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　　來源：北京商報

　　披露簽訂3.43億元算力大單后，太和水（維權）（605081）9月11日股價大幅收漲8%。不過，股價大漲背后，太和水此次簽訂訂單卻有不少疑點。從訂單交易內容到訂單交易雙方，監管以及太和水投資者也都對這筆AI算力服務大單充滿疑問。由于可能存在財務類退市風險，上交所更是直指太和水是否是為規避財務類退市風險臨時構造的貿易類合同。而這筆交易究竟是否存在貓膩，還需要監管仔細核查。

　　3.43億元大單

　　9月10日，太和水披露公告稱，公司全資子公司上海微瑆科技有限公司（以下簡稱“上海微瑆”）與客戶上海嘉唐信息科技有限公司（以下簡稱“上海嘉唐”）簽訂《2024年高性能算力設備采購合同》，約定上海微瑆向上海嘉唐提供人工智能高性能算力服務器，并提供安裝調試等服務，合同總價（含稅）約為3.43億元。

　　公告顯示，本次交易屬于太和水及子公司上海微瑆的日常經營活動相關合同，總金額約占公司2023年度經審計營業收入的187%。若相關合同順利履行，將會對公司2024年度經營業績產生積極影響，有利于拓展公司及子公司在算力服務器的市場競爭力，并提升公司的盈利能力。

　　值得注意的是，財務數據顯示，2024年上半年，太和水實現營業收入約為7514.54萬元，對應實現歸屬凈利潤約為-1996.44萬元，凈利潤虧損且收入遠低于3億元，可能存在財務類退市風險。

　　頭頂退市風險簽下大額合同，太和水遭到上交所質疑。當日晚間，上交所便出具問詢函，要求太和水結合公司在相關領域的資質、人員安排、場地設施、技術儲備情況，說明公司是否具備實施相關交易的能力，是否為規避財務類退市風險臨時構造的貿易類合同。

　　另外，太和水專注于深化水生態修復領域的專業能力與大健康消費市場的精細化布局，而此次重大合同所涉交易內容與上市公司主營業務不具相關性。

　　對此，上交所要求太和水結合有關規定，逐條對照并說明公司所開展的上述業務是否屬于與主營業務無關的業務或不具備商業實質的業務，是否屬于需進行營業收入扣除的業務類型。

　　中國企業資本聯盟副理事長柏文喜表示，通常來說，上市公司在面臨退市風險時，其經營和財務狀況可能較為緊張，此時簽訂與主營業務無相關性的重大合同，可能反映了公司管理層在當前困難局面下，為了緩解當前的財務壓力或業務困境而作出的決策，不過，這樣的決策缺乏對公司長遠發展的考慮，可能導致公司陷入更深的困境，同時，這樣的合同也可能反映出公司對法規和監管環境的不熟悉或忽視，可能導致公司面臨法律風險和監管壓力。

　　是否存在潛在利益安排

　　北京商報記者注意到，除前述內容之外，太和水此次簽訂的重大合同仍有多個疑點。

　　公告顯示，本次交易由太和水新設立僅3個月的子公司上海微瑆實施，而就在8月底，太和水曾披露公告稱，上海微瑆總經理李偉剛被太和水控股股東、實際控制人何文輝提名為公司第三屆董事會非獨立董事候選人。

　　從交易對方來看，公告及工商信息顯示，本次交易涉及金額較大，但交易對方上海嘉唐成立于2021年11月，注冊資本8000萬元，未實繳出資，參保人數為0。

　　河南澤槿律師事務所主任付建認為，由于合同金額巨大，公司通常需要充分考慮合同執行過程中的資金、人員、技術等方面的保障措施，并考慮合同執行過程中的市場風險、政策風險等因素，避免因合同執行不力而導致的經濟損失。而若交易雙方都是新成立的公司，本身便存在不少風險點，比如，雙方公司的信譽和信用狀況可能存在不確定性，也可能缺乏足夠的經驗和實力來執行重大合同，這可能會影響合同的履行質量和效率，增加公司的經營風險。

　　針對相關情況，上交所也要求太和水披露上海嘉唐股權結構、穿透出資情況、主要管理人員情況，并核實上海嘉唐及有關人員與公司是否存在關聯關系，與公司董事候選人李偉剛、公司控股股東是否存在資金業務往來或潛在利益安排。

　　上市后業績“變臉”

　　遭到上交所連番質疑的太和水，此前已釋放出不合常規的信號。

　　北京商報記者注意到，太和水于2021年2月上市，然而上市次年公司便出現業績“變臉”。財務數據顯示，2021—2023年，公司實現營業收入分別約為4.6億元、2.05億元、1.83億元，對應實現歸屬凈利潤分別約為9240.83萬元、-1.6億元、-2.87億元。

　　不難看出，上市次年，太和水凈利便由盈轉虧。

　　值得一提的是，2023年7月，因涉嫌信息披露違法違規，太和水遭證監會立案。之后，公司于今年2月收到《行政處罰決定書》，其中顯示，2017年起，太和水在江西省撫州市承做夢湖及鳳崗河水生態治理項目，太和水未審慎考慮鳳崗河項目的治理爭議對收入確認的影響，未按照相關規定恰當估計鳳崗河項目的完工進度，虛增2018年收入798.96萬元，同時，太和水2018年虛增收入形成的應收賬款一直存續并每年計提壞賬準備，導致公司公開披露的2018年、2019年年度財務報表以及2020年、2021年、2022年年度財務報告中的壞賬準備、利潤總額不準確。

　　業績表現不理想，太和水的股價也一路走低。交易行情顯示，上市以來，公司股價累計跌幅六成左右，同時，公司曾于今年2月7日盤中觸及7.96元/股的歷史低點。截至9月11日收盤，太和水股價報11.74元/股，總市值為13.3億元。

　　另外，北京商報記者注意到，太和水年內已遭股東連續減持。今年4月，太和水披露公告稱，上海誠毅新能源創業投資有限公司（以下簡稱“上海誠毅”）及其一致行動人上海陟毅企業管理咨詢有限公司（以下簡稱“上海陟毅”）擬通過集中競價交易方式和大宗交易方式減持不超3%公司股份，彼時，上海誠毅和上海陟毅合計持有太和水約4.76%股份。今年7月，上海誠毅及上海陟毅累計減持2.99%股份后，又緊接著于8月宣布繼續減持不超1.77%公司股份，截至公告披露日，上海誠毅及上海陟毅二者合計持有太和水約1.77%股份。

　　針對相關問題，北京商報記者向太和水方面發去采訪函進行采訪，但截至記者發稿未收到回復。

　　北京商報記者 馬換換 冉黎黎

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責任編輯：李桐