專題：A股估值處于歷史中位 有望螺旋震蕩上行

　　本報(bào)記者 楊 潔

　　近期，包括匯豐銀行、渣打銀行、德意志銀行等在內(nèi)的多家外資銀行相繼發(fā)布了關(guān)于2025年全球市場(chǎng)展望的觀點(diǎn)。

　　具體來看，展望2025年，外資銀行普遍對(duì)亞洲及中國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景持樂觀態(tài)度，與此同時(shí)，建議投資者保持多元化的資產(chǎn)配置策略，以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　匯豐環(huán)球私人銀行及財(cái)富管理中國(guó)首席投資總監(jiān)匡正對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“我們對(duì)亞洲的市場(chǎng)前景越來越樂觀。預(yù)計(jì)印度和東盟國(guó)家經(jīng)濟(jì)將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，加上中國(guó)不斷加大刺激經(jīng)濟(jì)的政策措施力度，2025年，亞洲（除日本以外）的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將保持在4.4%的水平，遠(yuǎn)高于2.6%的全球平均預(yù)期增長(zhǎng)率。”

　　在德意志銀行亞太區(qū)私人銀行首席投資官賀慈耘看來，中國(guó)始終被視為中長(zhǎng)期投資的重要市場(chǎng)，尤其是政策重點(diǎn)支持的三個(gè)領(lǐng)域：一是IT產(chǎn)業(yè)和高科技領(lǐng)域，對(duì)于實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)至關(guān)重要，也能夠滿足對(duì)人工智能等前沿技術(shù)的需求。二是消費(fèi)領(lǐng)域，在向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的過程中，非必需消費(fèi)品成為值得重點(diǎn)關(guān)注的投資方向。三是綠色能源和可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，中國(guó)在太陽能、風(fēng)能和電動(dòng)汽車行業(yè)處于全球領(lǐng)先地位，不僅滿足了國(guó)內(nèi)需求，還受到國(guó)際市場(chǎng)的高度關(guān)注，為實(shí)現(xiàn)未來的高質(zhì)量可持續(xù)增長(zhǎng)提供了有力支撐。

　　“亞洲經(jīng)濟(jì)仍是全球增長(zhǎng)的重要引擎。隨著中國(guó)在綠色能源、科技創(chuàng)新以及消費(fèi)領(lǐng)域繼續(xù)加大投入，預(yù)計(jì)這些領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)將帶動(dòng)整體市場(chǎng)的增長(zhǎng)。”賀慈耘表示。

　　談及當(dāng)前環(huán)境下的資產(chǎn)配置原則，渣打銀行（中國(guó)）有限公司財(cái)富方案部總經(jīng)理梁大偉表示，2025年投資者將面臨一系列新的風(fēng)險(xiǎn)因素，建議投資者繼續(xù)采取多元化的策略，在關(guān)注經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)前景的同時(shí)有效分散風(fēng)險(xiǎn)，60/40投資組合（60%的股票、40%的固定收益）仍是長(zhǎng)期投資者的可靠選擇。

　　從投資回報(bào)及多元資產(chǎn)配置的角度來看，匡正認(rèn)為，債券仍然是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，“對(duì)于尋求增強(qiáng)投資組合穩(wěn)定性的投資者，有固定投資收入比資本增值更加重要。我們看好中等久期（5年至7年）的優(yōu)質(zhì)債券，其收益率仍然具有吸引力。”

　　渣打銀行財(cái)富方案部日前發(fā)布的《2025年全球市場(chǎng)展望》也提到了配置債券。在債券方面，美聯(lián)儲(chǔ)可能降息和通脹得到控制，應(yīng)有助于限制債券收益率，因此以目前的債券收益率有鎖定收益的機(jī)會(huì)。

　　賀慈耘認(rèn)為，要采取全球性的、高度多元化的投資組合。從資產(chǎn)類別來看，應(yīng)涵蓋債券和股票，這樣投資組合兩端都能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)并達(dá)到有吸引力的收益水平。有很多有吸引力的投資機(jī)會(huì)可以納入投資組合中，其中黃金的投資機(jī)會(huì)不可忽視。

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責(zé)任編輯：尉旖涵