰退。

  隨著2020半年報的出爐,疫情對全球銀行業的影響得以顯現。對于市場而言,銀行利潤、撥備與不良之間存在三大疑問:為什么美國四大行上半年利潤腰斬甚至出現虧損,但同期中國四大行利潤降幅只有10%?一季度國內商業銀行和實體經濟“冰火兩重天”,但受二季度業績影響上半年上市銀行利潤整體負增長,上市銀行是否通過多提撥備平滑利潤?不良貸款和不良貸款率雙雙上升,為何撥備覆蓋率也在上升?

  本文通過36家A股上市銀行及部分美國銀行業半年報數據進行分析,試圖解答上述疑問。

  中美銀行撥備計提增幅差異大

  去年上半年美國四大行(花旗集團、摩根大通、美國銀行、富國銀行)凈利潤平均增速還高出中國四大行(工農中建)10個百分點,但今年上半年利潤卻腰斬,降幅遠超中國四大行。這讓銀行業人士頗感意外。

  Wind數據顯示,上半年中國四大行合計實現凈利潤5057.4億元,相比去年同期下降11%。具體看,工行、建行、農行、中行凈利潤分別為1498.0億元、1389.4億元、1091.9億元、1078.1億元,分別較上年同期下降11.2%、10.8%、10.8%、11.2%。

  歐美四大行方面,上半年合計實現凈利潤1218.17億元人民幣,相比去年同期驟降三分之二。其中,摩根大通、美國銀行、花旗集團凈利潤分別為534.64億元、534.01億元、271.71億元,分別相比上年同期下降58.7%、47%、58.4%。而富國銀行甚至由上年盈利近千億元轉為虧損122億元。

  分析來看,上半年二者利潤增速差距如此之大,主要原因之一是,因為新冠肺炎疫情導致經濟狀況惡化,美國四大行大幅增加了撥備計提,而中國四大行計提撥備的增幅相對較小。按照會計準則,計提撥備將計入資產減值損失或信用減值損失,沖減當期利潤。

  Wind數據顯示,上半年美國四大行合計計提撥備4033億元人民幣,相比去年同期驟增5倍。增幅最高的為富國銀行,上半年計提撥備規模相較去年同期增加近10倍,其他3家增幅在2-7倍之間。

  如以資產減值損失/信用減值損失來衡量當期撥備計提規模,國有四大行上半年合計計提撥備4023.6億元,規模和美國四大行相當,但增幅僅有43%,遠低于美國四大行。具體看,中國銀行計提撥備664億,相比去年同期增加近一倍;工行、建行、農行增幅在25%-50%之間。

  顯然,中美銀行都在上半年加大了撥備計提,但美國四大行計提增幅遠高于中國四大行。究其原因,主要有兩方面因素:

  一是二者撥備計提理念不相同。美國銀行業對已發生損失或有足夠證據表明將要發生的損失充分計提撥備。在經濟擴張時期,銀行資產質量較好,計提撥備較少;但在經濟下行時期,信貸違約快速提升,銀行大幅計提撥備,具有明顯的順周期性。當前美國疫情仍在持續發酵,對經濟運行造成巨大沖擊,美國四大行預計未來信貸違約率會大幅提升,因此大幅增加了撥備計提。

  而中國銀行業撥備計提并不會跟隨資產質量周期變動而出現較大波動。同時,中國銀行業撥備計提具有一定的逆周期性。即在經濟擴張期反而會增加撥備計提力度,為未來業績增長提供充足的安全墊,所謂“以豐補歉”。當前中國經濟持續恢復,且過往計提的撥備為四大行提供了一定的安全墊,中國四大行撥備覆蓋率明顯高于美國,因此上半年撥備計提壓力小于美國。

  銀保監會主席郭樹清今年8月在《求是》撰文指出,過去3年時間里銀行業共處置不良貸款5.8萬億元,超過之前8年處置額的總和。與此同時,加快補充資本,增提撥備,全面提升了各類金融機構應對外來沖擊的實力。

