12月30日消息，由新浪財經主辦的“2022銀行業發展論壇”于12月28日-30日隆重舉行，主題論壇“波特菲勒峰會”今日召開。北京大學匯豐商學院金融學副教授、《北大金融評論》副總編輯劉柏霄出席并發表演講。
劉柏霄表示，投資意義上的國民，應該是指沒有信息優勢的投資者。具體的講，他們有且只有金融市場中公開發布的信息，并且不具備對公開發布信息的信息處理優勢。對于沒有信息優勢的國民投資者，他們的理財訴求是什么呢？劉柏霄指出，應該是能匹配到普惠、創新且本分的理財公司，幫助在沒有信息優勢情況下最大化收益、最小化風險。
以下為發言全文：
尊敬的各位領導，來賓，先生們，女士們，
大家好！我是北京大學匯豐商學院金融學副教授劉柏霄。今天，非常榮幸能受邀參與此次中國銀行業發展論壇。接下來，我會就2022年10月26日，北大匯豐和新浪財經聯合發布的北大匯豐銀行理財公司競爭力Top10排名的設計背景、設計理念和核心價值觀做一個簡單的介紹。
2022年以來，資管新規全面施行，中國理財業務轉型逐漸深化。其中，銀行理財公司已成為銀行理財市場的最大機構類型。作為母行理財凈值化轉型的主要載體，其產品在理財產品凈值化轉型中承擔著重要歷史使命。理財公司的健康發展，不僅與商業銀行的資產管理業務轉型直接相關，也與整個資產管理市場和金融市場的發展有著非常密切的聯系。
作為中國商學院的領軍者，北京大學匯豐商學院積極踐行社會責任，致力于尋求學界，業界及監管機構對于理財公司競爭力表現的共識，在投資者與銀行理財市場之間架起一座信心溝通的橋梁。此次排名，由《北大金融評論》、北大匯豐金融研究院、北大匯豐智庫聯合組織，并與新浪財經聯合發布，力求打造出每半年一次的權威、透明、專業的國民的銀行理財公司榮譽榜。
首先，我們來探討一下什么是投資意義上的國民，以及他們的理財訴求是什么。
投資意義上的國民，應該是指沒有信息優勢的投資者。具體的講，他們有且只有金融市場中公開發布的信息，并且不具備對公開發布信息的信息處理優勢。那么，對于沒有信息優勢的國民投資者，他們的理財訴求是什么呢？同樣作為一個沒有信息優勢的國民，我想，我們的理財訴求應該是能匹配到普惠、創新且本分的理財公司。普惠和創新的理財公司，能夠幫助我們在沒有信息優勢的情況下最大化收益。本分的理財公司，可以幫助我們在沒有信息優勢的情況下最小化風險。
所以，讓我們站在國民的角度，去思考他們是如何選擇一家銀行理財公司的。
我們先問自己幾個問題。國民是否會刻意地去區分這家理財公司是背靠國有行、股份制銀行或者城商行？他們是否對這些理財公司發布的公開信息具有處理及整合的能力？他們是否能獲取理財公司除公開發布信息以外的所謂的內部資料？他們又是否會簡單的通過銀行理財公司或者其背靠的母行規模來進行單一維度的選擇？
我想，以上問題的答案，都是否定的。事實上，中國內地第一支銀行理財產品發售于2003年，近20年的時間里，理財產品多以“穩健”“保本”等為特征，國民也日益習慣了由銀行客戶經理主導的被動投資模式。然而，與我們所處的時代一樣，國民理財也不得不開始打破這些“習以為常”——一方面資管新規要求打破剛兌、風險共擔，這對習慣了一直在固收和低波動預期下買賣資產的機構或居民來說，是一個能力維度上的巨變挑戰；另一方面，國民的資產配置正在從以房地產為絕對主導慢慢轉向進一步向金融資產傾斜，這一轉變過程伴隨著諸多不確定性因素，特別是大多數國民尚未做好從“房子”走向“股票”的心理準備。
更何況，銀行理財公司是個非常年輕的概念，從2019年中第一批公司建立至今，僅有三年多的歷史，至今也只有三十余家已建立或已獲批的銀行理財公司。這是一條嶄新的賽道，國民對于這個新生事物還是不熟悉的。其實年輕的銀行理財公司們，也在艱難地探索自己的發展模式和競爭路徑。但這條嶄新的賽道，卻承載著資管新規落地之后，關乎生民立命的理財行業轉型的艱巨歷史使命。
2022年10月26日，北大匯豐·銀行理財公司競爭力Top10榜單的推出，正是關注到了銀行理財公司這條嶄新賽道的重要歷史角色及社會使命，力求從國民的視角，通過對銀行理財公司進行多維度的比較與評估。
下面，我將從六個方面介紹我們榜單設置的初心與特點：傳遞普惠金融溫度；搭建市場信息橋梁；豐富學術研究理論；提供公正嚴謹的行業評價；打破刻板印象的動態榜單；以及與行業共成長。
首先是傳遞普惠金融溫度。我們的排名算法，不區分國有銀行、股份制銀行和城商行的銀行理財公司，只使用公開發布的銀行理財公司市場信息，不使用問卷調查等銀行理財公司主觀提供的信息，從而能夠客觀地衡量一家銀行理財公司在國民視角的競爭力表現，從產品發行能力、收益表現、投研能力、風控能力和公司盈利這五個競爭力維度為投資者提供動態的銀行理財公司的評估。之所以考慮這五個透明可見的維度，因為究其根本，什么才是銀行理財公司的核心競爭力？老百姓的選擇才是衡量一家銀行理財公司競爭力的唯一標準。
