招商銀行私人銀行部總經理助理吳春江

　　新浪財經訊 “中國財富管理50人論壇2018第六屆年會暨與孫冶方經濟科學基金會戰略合作簽約”于10月13日在北京舉行，主題為：全球格局變化下的風險化解與財富管理轉型。招商銀行私人銀行部總經理助理吳春江出席并演講。

　　吳春江認為，從目前來講中國財富市場其實是比較大的，如果是簡單粗暴的劃分一下，可以從資產的維度來看：就是說一個是高凈值人群，一個可能是相對普通的投資者或者是財富管理者。

　　吳春江指出，從全市場來看，居民財富的分配形態最大的一塊其實不是銀行理財產品，也不是公募基金，當然也不是私募基金，也不是信托，也不是保險，是房地產。所以要去研究它未來的演進，跟整個市場的變化是有關系的。

　　以下為發言摘編：

　　吳春江：大家晚上好，謝謝這次主辦方的邀請，很榮幸能參加今天這個論壇。我是來自招商銀行私人銀行部我叫吳春江，就像剛才陳總說的其實我們非常感謝這個時代，中國的私人銀行業務整體來看也就是十來年的歷史。但是我們的發展速度是非常快的，從全球來看我們其實現在已經是僅次于美國的第二大私人財富市場了，但是我們增長的速度是美國市場的3倍甚至到5倍。從過去十年來看，全市場的平均增速超過了20%，招行在里面也是獲得了可喜的進步。我們現在基本上管理的客戶金額超過2萬億，管理客戶十年前才3000個，現在超過6萬。背后的發展還是真的要感謝這個時代。

　　另外我們覺得很重要的一點就是我們在不斷地踐行為客戶服務，從客戶需求出發這樣一個服務理念。從這個十年的發展來看，我們這種理念應該說也得到了廣大客戶的認同，所以也是有這么一個小小的成績，也是對我們這個理念堅持的肯定。

　　今天這個情況下，叫新形勢下的財富管理轉型，所以我們確實有必要一起來回顧一下，或者看看未來在不同的形勢，這個形勢包含了很多，包括政策面、市場面、客戶面，跟大家一起來探討，謝謝大家！

　　吳春江：謝謝王總，其實陳總講這幾點我都贊同。從目前來講中國財富市場其實是比較大的，如果是簡單粗暴的劃分一下我們覺得可以從資產的維度來看一下。就是說一個是我們叫高凈值人群，一個可能是相對于普通的投資者或者是財富管理者。這個需求還是有些差異的，因為我們更多的是看客戶面的一些需求長期的一些變化，其實剛才陳總講的可能比較多的是高凈值人群，我這里做個補充，從全市場來看，其實對于最近這二十年，居民財富的分配形態最大的一塊其實不是我們的銀行理財產品，也不是我們的公募基金，當然也不是私募基金，也不是信托，也不是保險，是房地產。所以其實這個我們要去研究它未來的演進，其實跟整個市場的變化是有關系的，如果是說我們看到不同的人群需求變化，我們作為從業者，作為財富管理行業的從業者來看，才能更好的提供適合到他們的服務。

　　所以從這個角度我們覺得，相對于高凈值人群來講，普通投資者其實他的投資應該說可選的東西是不多的，就現在來看的話，第一其實房子也不好買了，第二其實A股，就是國內資本市場，剛才陳總也說了，它是一個波動非常大的市場，是不太適合個人投資者。剛才姚總也提到這一點，它其實是個人看似門檻很低，但是其實是一個門檻非常高的技術活，就是做股票投資。其他的像債券市場對個人是不開放的，外匯現在也出不去了，還能投一些什么東西呢？老百姓我覺得普通投資者的需求是非常樸素而且是沒有那么高的，所以在這個場合我特別想為咱們銀行的理財說句話，我覺得這過去十年銀行的理財業務真的是給這些普通老百姓真的是創造了很大的價值，因為銀行理財雖然說以前是有形成了一個剛兌，但是最終它是給投資人帶來一個非常穩健的回報，而且這個回報又能夠去覆蓋我們每年的通脹。其實對于這些普通投資者來講，他的最主要的需求是我的財富不要縮水，能夠戰勝每年的通脹，這個對他來講就是一個最樸素的我覺得也是最基本的要求，如果連這個都做不到我覺得是財富管理行業的失職，連為投資者戰勝通脹都達不到你就不要干這個行業了。

　　從這個角度來講其實未來還是有很大的機會的，不僅僅是說他可以通過很多種方式實現客戶的需求。很簡單的例子，剛才主持人也提到了資產配置，資產配置就是一個非常好的模式去幫助客戶，幫助我們的普通投資者去平化市場的波動，越過尤其是資本市場的周期，通過不同資產的組合，能夠達到一個戰勝通脹，能夠取得一個長期穩定回報這么一個效果，這是一個非常好用的東西。

　　但是怎么落實和踐行資產配置，當然是另外一個話題了，但是至少有方法可以實現。不管中國未來的市場怎么走，怎么演進，其實可以用這種方法幫客戶實現這種需求。從這個角度來講，房地產如果未來真的是至少是維持這個現狀，其實對整個財富管理行業是一個好事，因為大家就像剛才陳總也提到了，如果大家的預期變得越來越理性，越來越不那么超乎世界的時候，其實你可以尋找到很多很好的投資方法，用這個方法實現你的相對合理的目標，這是我覺得對于普通投資者這一塊。

