來源：北京商報(bào)

　　隔近5個(gè)月，離岸人民幣對(duì)美元匯率再度跌破7.31關(guān)口，時(shí)隔逾一年，人民幣對(duì)美元中間價(jià)調(diào)貶131個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.1996。12月3日，外匯市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士指出，從走勢(shì)看，短期人民幣存在波動(dòng)，但人民幣有望在合理均衡水平附近保持基本穩(wěn)定。

　　北京商報(bào)記者注意到，12月3日早盤，離岸人民幣對(duì)美元跌破7.31，最低觸及7.3148元，創(chuàng)2023年11月來新低，日內(nèi)跌約280點(diǎn)。截至發(fā)稿時(shí)間13時(shí)37分，離岸人民幣對(duì)美元仍失守7.3關(guān)口，最新報(bào)7.3005，跌幅0.19%；在岸人民幣對(duì)美元現(xiàn)報(bào)7.2904，跌幅0.27%。

　　另外，人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上日調(diào)降131點(diǎn)至7.1996，中間價(jià)貶值至2023年9月以來最低。對(duì)此，東方金誠首席宏觀分析師王青告訴北京商報(bào)記者，首要原因是美元指數(shù)出現(xiàn)大幅上揚(yáng)，帶動(dòng)人民幣對(duì)美元被動(dòng)貶值。主要受此前美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普支持美元言論，以及市場(chǎng)對(duì)歐洲央行下周大幅降息預(yù)期升溫等影響，12月2日美元指數(shù)快速?zèng)_高，對(duì)包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣帶來貶值壓力，這也是人民幣匯價(jià)大幅下行的主要原因。

　　至于在岸和離岸人民幣對(duì)美元匯率跌至數(shù)個(gè)月低點(diǎn)，還有一個(gè)原因是，在前期美元指數(shù)大幅上漲過程中，人民幣對(duì)美元貶值幅度相對(duì)有限，因此當(dāng)前存在一定被動(dòng)貶值動(dòng)能，而這一潛在動(dòng)能會(huì)在美元指數(shù)反彈過程中逐步釋放。王青補(bǔ)充到，另外，特朗普對(duì)華貿(mào)易政策取向，以及12月2日國內(nèi)十年期國債收益率大幅下行、中美利差擴(kuò)大等，也會(huì)對(duì)人民幣匯價(jià)帶來一定影響。

　　短期人民幣匯率出現(xiàn)波動(dòng)，對(duì)此光大銀行宏觀市場(chǎng)部研究員周茂華分析，主要是市場(chǎng)提前消化全球需求、貿(mào)易前景不確定性等；加上美元、歐元等主要貨幣劇烈波動(dòng)擾動(dòng)。由于全球需求復(fù)蘇乏力有趨弱跡象，未來關(guān)稅、地緣沖突、供應(yīng)鏈重塑等都可能繼續(xù)對(duì)全球外貿(mào)構(gòu)成逆風(fēng)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)進(jìn)一步政策寬松預(yù)期等，這些不確定因素都會(huì)對(duì)短期的匯率波動(dòng)構(gòu)成擾動(dòng)。

　　但近年來，從人民幣匯率走勢(shì)看，匯率彈性顯著增強(qiáng)。同時(shí)，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持在100附近，反映人民幣匯率整體走勢(shì)穩(wěn)定，人民幣仍是強(qiáng)勢(shì)貨幣之一。

　　周茂華指出，從走勢(shì)看，短期人民幣存在波動(dòng)，但人民幣有望在合理均衡水平附近保持基本穩(wěn)定。盡管人民幣匯率受影響因素較多，會(huì)受中美經(jīng)濟(jì)、政策、關(guān)稅、地緣沖突等方面影響，但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，外貿(mào)有望保持韌性，人民幣資產(chǎn)吸引力持續(xù)增強(qiáng)，國際收支基本平衡，人民幣匯率穩(wěn)定基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。

　　展望后續(xù)走勢(shì)，王青認(rèn)為，短期而言，“特朗普交易”還可能發(fā)酵，美元波動(dòng)性較大，人民幣匯價(jià)也會(huì)隨之呈現(xiàn)寬幅波動(dòng)狀態(tài)，這也意味著后期人民幣匯率是否跌破7.3將主要由美元走勢(shì)牽動(dòng)。不過，未來在美元?jiǎng)×也▌?dòng)過程中，人民幣匯價(jià)仍會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定，CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)會(huì)處于穩(wěn)中偏強(qiáng)狀態(tài)。

　　如果未來出現(xiàn)人民幣明顯背離美元走勢(shì)情況，包括調(diào)節(jié)離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性在內(nèi)的各類穩(wěn)匯率工具會(huì)及時(shí)出手。歷史表明，這些政策工具能夠起到防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的效果。

　　就政策風(fēng)向，王青也預(yù)測(cè)，接下來國內(nèi)一攬子增量政策在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)樓市方面的具體效果，將是決定人民幣匯率強(qiáng)度的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)伴隨政策效應(yīng)逐步體現(xiàn)，四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能改善，以及宏觀政策在提振內(nèi)需、引導(dǎo)物價(jià)水平溫和回升、促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)等方面仍有較大空間，后期人民幣將獲得更為有力的支撐。

　　值得一提的是，國內(nèi)寬松政策并非大水漫灌，政策圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與高質(zhì)量發(fā)展，隨著寬松政策效果實(shí)施，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)匯率支撐作用更強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率信心更足。周茂華認(rèn)為，逆周期調(diào)節(jié)政策加碼對(duì)人民幣匯率是加分項(xiàng)。但也要看，人民幣面臨環(huán)境較為復(fù)雜，各國經(jīng)濟(jì)、政策分化，貿(mào)易保護(hù)主義、地緣沖突不確定性較大，投機(jī)套利活躍，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈等，包括人民幣在內(nèi)全球外匯市場(chǎng)將波動(dòng)較大。市場(chǎng)主體需要回歸匯率中性，避免潛在外匯投機(jī)損失。

　　北京商報(bào)記者 劉四紅

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責(zé)任編輯：何松琳