小尾羊：不打沒把握的仗

　　金融海嘯不僅未能打亂小尾羊的IPO進行計劃，還降低其迅速擴張的運營成本

　　文/本刊記者 洪麗萍

　　2006年時，小尾羊董事副總經理宋立林接受媒體采訪說：“我們準備于2008年前在香港或內地上市，現有中銀國際、交通證券等多家公司尋求與我們合作”；2007年11月，小尾羊董事長余佳榮向媒體透露“公司準備2009年在國內上市”；這次，小尾羊CFO周旭東明確告訴《當代經理人》，“原本打算在2008年創業版推出時上此版，可創業板推遲了，我們最終決定于2009年下半年在A股上市，承銷商為安信證券。”周還向記者強調，“要想改變我們的上市計劃，除非認定明年股票市場還很低迷，排隊者過多。”不過直到現在，小尾羊未改變上市計劃。

　　2008年7月小尾羊已完成股份制改造；一個月前，小尾羊IPO已在內蒙古證監局備案，進入上市輔導期；2009年下半年，小尾羊將找恰當時間申報上市材料。余佳榮澄清其對上市的預期，“首先，上市融資不是首要目的，首要目的是通過上市來規范企業；第二，成為公眾企業后，更能吸引人才；第三才是通過上市融得的資金來加速發展。”

　　對于如果“明年不能如期上市”的假設，余佳榮毫不遲疑，未帶吃驚地表示，“早一年晚一年上市不會影響企業正常發展，甚至晚一年上市條件更具備，準備工作更充分，融得的資金更多”。小尾羊的股東——東莞君德富投資管理有限公司和中科投資基金也和余持有相同看法。

　　擴大與深耕

　　金融海嘯雖然讓很多中國企業倒下，可處于上市進行時中的小尾羊卻沒有受到負面影響，取而代之的是正面效應。據專家分析，金融危機使高檔餐飲有所萎縮，但大眾餐飲基本不受影響,相反還降低了大眾餐飲企業的經營成本，如：店鋪成本等。周旭東說，“選址在一定程度上也決定著擴張速度，而不僅僅是資金。這段時間更多的是把握機會，去選址布點。等明年價格再往下回落一部分，可能就是擴張的最好時機。”

　　2008年小尾羊擁有將近40家自營店，其中新開20家，在這20家中有5、6家以加盟店身份被收購進小尾羊，成為自營店。到2009年上市前，小尾羊還將并購更多資質好的加盟店,在其600多家門店中，其中一半以上加盟店資質不錯。餐飲連鎖企業重在規模，在不斷開設自營店的同時，還得控制加盟店。小尾羊直營店預計在明年達到60、70家；如果上市，步伐還會加快，增至80家左右。

　　對內蒙古涮羊肉火鍋企業來說，優質和豐富的羊肉資源是后盾，核心競爭力是能把整條產業鏈打通。在余佳榮看來，之所以小尾羊資金鏈不吃緊，一個重要原因就是有一條完整的產業鏈，不光涉足餐飲，還深入到養殖羔羊、加工肉制品中。而要做到這點，首先得確保羊源，其次是羊肉產品質量。小尾羊采取了“農戶＋政府＋公司”模式，即由公司提供飼料，由公司統一采購和生產，養殖過程中的防疫、育種等技術培訓由小尾羊與當地農牧局合作為農戶提供。6個月羔羊出來后，小尾羊按市場價從農戶手中收購活羊，減去公司所墊付的基礎母畜和飼料成本。算下來，每個農戶平均增加純收入1.2萬元。預計明年小尾羊的羊羔自給率將達到一半。

　　周旭東表示，“小尾羊羊肉有很大一部分靠自給，價格上漲對我們反而是件好事，因為這塊利潤就留在企業了，而無需付給供應商。”行業分析報告顯示，目前中國羊肉需求量每年正以20%到30%的速度增長，越來越多南方人開始喜歡吃羊肉，因為認同羊肉仍是綠色健康食品。小尾羊羊肉制品目前在商超的銷量正在增加，僅在這塊業務比去年翻了4倍。

　　何以血液充足？

　　到現在小尾羊已完成第一筆融資，金額約一億元人民幣。周旭東表示，目前小尾羊已做好私募準備，正在積極接觸私募基金，一旦上市推后，資金也會很充足。周說，“私募得趕在上市前，上市并非你能完全把握，但你能積極地和私募進行洽談，并最終達成雙贏協議。我不需要去判斷上市是否百分之百成功的情況下談私募。” 此次小尾羊私募來的資金將可維持其在2009年上半年的擴張，主要用于擴大養殖和開設自營店。小尾羊還有其他融資渠道——農業銀行貸款，這類錢可以降低財務費用，未來它可能會獲取無息、貼息貸款或財政補助等。

　　對上市前的小尾羊來說不會打沒把握的仗，“從選址到自營，經營管理，產品都在標準化。我們手里寧可拿著閑錢也不會盲目擴張，但肯定要擴張，得算過來經濟帳。”

　　同是來自內蒙古的小肥羊已于2008年6月12日在香港聯交所上市，面對記者“小肥羊的上市，是否會拉開你們兩大涮羊肉火鍋企業的距離”的問詢，余佳榮表示，“不會，在這個行業如果發展太快，表面上看快，反而可能是件壞事情。為什么？內功沒練好，盲目快速發展會給企業造成損失，現在把基礎工作做踏實了，再加速更佳。”