同時，北大匯豐·銀行理財公司競爭力Top10榜單也旨在搭建市場信息橋梁，通過人工、爬蟲程序和數據庫的使用，對整個銀行理財公司行業的公開發布市場信息進行整合與匯總，翔實科學地對五個維度的銀行理財競爭力進行基于公開數據的準確評估。
在核心排名算法中，數據的選擇與考量，均來源于扎實豐富的金融學學術研究。北大匯豐·銀行理財公司競爭力Top10榜單，由北大金融評論、北大匯豐金融研究院和北大匯豐智庫聯合組織設計，并經由北大匯豐商學院與新浪財經聯合發布。除排名榜單之外，我們還會組織發布銀行理財公司的白皮書類型的行業調查報告，以及通過超大工作量收集到的排名數據來設計與撰寫學術論文，對我們觀察到的銀行理財行業的核心問題與行業痛點，進行理論分析與實證求證，力求通過北大匯豐商學院這個國際領先的金融學科科研平臺，為國民提供全面的銀行理財行業指引與投資者教育，并通過理論與實踐的交融互促，培育起具有良好金融素養的國民投資者和具有前沿實踐意義的中國本土金融理論。
公開嚴謹透明的行業動態評估，是北大匯豐銀行理財公司競爭力Top10榜單的核心價值觀。我們所有使用的排名數據均來自于公開數據源，每一個公開數據的截取都匹配相應的數據源截圖，力求做到嚴謹，客觀與真實。每一期的排名，從數據收集到指標計算到最后的排名結果，均100%可復制。我們團隊內部常講的一個笑話就是，基于我們的模型和客觀數據，小學生也可以輕松地得出一樣的結論。因此，可以自豪地講，我們的榜單，會為行業提供最公開透明的國民視角的競爭力評估。
也正是因為這樣公開透明的國民視角，我們的榜單會與其他的類似排名機構的排名結果有所不同。因為我們的初衷就在于打破唯規模論的刻板印象，動態更新銀行理財行業的競爭力排名。30余家銀行理財公司，三年多一點的全新賽道，人人都有彎道超車的機會。我們的榜單每半年會基于這半年內的銀行理財公司表現動態發布，進行兼顧實時市場變化的規模，收益，和風險量度的動態更新，為投資者，行業與監管提供達成動態共識的平臺。我們認為我們榜單的出現是符合市場需求的，在2022年10月發布榜單后的20天內，我們的榜單新聞通稿在新浪財經的閱讀量就突破了100萬。
我們的榜單的另外一個初心，就是在這個年輕的賽道上，與行業共成長。所以在榜單設計理念上，我們用Top10的排名發布來樹立行業典范，用“五邊形戰士”的呈現模式來強調每一個上榜銀行理財公司的優勢與不足的并存。并且，我們不對未上榜Top10的銀行理財公司進行排名，從而呵護新賽道的成長。一共就30余家平均成立時間都不到三年的銀行理財公司，我們也不區分背靠母行的規模大小，促進國有、股份制與城商行理財子公司的良性競爭與相互學習。我們也抱著向市場學習的態度，通過在排名工作進程中進行閉門研討會，與銀行理財公司充分交流，動態更新和完善核心排名算法。
最后，我們是誕生于北京大學匯豐商學院這樣一個中國頭部經濟與金融學科研機構，并由《北大金融評論》期刊負責組織發布的銀行理財公司排行榜。我們深知“北大”二字所承載的社會責任與歷史使命。正如北京大學校長龔旗煌院士所說“世界上不乏建校幾百年的學校，但從來沒有一所大學，能夠像北大這樣，與國家、民族同呼吸共命運。”北大匯豐·銀行理財公司競爭力Top10榜單，也會牢記北大的責任與使命，與共同富裕的基本國策，與銀行理財行業的普惠金融初衷，同呼吸，共命運。
最后，本人也非常榮幸參加本次中國銀行業發展論壇。正如論壇官方介紹所言，中國銀行業發展論壇自2013年創辦以來，一直致力于夯實中國金融學術基礎，探究金融界前沿課題，推動中國金融業改革實踐。我們北大匯豐商學院主辦的《北大金融評論》期刊也同懷此愿。2019年創刊至今，我們籌劃了“金融智能化時代的中國思考”“雙碳目標下的金融創新發展”“資管行業創新發展的未來”“銀發經濟與養老金融”等多期回應中國金融當下與未來的主題。我們也特別注重邀請具有話語權的專家來回應中國發展問題。例如，脫碳金融邀請了諾獎得主諾德豪斯，資管創新邀請了橋水基金創始人瑞·達利歐，人口老齡化邀請了暢銷書《人口大逆轉》作者古德哈特等，通脹問題邀請了全球著名經濟學教授格里高利·曼昆等。我作為期刊的副總編輯，歡迎大家關注與訂閱由北京大學原副校長，現任北京大學校務委員會副主任，北大匯豐商學院創院院長海聞教授創立的這本關注時代經濟脈搏，立足金融學界業界溝通，踐行投資者教育的優質期刊。
非常感謝大家的關注。
責任編輯：宋源珺
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