長江證券資管部總經理唐吟波

　　新浪財經訊 由金磚傳媒、《中國房地產金融》雜志主辦的 “2018第七屆金磚論壇”于11月20-21日在上海舉行，主題為：定義未來。長江證券資管部總經理唐吟波出席并演講。

　　唐吟波認為，隨著資管新規的落地，這帶來了財富管理時代的一個新起點，“我們要把這個市場推向更理性、更有價值的方向上去，通過大家的努力實現散戶的機構化和現金的場景化。”

　　以下為實錄：

　　唐吟波：謝謝大家，我是唐吟波，我想跟大家分享前一段時間跟朋友聊起的圖。是全世界銀行首席經濟學家在他的書里畫了一張圖，他叫大象圖，做了一個世界范圍內人收入的一個分布，以及他們收入增長的圖。這張圖畫出來就像一個大象，所以叫大象圖。

　　大象尾巴的部分是收入非常低的貧困人口，他們的收入基礎很少，收入增長率非常有限。大象脊背的部分是發展中國家的人，他們的收入基數有限，但是確實保持比較高的增長水平。有意思的是大象鼻子的部分，大象鼻子翹起來的部分是全世界最有錢的這部分人，收入基數很大，同時財富增長速度比率也是非常的大。可憐的就是大象鼻子向下的這部分，實際上是中等發達國家的高收入人群或者是發達國家的中高收入這部分人群，他們實際上擁有了一部分的財富和收入，但是他的收入增長水平是非常低的，甚至不及大象尾巴的這部分。

　　我想在中國沒有這樣的統計，但是我想在中國一定也有這樣的一個大象圖。實際上我們很多的人就困惑在大象鼻子下降的部分，我想這也是財富管理也好，這些金融機構我們存在的價值，接下來我們所要去規劃的我們工作的目標。我想這是我們財富管理機構和專業人員的初心。再看我們現在的環境，應該說經濟增速趨緩、產業結構調整，實際上很多很多的人，我們不僅叫做中產階級，其實已經非常擔憂我們財富的增長率。

　　有一個數據統計說，有82%的中產階級，會將30%以上的收入投資到理財上面去。但非常可惜，只有4%的人真正了解什么是投資，了解投資背后的邏輯。所以我們經常碰到很多的人，身邊的朋友買了很多理財產品，但實際上他根本不知道他買的是什么，背后的投資邏輯是什么，收益水平，6%、7%、10%，背后的風險承擔是多少？風險收益到底是高還是低？這對于我們財富管理機構來說，其實提出了兩個很艱巨的任務：

　　第一個，現在一直在倡導的，也是監管部門一直讓我們做的，就是投資者教育，我們要讓更多的人了解投資背后的邏輯，了解風險收益是怎么樣的，這是我們的責任和義務，這樣我們才能夠更加真實的獲得市場上投資理財這些人的真實需求。我覺得過去雖然發展的很快，但是這個需求是不真實的。他的需求就是，我希望一年有一個10%的收益，這個需求是不真實、不客觀、不理性的。

　　另外一個，對我們機構來說，我們要真正成為值得信賴和值得托福的資產管理人。我想這是我們重要的一個義務。

　　最后我想再說一個，這個題目叫《大資管再出發》，為什么會有再出發這個題目？剛才主持人也講了，應該說過去的一年多的時間里面，實際上我們是在快速的正視這些問題，面對這些問題，并且解決這些問題?！顿Y管新規》的落地，我們看來可以說是我們財富管理時代的一個拐點或者新的起點，我們要把這個市場推向更理性、更有價值的方向上去。我想通過我們大家的努力真正的能夠實現散戶的機構化和現金的場景化。

　　我們行業里面一句話叫做回歸本原，我怎么理解呢？實際上這是一個技術活，這個技術活是構建風險收益組合，構建有效的風險收益組合。這個就是我們資產管理機構的一個核心能力。我們這個行業就是一個周期性的行業，券商有全牌照的優勢，我們會打綜合金融的牌，我們要構建多元化，有效的風險收益組合，他可能涉及到整個金融產業鏈上，從投行開始，一連串的結構升級，所以我想，我們希望券商資管也能夠借助全牌照的優勢，能夠給客戶提供多元化的綜合金融服務。

　　理財產品的購買， 我說兩個關鍵詞，第一個請大家要花一點時間，至少要看合同，好多買理財的直接就買了，這個還是很重要的。第二句話，請大家信賴專業的機構，中國人都喜歡相信自己，但實際上，術業有專攻，還是要相信專業的機構。

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責任編輯：謝長杉