相差三倍的分紅力度是擺在該行董事會和實際第一大股東之間的現實矛盾，但從A股上市暫停事件看，核心話語權歸屬才是癥結所在

　　文 | 《投資時報》記者 劉佳昕

　　這個夏天，對徽商銀行來說，著實有些難熬。

　　據中國銀監會官網顯示，徽商銀行近一個多月已五收銀監局罰單，涉及分、支行均在安徽省轄內，分別因信貸資金回流借款人賬戶、嚴重違反審慎經營規則、貸款資金被改變用途、貸款資金轉存定期存單用于票據業務質押、貼現資金回流至出票人等違法行為遭受處罰。

　　事實上，徽商銀行不僅罰單源源，股東之間亦齟齬不斷。盡管其股東對此予以否認，但相關跡象卻難以遮掩。

　　徽商銀行2016年度股東大會于6月22日召開，此次是其自2013年港股上市以來，首次出現兩種不同的分紅議案，這也是徽商銀行繼暫停A股上市之后再次暴露出股東間的不和諧。

　　據悉，徽商銀行董事會提出的分紅預案為：擬向于今年7月4日在冊的內資股股東和H股股東派發每股股利0.061元（含稅），分紅額約為當年凈利潤的10%；而上海宋慶齡基金會旗下兩名公司股東中靜四海與Wealth Honest Limited，則主張維持前三年約占凈利潤30%的派現水平，派發每股股利0.193元（含稅）。兩者相差近三倍。

　　《投資時報》記者日前就分紅分歧、股東矛盾、上市遇阻等問題發送采訪提綱至徽商銀行，但截至發稿未見回復。

　　股東分歧

　　其實，今年是徽商銀行自2013年上市以來首次擬降低分紅力度，而分歧正體現在銀行與主要股東“中靜系”兩種力度懸殊的分紅議案上。

　　從此前分紅方案來看，徽商銀行2013至2015年度的現金分紅方案分別為，向全體股東派發現金股息每股0.156元（含稅，共17.24億元）、0.159元（含稅，共17.57億元）、0.159元（含稅，共17.57億元），也就是說，這幾年其現金分紅占當年凈利潤的近三成。

　　對于今年股東分紅大幅減少，徽商銀行董事會給出的理由是：在2017年經營計劃中，銀行預期新增資產1000億元，新增風險資產800億元以上，而這一行為將可能導致核心一級資本充足率較去年下降一個百分點，以至于不足8%的監管預警底線，因此有必要減少股東方分紅比例。

　　對于上述分紅議案，徽商銀行股東持有異議。持股約4.02%的中靜四海與持股約4.25%的Wealth Honest Limited建議，將2016年度分紅提高至與2013至2015年度平均分紅同等水平，即按照徽商銀行2016年凈利潤的31.57%向有權股東分配利潤，擬分配現金股利21.3億元。

　　其理由是：徽商銀行2013年在港上市時，中介機構建議現金分紅應占到經審計凈利潤的30%以上，徽商銀行2013至2015年度現金分紅占當年凈利潤的比例平均值為31.57%。上述股東認為，公司在提取法定盈余公積、一般風險準備和任意盈余公積后的2016年剩余可供分配利潤為39.68億元，足夠按照本建議的比例分紅。

　　支持高分紅派的另一個理由是：證監會《上市公司證券發行管理辦法》在公開發行證券的條件中規定，上市公司最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%。上述股東認為：“目前徽商銀行雖已申請A股IPO中止審查，但其在2017年4月18日的公告中提出，將持續保持與證監會的溝通協調，一旦條件成熟將盡快向證監會申請恢復A股發行審查。因此，提高2016年度現金分紅比例將會更好地滿足證監會的要求，加大通過A股IPO審核的可能性。”

　　而徽商銀行降低派現力度的理由也很強勢：徽商銀行在擬提取法定盈余公積、一般風險準備和任意盈余公積后，當年剩余可供分配利潤39.68億元。根據2017年經營計劃，公司預期需新增資產約1000億元，新增風險資產800億元以上，這很可能導致核心一級資本充足率較上年8.74%下降約1個百分點。對此，徽商銀行一方面擬將新增風險資產控制在700億元左右，另一方面需將2016年現金股利控制在6.75億元以內，才可將核心一級資本充足率維持在8%的監管預警底線以上。