  二是中美兩國融資結構不同:美國金融體系以直接融資為主,貸款在企業融資中占比并不大。美國四大行計提撥備后,信貸投放減少并不會影響企業融資。但中國金融體系以銀行為主,在經濟下行期間銀行需發揮穩增長的作用,尤其需要發揮國有大行的“頭雁”作用。如果國有大行大幅增加撥備計提,會影響到貸款投放,不利于穩增長。

  利潤負增長VS撥備正增長

  雖然中國銀行業撥備計提幅度沒有美國銀行業大,但縱向比較,撥備計提規模仍大幅增加,對銀行利潤增長也形成了負向影響。總體上看,今年上半年36家A股上市銀行整體經營情況較為穩健,營業收入同比增長6.8%,但受內外部環境、撥備計提增加的影響,凈利潤出現下降。

  Wind數據顯示,上半年36家上市銀行合計實現凈利潤8686.10億元,相比去年同期下降9.3%;上半年計提的撥備合計8622.48億元,相比去年同期上升38.5%。

  從凈利潤增長的歸因來看,上半年上市銀行凈利潤下降主要有兩大原因:LPR下調導致凈息差收窄,資產減值損失增加計提拖累。其中后者影響更大。上半年,受疫情沖擊和不良認定標準提高雙重影響,銀行不良生成率同比上升,但撥備計提力度不減且仍舊超額計提,導致資產減值損失大幅增加。

  從數量上看,36家上市銀行中18家銀行凈利潤增速為正,18家銀行凈利潤增速為負,各占一半。凈利潤增長的銀行大多為城商行、農商行。其中,寧波銀行信用減值損失增長51.7%,但凈利潤增幅仍然錄得14.6%,是36家上市銀行中凈利潤增幅最高的銀行。寧波銀行凈利潤在撥備保持多提的背景下實現近15個點的增長,顯示公司高盈利、高成長屬性持續。原因在于,該行規模增速持續走闊、費用支出邊際放緩,對業績正向貢獻增強。

  凈利潤下滑的銀行中,國有六大行降幅均超過10%。其中,交通銀行降幅最大,達到14.3%。交行副行長郭莽在半年報業績會上表示,主要是疫情影響下主動讓利,疊加疫情共振的結果。受疫情影響部分行業和客戶受到沖擊,同時交行也調整了對宏觀經濟前景的預測,根據資產質量的變化增加撥備計提。數據顯示,上半年交行信用減值損失333.33億,同比增長54.7%。

  實際上,疫情當前36家上市銀行均采取增厚撥備的策略:8家上市銀行信用減值損失同比增幅超過50%,29家增速超過10%。其中,信用減值損失增幅最大的為鄭州銀行,上半年該行信用減值損失為32.1億,相比去年同期增長116%。大幅計提撥備也對該行盈利帶來一定影響,上半年該行實現凈利潤24.7億,相比去年同期下降1.5%。

  回顧來看,一季度中國商業銀行和實體經濟盈利呈現出巨大的反差。Wind數據顯示,2020年第一季度我國工業企業利潤總額同比大幅下滑36.7%,但商業銀行實現凈利潤6001億元,同比增長5.0%。

  “這樣的情況下,銀行面臨著巨大的輿論壓力。”招商銀行副行長王良在該行股東大會上坦言。也有市場人士認為,銀行可能會通過增加撥備計提來降低利潤,進而造成讓利的“假象”。

  從實際情況來看,上市銀行確實在二季度大幅增加了撥備計提,但增幅遠低于歐美銀行業。如果從這個角度看,前述猜測并不成立。實際上,即便以撥備前利潤計算,一些銀行的利潤增速也不高。如工商銀行撥備前利潤3148億元,同比僅增長2.1%。

  另外一個原因在于,中國金融周期與經濟周期不完全同步,銀行不良貸款風險暴露存在一定滯后性。隨著實體經濟困難向金融領域傳導的滯后效應逐漸顯現,疊加疫情以來銀行業對企業實施延期還本付息等政策影響,未來恐面臨更大的不良貸款處置和資本消耗壓力,后期上市銀行盈利仍將承壓,利潤增速可能繼續下滑。