　　當然對于高凈值人群，因為我所在這個部門是服務這部分客群的，其實有幾個點跟剛剛陳總講的是非常類似的。關注到的最重要的趨勢變化，一個是整個這部分人群的結構的變化，最開始我們覺得最主要的創富人群是企業主，他有自己的企業，公司可以帶來最大的財富來源。但現在我們會慢慢發現，有很多新的貓膩出來，我們叫新錢出來。比如說最近可以看到由于本身中國的經濟也在轉軌，在轉型，這里面誕生了很多新的行業。還有就是說一些精英階層，又是公司高管或者是股權激勵，他也可以帶來很高的未來的財富增長，這個相較于過去來講我們是一個新的變化，這個對我們來講也是一個很好的機遇，我們去服務到他們。因為對于這些人來講他最大的特點是沒有時間，他沒有時間打理自己的個人財富，這對我們來講是一個很好的機會。如果說你足夠專業的話，能取得客戶的信任，當然可以在這個市場里面得到很好的市場份額。

　　還有就是人群年齡結構的變化，如果一代向二代傳的時候，當然很明顯的，他關心的不是你這個財富的增值，他一定是要保證我財富怎么能夠很好的往下傳，所以這種傳承的需求其實目前是非常非常急迫的，我們可以看得到。當然還有比如說我們可以看到的很多客戶他其實愿意把他很多其他的一些非原來我們在銀行里面很少觸及的一些需求或者一些其他的需求，能夠照顧得到。比如說很簡單，我們看到的他企業背后的一些需求，那些其實是可以給我們帶來一些新的業務機會或者新的一些機遇，這個是對于很多高凈值人群來講我們一直是比較關注的，而且是一直在服務于他們。未來我們整個多服務肯定要跟著客戶的需求來進行不斷地演進。我想我就補充這幾點。

　　吳春江：其實最難受的是過渡期，因為今天我們話題是講財富管理，旁邊那個論壇是講資產管理，其實我認為它是一體兩面，剛才其實陳總也提到了。因為財富管理更多的是去看你的客戶，因為我們是受人之托，客戶的需求的變化，以及你怎么去順應這個客戶需求的變化，和結合市場形勢的變化去提供到最適合他的一種服務。最后他肯定是需要什么？需要的是資產管理，因為這個一個是資金的來源，一個是資金的運用，所以它其實就是一體兩面。

　　比較難受的我為什么說是在過渡期，因為任何投資者的習慣和他的需求的變化和改變它是一個長期的趨勢，它不是短時間說今天打破剛兌了，然后明天我們所有的就可以，不會的，客戶的慣性和他的習慣還是在那里。所以你會看到今年以來，如果看財富管理里面資產增長最大的一塊是什么？是結構性存款，這是增量最大的一塊。這個就是代表了什么？如果以前的產品形態不存在了，那我就要尋找一個替代的跟它類似的東西，這個是客戶需求的眼界是有一個非常長的過程，所以我覺得在過渡期內我們怎么去適應這種變化，而且能夠真正用自己的專業能力為客戶提供真正適合他的需求的這種服務。其實我剛剛在第一環節就提到，對于投資人來講尤其對于普通投資人來講，他的需求真的沒有那么復雜也沒有那么高，如果你能夠提供一個超出通脹一點的回報，而且是長期穩健的回報，我相信這樣的服務他一定是能夠獲得絕大多數人的歡迎。這樣的話其實是對于我們所有的從業機構來講，它是一個非常好的機會，如果真正的大家的這種預期降下來，回到一個合理的理性的階段，對我們來講是一個福音，因為可以用很多種方法實現這種目標。

　　其實我們剛才都談到了，包括姚總提到資產配置的模型，其實是一個非常便利，每個人都可以實踐的這樣一個方法論。除了這個方法論之外我們還可以有其他的很多路徑來實踐。最簡單的例子，比如我們可以給客戶去做這樣一個產品，可以在產品端通過這種模型的實踐，去實現它的這個預期目標。當然如果對一個高資產的客戶，我可以在他的客戶的資產端，運用一些更復雜的方法，其實背后的邏輯和方法論是一樣的，去實現這個目標。所以你只要掌握了這套方法論，那不管他的需求怎么變，市場怎么變，最終都能達到。

　　姚總提到的所謂的春夏秋冬就是在不同的環境和歷史階段，不同的資產就有不同的表現，總有組合，東方不亮西方亮，總有一個資產會發揮它應有的作用，這個其實已經被很多成熟市場驗證過的，所以我們覺得不是那么焦慮的原因就在這里。問題就在說在過渡期內如果大家還期待說你的這種模式是不是還能實現剛兌呢？其實是無法實現的。

　　如果說大家都能夠接受這個理念，過渡期大家慢慢的需求和所謂的對于投資的認識，能回到的真正的對于財富管理這個本質上來講，其實對于我們在座的所有人來講都是一個好事。我就補充這一點。

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責任編輯：陳鑫