金融一線9月22日消息，2023年9月22-24日，由中國(guó)金融四十人論壇（CF40）與中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心（CCIEE）聯(lián)合主辦的第五屆外灘金融峰會(huì)“邁向新征程的中國(guó)與世界：復(fù)蘇與挑戰(zhàn)”，在上海市黃浦區(qū)召開。

　　野村綜合研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家辜朝明表示，上世紀(jì)90年代其提出“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”概念，是指日本上世紀(jì)90年代企業(yè)和銀行在經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后，資產(chǎn)縮水但負(fù)債未減，不得不以現(xiàn)金流來(lái)償還債務(wù)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)收縮。

　　“90年代的日本，無(wú)論是家庭還是企業(yè)，都在修正自己的資產(chǎn)負(fù)債表，他們都在省錢，這時(shí)如果政府再不借錢，肯定是災(zāi)難性的，所以政府便開始借錢了。”辜朝明稱。

　　他指出：“如果大家都在還債，把利率降到零也沒(méi)有用，大家還是在還債。這時(shí)便會(huì)有通縮的問(wèn)題。修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表需要很長(zhǎng)時(shí)間，日本花了20年才修復(fù)了資產(chǎn)負(fù)債表。”

　　談及流動(dòng)性陷阱與資產(chǎn)負(fù)債表衰退的區(qū)別，辜朝明表示，流動(dòng)性陷阱是一個(gè)描述性的語(yǔ)言，而非一個(gè)解釋。資產(chǎn)負(fù)債表衰退不同于流動(dòng)性陷阱，因?yàn)槿绻蠹叶荚谛迯?fù)資產(chǎn)負(fù)債表，其便會(huì)使貨幣政策失效。同時(shí)，在資產(chǎn)負(fù)債表衰退當(dāng)中，政府必須借錢才能保持經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)，央行是最后的借貸人，政府是最后的貸款人。日本雖然做得不夠好，但最終還是使得經(jīng)濟(jì)能夠保持運(yùn)轉(zhuǎn)。

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責(zé)任編輯：潘翹楚