有直接對美國出口的企業告訴銀柿財經，可能會通過國外子公司出口或調整業務方向來規避風險。

據央視新聞的報道，當地時間11月25日，美國當選總統特朗普表示，將對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品征收25%關稅。此外，特朗普還宣布將對進口自中國的所有商品加征10%的關稅。

因自由貿易關系和成本優勢，墨西哥一度成為中國產品進入北美市場的重要跳板，多家A股上市公司在墨西哥設廠或開拓市場。銀柿財經從多個企業和行業人士處了解到，美國對墨西哥一旦加征關稅，其影響目前尚難評估，企業會綜合考慮風險分擔，若承擔關稅后仍有利可圖，則合作繼續。有直接對美國出口的企業告訴銀柿財經，可能會通過國外子公司出口或調整業務方向來規避風險。

在墨設廠或開拓市場的中國企業分布廣泛

以美國和加拿大為代表的北美市場，是中國出口的重要目的地，而墨西哥，因其與美國和加拿大的自由貿易關系，以及相對較低的成本優勢，成為中國產品進入北美市場的重要跳板之一。

例如，華創證券研報顯示，墨西哥出口到美國的電視產品為零關稅，但是從中國向美國出口，則需要加征超過11%的關稅。近年來，已有不少企業去墨西哥投資建廠。

海信家電（000921.SZ）曾披露過強化海外本地化建設，持續推進研產銷協同的有關情況。公開資料顯示，位于墨西哥蒙特雷的智能家電產業園冰箱、廚衛產品已進入量產階段，為海信進一步開拓北美市場、加速海外產業布局提供了有力支撐。

對于此次關于對墨西哥和加拿大進入美國的所有產品征收25%關稅的傾向，海信家電有關負責人對銀柿財經表示，公司美國區域的收入占外銷收入比例是9%，占比不高，敞口不大。另外其余區域如東盟區等有一些靈活產能可以供應美國。

銀柿財經初步統計，將墨西哥作為出口市場的企業中，農業企業以國聯水產（300094.SZ）為代表、化工企業有會通股份（688219.SH）和鼎龍科技（603004.SH）等、家電企業中奇精機械（603677.SH）有服務于墨西哥的客戶、紡織服飾企業眾望布藝（605003.SH）正在積極拓展墨西哥市場、醫藥企業有聯影醫療（688271.SH）和邁瑞醫療（300760.SZ），以及交通運輸業的中遠海控（601919.SH）等。還有如鋼鐵企業代表寶鋼股份（600019.SH）曾表示墨西哥是下一步的重點開拓方向之一。

另外，在墨西哥建設生產基地的企業種類主要集中在電子行業，如長盈精密（300115.SZ）、拓邦股份（002139.SZ）、盈趣科技（002925.SZ）等公司已經在當地建有生產基地，聯創電子（002036.SZ）曾公開表示，墨西哥工廠今年下半年正式投產。同時，化工企業唯科科技（301196.SZ）、家電企業和而泰（002402.SZ）和海信家電（000921.SZ）、輕工制造領域的建霖家居（603408.SH）和美盈森（002303.SZ）、交通運輸業的長久物流（603569.SH）等也曾公開了在墨西哥建廠的動態。

中金公司研報數據顯示，中國出口絕對金額較高且出口至美國占行業總出口比例較高的行業有：電機電器、機械器具、家具家居、玩具及運動用品，紡織品、針織服裝等，占比在10%甚至20%以上。

暫無法準確評估影響

銀柿財經調研在墨西哥當地設廠或開拓市場的企業時了解到，這些企業普遍反映，對于加征關稅所帶來的具體影響，目前尚難以做出精確評估。

歐陸通（300870.SZ）專注于電源領域，主要從事開關電源產品的研發、生產與銷售，其在越南、墨西哥設有境外生產基地。歐陸通相關負責人對銀柿財經表示：“目前，我們在海外運營的工廠包括墨西哥工廠、越南工廠，以及與印度的一家代工合作廠。這些工廠均在海外市場穩健發展，主要滿足海外市場的需求。我們在墨西哥設立的工廠，其產品主要銷往北美及其他海外市場。因此，墨西哥的政策限制對我們海外拓展的步伐、產品銷售以及訂單情況的影響，目前均難以準確預見。”

“這個事情到底有多大影響，其實對不同的產品、不同的（行業），都是不一樣的結果。”奇精機械相關負責人對銀柿財經表示，若公司單純依賴國內出口至美國，且該出口產品恰在被加征關稅的名單之內，那么無疑會遭受一定的影響。