　　這已不是雙方第一次出現分歧。2016年6月，徽商銀行董事會與“中靜系”曾因能否發行優先股一事各執己見，最后以中靜系方案遭到否決而告終。

　　資本金壓力

　　值得一提的是，即使徽商銀行已上市數年，但其目前的資本金并不算充裕并繼續呈現下降趨勢。

　　數據顯示，截至2017年3月，徽商銀行資本充足率為12.79%，核心一級資本充足率為8.67%，一級資本充足率為9.79%，2016年底則分別為12.99%、8.79%、9.94%。

　　因此，A股上市無疑是補充資本金的重要渠道。徽商銀行董事長李宏鳴曾表示，在A股上市并不是因為對H股失去信心，而是為了解決資本全流通的問題。目前徽商銀行的所有股本中，約30%為H股，近70%為非流通股本，這不利于資本流通，在A股上市，有利于補充資本。

　　據悉，2016年該行共實現營業凈收入209.18億元人民幣，同比增長23.21%；凈利潤為 68.7億元，同比增長11.51%。今年一季度，徽商銀行實現凈利潤20.95億元。

　　從業務構成來看，2016年徽商銀行凈利息收入183.4億元，增加23.6%；凈利差2.42%，凈利息收益率2.59%，分別下降0.1及0.12個百分點。凈手續費及傭金收入24.91億元，增加40.7%。

　　不過，徽商銀行較高且持續大幅增加的資產減值損失對其業績有所拖累。從2016年全年數據來看，其資產減值損失高達64.87億元，大幅增加77.4%。

　　資產質量方面，2016年該行不良貸款余額29.67億元，較年初增加5.69億元；不良貸款率1.07%，同比增長0.09個百分點；不良貸款撥備覆蓋率270.77%，貸款撥備率2.90%。

　　然而，貸款集中度較高是徽商銀行始終無法回避的問題。按照貸款行業劃分，徽商銀行的貸款多集中在商業和服務業、制造業，2015年占比分別為21.41%和15.37%，2016年下降至20.96%和14.78%。

　　雖然占比下降，但是兩個行業不良貸款額卻有所升高：2015年為7.68億元和7.77億元，不良率為1.47%和2.08%；2016年不良貸款額分別升至8.9億元和8.05億元，不良率為1.53%和1.96%。

　　A股暫停

　　2015年6月，安徽銀監局已原則同意徽商銀行首次公開發行A股股票，發行規模不超過12.28億股，并強調徽商銀行本次發行募集資金扣除發行費用后，應全部用于補充該行資本金。

　　但A股之路一波三折。2017年3月底，徽商銀行發布公告稱，鑒于該行須就相關法律法規及證監會要求所涉及的部分事項與部分董事、股東進一步協商，且考慮到該行審計服務機構面臨更換，該行董事會通過決議，決定向證監會申請中止審查A股發行。

　　而這次A股上市計劃的暫停被指與其控股權之爭聯系密切，由于該行實際第一大股東“中靜系”連續增持，徽商銀行持續受困于H股公眾持股量低于25%警戒線。

　　該行2017年4月28日公告稱，目前的H股公眾持股量為19.94%，仍低于上市規則最低25%的水平。

　　公告同時稱，徽商銀行正積極尋求在實際可行范圍內，盡快恢復公眾持股量的解決方案，包括繼續推進A股首次公開發行并上市的項目，盡快就建議主要股東減持其所持的該行股份與主要股東取得聯系，及在充分考慮市場情況和周詳計劃的基礎上，擇機進行H股配售。

　　連吃罰單

　　令市場關注的還有徽商銀行最近接二連三遭受處罰的消息。徽商銀行近一個多月五次收到銀監局罰單，對于一個管理已經較為集中的徽商銀行來說，出事的各地分、支行卻均位于安徽省轄內，內控受到不小的壓力。

　　具體來看，5月8日，銀監會公布消息，徽商銀行銅陵分行因“貼現資金回流至出票人”，被銅陵銀監分局罰款20萬元。

　　據銀監會網站6月1日消息，徽商銀行滁州分行存在貸后檢查不到位、貸款資金回流、嚴重違反審慎經營規則等違法行為，銀監會滁州監管分局對其罰款20萬元。徽商銀行宿州埇橋支行存在信貸資金回流借款人賬戶違法行為，銀監會宿州監管分局對當事人給予罰款人民幣20萬元的行政處罰。

　　6月15日消息稱，徽商銀行池州分行貸款資金轉存定期存單用于票據業務質押，徽商銀行池州分行被罰款20萬元。徽商銀行淮北分行存在未有效監督檢查流動資金貸款使用情況，對貸款資金管理不力，致使貸款資金被改變用途的違法違規行為，徽商銀行淮北分行被罰款20萬元。

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責任編輯：張文