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來源：財聯社
隨著全球市場經歷“黑色星期一”的洗禮，一場圍繞著美聯儲是否應該緊急開會宣布降息的討論也正在進行中。
作為今日“慘狀”的一部分，美股周一開盤之時，納斯達克指數跌幅達到驚人的6%（最新跌幅已經收窄至4%以內），蘋果、英偉達等“萬億美元市值”的巨頭，均以接近10%的跌幅開盤。
（納斯達克指數日線圖，來源：tradingview）其他市場方面，正在交易的歐洲斯托克600指數跌超3%，這也是大多數歐洲股指的跌幅；早些時候已經收盤的亞太市場中，遭遇外資蜂擁奔逃的日本市場，更是創出日經指數自1987年以來的最大單日跌幅（-12.40%）。
這場由上周美國經濟數據意外走弱，引爆的全球市場大調整，也帶出了另一個問題：在這種情況下，美聯儲繼續將聯邦基金利率區間維持在5.25%-5.50%的高位，還合適么？
美聯儲上周才開過會
非常不湊巧的是，美聯儲剛剛在上周開過議息會議，官員們做出不降息決定后，連著兩天美國經濟數據連續走冷，逐步引發“衰退交易”的恐慌。其中，非農數據顯示失業率升高至4.3%，為2021年10月以來的最高水平。
按照慣例，作為美聯儲主席，鮑威爾能夠在議息會議時提前拿到當周即將發布的重要數據。作為回應，他在發布會上順勢承認即將在9月啟動降息的事宜。然后市場情況在短短兩天內迅速滑向失控的邊緣。
在上周結束議息后，聯邦公開市場委員會的下一次會議將于9月17日-18日舉行——整整6周之后。期間還有一場8月底的“美聯儲年會”，屆時深受美聯儲政策影響的多國央行行長也將上門，當面與鮑威爾“討論政策”。
根據“美聯儲觀察”工具顯示，僅僅一周之前，主流預期還是美聯儲在9月降息25個基點。時至今日，預期已經變成“至少降息50個基點”，還有朝著降息75個基點前進的苗頭。而全年的降息預期，正朝著125-150個基點的方向前進。
（來源：CME）緊急降息？
作為美國經濟的重要一環，股市失控暴跌不僅是金融狀況收緊的象征，也會嚴重影響消費者花錢和企業投資的信心。但現在的討論熱點在于，美國的股市和經濟，真的差到需要美聯儲緊急降息來救的程度了么？
作為前情回顧，美聯儲上一次搞緊急降息是在2020年3月。當時的議息會議原本定在20日舉行，但在美股連續多日大跌后，美聯儲緊急在3月3日和3月15日連續兩次降息，并啟動了大規模量化寬松政策。
（來源：tradingview）從事后的角度來看，美聯儲緊急降息的那幾天，也是各國股市的“疫情底”，那段日子買入的股民都取得大額的回報。再往前數，美聯儲則是在“9·11事件”和互聯網泡沫破滅時，才會啟用這種緊急政策。
所以眼下爭議的焦點在于，現在的情況是否已經嚴重到美聯儲需要祭出超常規貨幣政策的時間點。
沃頓商學院教授杰雷米·西格爾周一上電視臺表示，美聯儲應當在上周五的就業報告后迅速降息75個基點，然后在9月議息會議上再降息75個基點。他表示，現在的聯邦基金利率應該在3.5%-4%左右。
西格爾也抨擊稱，美國的通脹率已經下降了90%，接近美聯儲的2%目標，但他們對利率沒有做出任何調整，此舉完全沒有意義。他說：“美聯儲什么時候懂過經濟了？市場比他們知道更多，他們必須做出回應。”
投行ING的外匯分析師Chris Turner也表示，近幾天的市場異動，也反映出市場擔心美聯儲到9月降息“太晚”了。
不過野村證券經濟學家安杰伊·什切帕尼亞克（Andrzej Szczepaniak）則表示，目前對美聯儲降息的押注似乎被夸大了。
按照目前的市場定價，交易員們預期美聯儲緊急降息的可能性為60%。什切帕尼亞克解讀稱：“如果你看看美國經濟，它仍在強勁增長。二季度GDP增速超出預期，家庭消費保持健康，沒有出現實質性放緩的跡象。”
美國專欄作家、前海通證券（倫敦）首席市場策略分析師馬庫斯·阿什沃斯（Marcus Ashworth）也在周一撰文表示，最近的市場下跌更多是一種高杠桿投資的平倉行為——例如對科技股的瘋狂押注和低利率日元套息交易。在美國經濟并沒有出現問題的情況下，貨幣當局沒有理由介入，來緩解股票投機者的損失。
阿什沃斯也表示，美聯儲可能已經意識到他們保持限制性貨幣政策有點過久了，但并不需要過度反應，特別是在選舉年里。所以在下次開會時降息50個基點會是合理的，而不是在股票市場修正時緊急反應。
這一預判也與華爾街大行一致。摩根大通和花旗上周的最新預期均顯示，美聯儲9月、11月議息會議的降息幅度將提高至（各）50個基點。
高盛經濟學家雖然在上周日的研報中將美國明年經濟衰退的預期從15%上調至25%，但他們也強調，美國經濟情況整體良好，也沒有出現重大的金融失衡。從政策面來看，美聯儲的政策空間很大，有需要時可以快速降息。
責任編輯：李桐
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