專題：九月或將進入拐點期 各類資產將如何演繹？

　　受昨日政策面消息影響，今天A股早盤，電子煙概念股強勢上漲。不過，據業內專家解讀，今年行業增長放緩，國內市場和出口市場都面臨挑戰，本次修訂未看到明顯有利于行業景氣度上升的內容。

　　今日早盤，A股電子煙概念股強勢拉漲，其中金龍機電一度“20cm”漲停，截至發稿上漲16.91%。東峰集團、小崧股份、集友股份、科森科技、順灝股份等漲停，贏合科技上漲8%。不過，港股上市的思摩爾國際漲幅只有1.67%。

　　昨日國家煙草專賣局發布關于修訂印發電子煙交易管理細則的通知。

　　修訂的主要內容包括：將有關交易主體統一規范的名稱以及解釋說明內容統一列入附則中，對交易類型的描述進行了重新梳理，完善了總量管理的具體內容，新增和簡化了部分管理要求，并刪除了與交易管理無關的純平臺技術性處理內容。

　　通知中提到：國務院煙草專賣行政主管部門建立全國統一的電子煙交易管理平臺。依法取得煙草專賣許可證的電子煙用煙堿原料銷售企業、電子煙用煙堿生產企業、霧化物生產企業、電子煙生產企業、電子煙批發企業、電子煙零售經營主體等各類電子煙市場主體應當通過平臺進行交易。

　　國產內銷電子煙產品出廠價、建議零售價由電子煙產品生產企業和電子煙品牌持有企業自主確定，批發價由電子煙批發企業結合經營管理成本、國家稅收政策等因素，在出廠價的基礎上合理確定。

　　對上述政策變化，電子煙行業專家李有強表示：

　　1．建立全國統一的電子煙交易管理平臺，其實早已經建立，而且一直在運行；

　　2．各類電子煙市場主體應當通過平臺進行交易，強調平臺交易的嚴肅性，說明以前有漏網之魚，有一些交易沒有通過平臺發生；

　　3．“國產內銷電子煙產品出廠價、建議零售價由電子煙產品生產企業和電子煙品牌持有企業自主確定”這方面，出廠價本來就是自主確定。“建議零售價是按照批發價加成系統確立生成，實際零售價基本上沒有按照建議零售價出售”，這個是給品牌企業充分自主權；

　　4．“批發價由電子煙批發企業結合經營管理成本、國家稅收政策等因素，在出廠價的基礎上合理確定”，原來批發價給予的保護期結束，也要計算相應的經營管理成本合理確立，因此判斷批發價應該有所變化。

　　本次電子煙交易規則修訂，發生在電子煙新政實施兩年之際。

　　2022年10月1日，電子煙國標實施，電子煙進入嚴監管時代，電子煙不允許果味銷售，隨后加征消費稅，對行業影響甚大。新政實施后，正規電子煙市場急劇萎縮，非法電子煙逐漸占據主流市場，各地打擊電子煙黑產案件層出不窮。

　　業內人士曾寄望政府放開薄荷醇味電子煙，希望電子煙嚴格監管能有所緩和，減緩市場萎縮的局面。不過據業內人士透露，薄荷醇口味并沒有放行。該業內人士表示，最新發布的修改條款未看到政策放松跡象，目前國內市場預期內不會有好轉，并且行業內的熱點是反腐，不斷有煙草大員落馬。此外，出口產能過剩，今年會有一批企業退出。

　　據了解，電子煙行業早已結束暴利時代，現在行業競爭加劇，利潤微薄，產業鏈拖延賬期嚴重。

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責任編輯：趙思遠