  撥備覆蓋率、不良率雙升

  由于均增加了撥備計提,上市銀行撥備覆蓋率進一步提升。Wind數據顯示,今年6月末,36家銀行中22家撥備覆蓋率相比去年末出現上升,12家上升幅度超過10個百分點,顯示“安全墊”進一步增厚。其中,杭州銀行撥備覆蓋率較上年末提升了67.07個百分點,達到383.78%,增幅最大。此外,張家港行蘇州銀行平安銀行撥備覆蓋率上升超過30個百分點。

  以絕對值看,撥備覆蓋率最高的是寧波銀行。6月末其撥備覆蓋率仍超過500%,雖然已經較上年末下降18個百分點。此外,常熟銀行、招商銀行、南京銀行郵儲銀行撥備覆蓋率超過400%;渝農商行上海銀行、杭州銀行、青農商行撥備覆蓋率超過300%,意味著上述銀行資產“安全墊”夠厚。

  被問及撥備覆蓋率是否還會上升時,招商銀行行長田惠宇在半年報業績會上表示:“關于撥備覆蓋率,我覺得今年上半年440%左右的水平已經差不多了,未來可能會略高一點或低一點。”

  但撥備覆蓋率超過300%可能面臨一定風險。去年9月,財政部印發的《金融企業財務規則(征求意見稿)》指出,對大幅超提準備金予以規范。以銀行業金融機構為例,監管部門要求的撥備覆蓋率基本標準為150%,對于超過監管要求2倍以上,應視為存在隱藏利潤的傾向,要對超額計提部分還原成未分配利潤進行分配。該文件還稱,虛增或隱瞞利潤的,責令改正,并處以虛增或隱瞞利潤金額一倍以上五倍以下的罰款。

  值得注意的是,大部分上市銀行撥備覆蓋率進一步上升,是在銀行不良貸款及不良率雙升背景下出現的。一般來說,同等條件下不良上升會導致撥備覆蓋率下降。但今年商業銀行預期未來風險上升,加大了撥備計提力度以應對未來的不良風險,所以不良率及撥備覆蓋率雙雙上升。

  不良率方面,36家上市銀行中,共有18家銀行不良率相比去年末上升,占比達50%。相比去年同期,僅有兩家銀行不良率上行。這一變化的背后,反映出疫情對銀行業的資產質量造成了較為明顯的沖擊。在宏觀經濟下行、中美貿易摩擦反復、疫情沖擊三大因素的影響下,一些企業經營壓力增大,信用風險加速暴露。

  其中,交行不良率上升幅度最大。“上半年受疫情影響交行不良貸款余額和不良率是雙升的,但風險貸款結構出現了明顯優化的趨勢,關注類貸款率下降了38個基點,可疑類和損失類貸款率較年初也大幅下降。”交行首席風險官張輝在半年報發布會中表示,“撥備水平也真實反映了交行能夠有序應對后續變化。”

  實際上,上半年六大國有銀行不良率均上行。具體看,交行、建行、工行、中行、農行、郵儲銀行上半年不良率分別為1.68%、1.49%、1.50%、1.42%、1.43%、0.89%,分別比去年末上升0.21、0.07、0.07、0.05、0.03、0.03個百分點。

  從絕對值來看,上市銀行中僅鄭州銀行一家不良率高于行業平均水平(1.94%),該行截至6月末不良率為2.16%。其余35家上市銀行的不良率均低于行業平均水平,顯示上市銀行資產質量在整個行業中較為優良。

  對于下一步的不良走勢,銀保監會主席郭樹清在8月接受采訪時表示,當前經濟形勢仍然復雜嚴峻,不穩定性不確定性較大,金融風險暴露存在一定時滯,一些延期還本付息的企業,未來形成的不良貸款尚未完全顯現,不良資產上升壓力較大。對此,要相應采取做實資產質量分類、補充資本、提足撥備、加大不良處置力度等方式應對。

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責任編輯:張譯文

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