銀保監會：解決市場痛點 鼓勵金融機構參與支持實體經濟

　　來源：中國金融新聞網 作者：記者 張末冬

　　考慮到近日我國金融市場受多種因素影響出現較大幅度異常波動，19日上午，銀保監會主席郭樹清在接受媒體采訪時強調，我國金融體系整體運行穩健，系統性金融風險完全可控。他同時提出，將出臺《商業銀行理財子公司管理辦法》（以下簡稱《理財子公司管理辦法》），并對銀行業股權質押、保險資金參與化解上市公司股票質押流動性風險提出要求。

　　外界認為，上述舉措有助于更好呵護市場健康發展，在促進經濟結構轉型升級的關鍵時刻，提供金融機構的良好支持。

　　對此，銀保監會相關負責人也透露，將抓緊細化方案，推動規則的制定與出臺，指導銀行業保險業金融機構盡快落實到位，維護金融市場發展。

　　理財子公司管理辦法落地

　　“按照 ‘資管新規’和 ‘理財新規’相關要求，銀保監會制定了《商業銀行理財子公司管理辦法》，現正式向社會公開征求意見。”

　　19日，銀保監會發布了《理財子公司管理辦法》，對資管新規框架下的商業銀行理財子公司進行細則化管理，為銀行理財轉型打開了“大門”。

　　按照規定，商業銀行可以結合戰略規劃和自身條件，按照商業自愿原則，通過設立理財子公司開展資管業務，也可以選擇不新設理財子公司，而是將理財業務整合到已開展資管業務的其他附屬機構。商業銀行通過子公司展業后，銀行自身不再開展理財業務（繼續處置存量理財產品除外）。同時，理財子公司應自主經營、自負盈虧，有效防止經營風險向母行傳染。在開展業務過程中，理財子公司需同時遵守資管新規理財新規和《理財子公司管理辦法》。

　　光大銀行資產管理部總經理潘東認為，成立銀行理財子公司有利于強化銀行理財業務風險隔離，推動銀行理財回歸資管業務本源，逐步有序打破剛性兌付，符合資管新規和理財新規的要求，符合中央防范化解金融風險的總體要求。理財子公司將深刻影響我國資管行業、金融業的格局乃至實體經濟的融資結構，將更好地助力我國經濟轉型。

　　總體來看，《理財子公司管理辦法》對理財新規的部分規定進行了適當調整，使理財子公司的監管標準與其他資管機構總體保持一致。例如，在公募理財產品投資股票和銷售起點方面，允許子公司發行的公募理財產品直接投資股票；參照其他資管產品的監管規定，并不設置理財產品銷售起點金額。

　　另外值得注意的是，《理財子公司辦法》提出“銀行理財子公司應當遵守凈資本監管要求”，而凈資本要求的具體規定將由銀保監會另行制定。興業研究的分析認為，參考證券公司和信托公司的凈資本監管要求，理財子公司凈資本的相關要求計算公式可能與該公司理財業務總規模及自有資金進行投資的情況有關。

　　據了解，截至8月末，共有招商銀行、交通銀行、南京銀行等13家銀行宣布擬設立理財子公司，此外，四大行也正在研究設立理財子公司，預計于年內公布。

　　科學合理做好股權質押融資風險管理

　　“要求銀行業金融機構科學合理地做好股權質押融資業務風險管理，在質押品觸及止損線時，質權人應當綜合評估出質人實際風險和未來發展前景等因素，采取恰當方式穩妥處理。”

　　事實上，當下各銀行都有包括股權質押在內的成熟押品管理體系。建設銀行信貸管理部副總經理尚妍告訴記者，“目前銀行也在關注資本市場出現的波動，相應也會去看銀行內部的股票質押貸款，總體來看風險可控。”

　　當下有2000多家上市公司存在股權質押，部分上市公司的股價波動之后已接近平倉線，引發了市場的擔憂。

　　面對股權質押出現的風險，近期有多個地方政府設立基金，一些金融機構與國資也共同參與其中，紓解股權質押問題，化解企業流動性風險，維護實體經濟健康發展，這些對市場而言都是一個良好的信號。

　　而從此次郭樹清提到的內容來看，防范與化解此類風險將再進一步。一方面，監管要求銀行在面對企業股價波動時，不應簡單“一刀切”強制平倉。“目前來看銀行在接受股權質押這一領域比較平穩，市場無需擔憂。”相關負責人表示，銀行會設置股票質押率、警戒線、平倉線，觸及平倉線是否一定要平倉，現在的要求是“科學合理判斷，恰當方式處理”。

　　另一方面，銀行還是會基于第一還款來源來選擇、判斷貸款企業，對優質企業進行相應的支持。尚妍表示，由于股票質押是第二還款來源，很多貸款中股票質押只是第二還款來源的一種，銀行主要評估第一還款來源，也就是企業自身經營及財務狀況。她強調，“即使企業股價跌到平倉線，會綜合評估第一還款來源，穩妥處理。目前股價下跌主要是受外部市場波動影響，絕大多數企業自身經營狀況并未惡化。按照銀保監會的要求，我們會先看企業是否正常地開展生產經營，針對股票押品價值不足時，通常做法是先和企業協商，適當增加其他抵質押品。”

　　鼓勵保險資金合理入市

　　“充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，加大財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監管。”

　　支持保險資金充分發揮長期穩健投資優勢，加大財務性和戰略性投資優質上市公司力度，符合價值投資原則，既是保險資金優化配置結構的客觀需要，也是發揮保險機構投資者作用的重要體現。

　　記者了解到，截至9月末，保險資金運用余額15.87萬億元，投資股票和基金的規模分別為1.30萬億元和0.89萬億元（合計2.19萬億元），占保險資金運用余額的比例為8.17%和5.58%（合計為13.75%）。

　　保險資金股票投資具有倉位水平遞增、以大盤藍籌為主要標的、總體呈現凈買入的特點，為資本市場提供了長期穩定的資金來源。經過這些年的發展，保險機構已經成為我國資本市場的重要機構投資者，在深化資本市場改革、優化投資者結構、穩定資本市場等方面發揮了積極作用。

　　國務院發展研究中心金融研究所教授朱俊生表示，此前保險資金一直是以資管產品的形式對接實體經濟，但以債權計劃為主，股權方面非常有限，并不利于發揮保險資金的長期屬性優勢。鼓勵股權投資，也是把長期的負債跟長期的資產做更好的匹配，符合保險資金的特性。

　　除此之外，目前，監管要求保險公司投資權益類資產不得超過30%。此次公布“不納入權益投資比例”的監管，將鼓勵保險資金參與化解上市公司股票質押流動性風險，支持暫時遇到困難、但依然有良好發展前景的企業。

　　相關負責人透露，專項產品按照市場化原則設立發行，面向保險公司等機構投資者募集資金，主要投資于上市公司股票、債券等標的，參與化解股票質押流動性風險。該產品將設定合理鎖定期，不納入權益投資比例監管，主要采取股東受讓、上市公司回購以及其他方式平穩退出。

　　據悉，監管部門正在抓緊制定具體方案，并指導相關機構做好前期準備工作

責任編輯：謝海平