專題：特斯拉財報前瞻：利潤率是關注焦點 AI是未來增長引擎

2024年10月11日特斯拉在美國加利福尼亞州召開“WE，ROBOT”發布會，會上智能駕駛出租車的發布引起較大關注。其實不僅是特斯拉，我國在智能駕駛領域的探索也在如火如荼地開展。那么“智能駕駛”如今已發展到什么水平？商業化進程走到了哪里？產業鏈又將產生怎樣的變化呢？

一、特斯拉發布的Robotaxi有哪些看點？對智駕行業發展有怎樣的啟示？

對于特斯拉此次發布會，大家普遍有著褒貶不一的聲音。既感嘆于其技術的高成熟度，但也對商業化進程有著一些擔憂。那從這場發布會本身出發，我們到底應該關注些什么看點？

1）技術較為成熟的無方向盤無踏板智駕汽車：特斯拉發布的無人駕駛出租車Cybercab，為雙門兩座汽車，沒有方向盤和踏板，采用感應充電，沒有充電插口，可謂十分符合大眾對智能駕駛汽車的想象。與此同時，特斯拉在發布會當天便安排了在自駕體驗，在影視城這種貼近日常使用場景的地區進行模擬體驗，體現了其對自身智駕技術的信心。

2）智駕行業技術路線發生新變化：此前推出無人駕駛汽車的公司普遍采用高精地圖與激光雷達的技術路線，具有技術成熟度高，研發風險較小等特點。此次特斯拉無人駕駛完全基于視覺方案，具備推廣到更多城市的速度更快、對特殊情況處理能力更強等優勢。特斯拉Cybercab的發布為全球智駕技術發展帶來了深遠影響，后續相關技術的發展有望進一步加快。

3）大幅壓降成本，為批量應用做準備：此次發布的Cybercab運營成本有望壓降至0.2美元每英里，單車成本也有望低于3萬美元。更低的單車和使用成本有望助力相關應用更快普及，并更早實現盈利驅動發展的正向循環。

二、我國智能駕駛發展如火如荼，產業進程或再提速

從蘿卜快跑在武漢成功出圈，到北京發布百億車路云一體化項目，我國在智能駕駛領域的發展正不斷加速。2023年北京市自動駕駛車輛道路測試報告顯示，截至2023?年底，累計38?家企業在北京市開展自動駕駛車輛道路測試，累計測試里程超過3893萬公里，道路測試過程安全可控，未對周邊交通環境產生不良影響。在車企端，越來越多的高級別智駕方案也在不斷涌現，并逐漸成為消費者選品的重要依據。往前看，在政策的大力支持和廠商的持續迭代下，我國智駕產業也有望迎來更快的發展節奏。

三、汽車智能化浪潮下，零部件環節有望深度受益

無人駕駛需要大量的智能化部件。例如，智駕系統需要對道路信息進行捕捉，再進行多維傳輸，通過芯片與算法進行運行決策，再傳送給執行單元，這些流程中涉及到大量的電子零部件和相適應的智能化部件，例如線控底盤、域控制器、激光雷達等等。

當前正處于智能汽車發展的加速階段，各家廠商都在加速發展，尋找優勢，渴望在智能化進程中占據有利態勢。作為投資者，在當前階段準確把握終局情形的難度較高，相對來講，汽車零部件則已經開始充分受益于產業的高速發展，智能零部件的需求也有望隨智能化滲透率的提升而較快增長，因而零部件環節的產業變化值得重點關注。

對于眾多的零部件環節和更多的零部件企業，通過指數化投資可以更加便捷地把握產業趨勢。當前市場上具有代表性的相關指數主要包括汽車零部件指數（931230）和智能電車指數（H11052），兩只指數相關產品：汽車零部件ETF（159565），場外聯接（A類：021140；C類：021141）；智能汽車50ETF（516590）。

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