奇精機械從事洗衣機離合器等家電零部件、汽車零部件及電動工具零部件的研發、設計、生產與銷售。公司產品主要面向洗衣機整機廠商、汽車零部件一級供應商、電動工具整機廠商，主要客戶均為行業內知名企業或上市公司。上述負責人表示，奇精機械目前僅在泰國設有境外工廠，同時也為其他國家的市場供貨。隨著第三世界國家的發展，其國內品牌逐漸崛起，公司與當地品牌有接觸并可能開展合作，他們也可以逐步接手這部分業務。此外，公司現有的大客戶主要是國際家電巨頭，它們本身在全球各地都有供貨渠道。

還有業內人士對銀柿財經介紹，針對在墨西哥或加拿大設廠以利用中國供應鏈并通過這種方式向美國出口（即所謂的“套皮”出口以避稅）的企業而言，當前加征關稅的影響尚難以精確評估。盡管存在這樣的關稅措施，但這并不意味著所有客戶合作都將終止。企業在面對新的關稅政策時，會綜合考慮如何分擔風險，若評估后認為承擔關稅后仍有利可圖，則合作仍將繼續。

業內人士表示，對于能否承受25%的征稅比例，這因企業而異。對于不出口到美國的企業，自然沒有直接影響，但間接影響目前難以在寬泛的條件下討論。對于直接對美國客戶的業務，企業會盡可能通過國外子公司出口以規避風險，同時也有部分國內零星出口，這可能是由于量小或雙方已有溝通。在商業行為中，雙方都會考慮成本和利益。

銀柿財經了解到，對于單一海外市場而言，如果直接出口會增加成本，目前已知的一種策略是從設立子公司的角度出發，調整業務方向。同時，綜合考慮各種因素，如利用國內在設計能力和產能上的優勢，先在國內達成產品共識，然后實際生產可能由子公司完成。

機構看好中國產業鏈優勢與韌性

中金公司回顧，2018年中美貿易摩擦階段，特朗普對華加征關稅的政策更多關注經常賬戶赤字本身，加之當時也無法在短時間內找到替代品，因此美國進口的集中度雖然下降，但依賴度卻繼續提升，中國企業的出口也通過轉口和企業出海實現部分的對沖。

東吳證券認為，加征關稅對我國清單內產品出口份額的影響僅存在于短期，長期來看，盡管我國清單內產品對美出口增速及份額明顯下滑，但對其他國家出口的增長使得清單內產品占我國出口總額的比重并未出現下滑，與我國近些年貿易伙伴結構的變化相一致。

中金公司認為，2017年中美貿易摩擦至今，中國對美出口占比下滑5個百分點，但占全球出口份額小幅上升，體現了中國的產業鏈優勢與韌性。此外，在技術進步和規模經濟推動行業提升全球競爭力的背景下，電動車、鋰電池和光伏等行業將我國規模及新技術優勢較好地轉化為成本及產品優勢，實現產能出海。短期看，針對轉口貿易加征關稅也可能會受到沖擊，但流程更復雜；長期來看，類似于日本企業1990年代對外出海尋求“第二成長曲線”，或是企業自下而上打破關稅與供應鏈重構的必由之路。

在民生證券牟一凌團隊看來，東盟將是中國企業未來“出海”理想的落腳點。

牟一凌團隊此前指出，應對中美貿易條件收緊而進行“出海”的生產基地，實際上是一個貿易鏈條的“橋梁”，它的特征應當是“地基穩健”（有制造業基礎）、“雙向車道寬敞”（中美都與之有較大規模的貿易交往）、并歡迎中方投資，對上述條件進行量化篩選之后，東盟是目前很好的“出海”目的地，它能夠成為我國受到關稅行動影響較嚴重的汽車、印刷電路組裝件、家具、開關和路由設備等產品與美國貿易的橋梁。

11月26日，在外交部的例行記者會上，有記者提問稱：墨西哥總統辛鮑姆在晨間記者會上表示，所謂中國產品通過墨西哥進入美國和加拿大的說法不正確，墨政府會向美加政府證明墨不是中國產品轉口的途徑，中國產品通過多條途徑進入北美市場。辛鮑姆總統還表示，墨本屆政府主要目標之一是發展民族工業，提高產品本地成分，替代部分自華進口產品，請問中方對此有何評論？

外交部發言人毛寧表示，中方注意到辛鮑姆總統的有關表態，中國同各國開展貿易合作都是基于國際規則和市場原則，互利共贏是本質特征，我們始終認為將經貿問題政治化不符合任何一方的利益，中國和墨西哥是相互信任的好朋友、共同發展的好伙伴，自華進口對墨西哥制造業的發展和外貿競爭力的提升發揮了重要作用，也為墨西哥人民帶來了實實在在的好處。保持穩定健康的經貿關系，符合雙方的共同期待和各方的長遠利益。中方愿同墨方一道維護好雙邊經貿合作的良好生態，助力各自的國家發展。

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