【導(dǎo)讀】今天，指數(shù)大調(diào)整

中國基金報記者 泰勒

兄弟姐妹們啊，今晚簡單看點消息。

A股指數(shù)今日大調(diào)整

此前，12月2日，深交所及其全資子公司深圳證券信息有限公司發(fā)布公告，將根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則，綜合考量深市公司的市值代表性、證券流動性、經(jīng)營合規(guī)情況等因素，對深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、深證100指數(shù)（以下統(tǒng)稱“深市核心指數(shù)”）樣本股進(jìn)行定期調(diào)整。本次調(diào)整將于12月16日（周一）正式實施。

本次調(diào)整，深證成指將更換19只樣本股，調(diào)入主板公司14家，創(chuàng)業(yè)板公司5家；創(chuàng)業(yè)板指將更換7只樣本股；深證100指數(shù)將更換6只樣本股，調(diào)入主板公司4家，創(chuàng)業(yè)板公司2家。

具體指數(shù)樣本調(diào)整名單如下：

此外，深證50、創(chuàng)業(yè)板50、生物醫(yī)藥、國證芯片、灣創(chuàng)100、港股通50等指數(shù)樣本股，也將于12月16日實施調(diào)整。

深證50指數(shù)調(diào)入證券：太陽紙業(yè)、納思達(dá)、上海萊士、滬電股份、新易盛；調(diào)出證券：濰柴動力、長春高新、中航光電、天齊鋰業(yè)、三環(huán)集團(tuán)。

創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)調(diào)入證券：潤和軟件、南大光電、興齊眼藥、光弘科技、川寧生物；調(diào)出證券：衛(wèi)寧健康、天華新能、星源材質(zhì)、康泰生物、德方納米。

深主板50指數(shù)調(diào)入證券：中油資本、云鋁股份、寧波銀行、衛(wèi)星化學(xué)；調(diào)出證券：銅陵有色、歌爾股份、贛鋒鋰業(yè)、以嶺藥業(yè)。

A50指數(shù)也有調(diào)整

富時羅素宣布對富時中國50指數(shù)、富時中國A50指數(shù)、富時中國A150指數(shù)、富時中國A200指數(shù)、富時中國A400指數(shù)的季度審核變更，其中，富時中國A50指數(shù)納入北方華創(chuàng)，刪除華能水電。該變更將于12月20日星期五收盤后生效。

ETF調(diào)倉究竟如何影響股價表現(xiàn)？興業(yè)證券在研報中解釋：

1. 從指數(shù)調(diào)整公告日到指數(shù)調(diào)整生效日期間，股價表現(xiàn)與被動流入或流出規(guī)模占近10日日均成交額的比重密切相關(guān)，受ETF調(diào)倉流入的潛在沖擊越大，在此期間的超額收益越顯著。

2. 從指數(shù)調(diào)整生效當(dāng)日的股價表現(xiàn)看，ETF調(diào)倉對股價的影響出現(xiàn)“縮圈”，對于沖擊影響相對可控的公司，股價表現(xiàn)仍在一定程度上受到ETF調(diào)倉資金被動流入或流出的驅(qū)動。

3. 而從指數(shù)調(diào)整生效后5個交易日的股價表現(xiàn)看，ETF調(diào)倉的潛在沖擊對股價的影響逐漸減弱，股價表現(xiàn)與ETF調(diào)倉資金被動流入或流出的潛在沖擊程度之間已無明顯關(guān)聯(lián)。

那么為何在指數(shù)調(diào)整公告日到正式生效日期間，ETF調(diào)倉的潛在沖擊對股價表現(xiàn)的影響最為顯著，而在指數(shù)調(diào)整生效后，調(diào)倉影響反而逐漸減弱？

實際上，ETF為了能夠及時根據(jù)指數(shù)樣本調(diào)整持倉、減小跟蹤誤差，同時又要減少集中調(diào)倉對股價造成的沖擊影響，多會選擇在指數(shù)調(diào)整正式生效前進(jìn)行部分調(diào)倉，尤其是對于受調(diào)倉潛在沖擊較大的公司，因而對股價的影響出現(xiàn)前置。從主要指數(shù)ETF產(chǎn)品的跟蹤誤差上也能夠觀察到，由于提前調(diào)倉，在調(diào)整公告日到調(diào)整生效日期間ETF跟蹤誤差通常會出現(xiàn)抬升，其中在調(diào)整生效前5個交易日內(nèi)跟蹤誤差最為明顯，而在調(diào)整生效后則會回歸到常態(tài)水平。

此外，隨著被動產(chǎn)品的擴(kuò)容，指數(shù)調(diào)整對股價表現(xiàn)的影響也越來越顯著，在指數(shù)調(diào)整公告后，一方面會影響除ETF外其他圍繞指數(shù)成份股進(jìn)行交易的資金流向，同時指數(shù)調(diào)整所帶來的交易性投資機(jī)會也會吸引更多資金的關(guān)注，甚至搶跑交易，也會進(jìn)一步強(qiáng)化這一特征。

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