專題：茶百道、滬上阿姨、古茗等新茶飲扎堆香港IPO

　　1月2日，蜜雪冰城股份有限公司（以下簡稱“蜜雪冰城”）向港交所遞交了上市申請。

　　蜜雪冰城稱，IPO募集所得資金凈額將主要用于加強端到端供應鏈的廣度和深度、品牌和IP的建設和推廣以及加強各個業務環節的數字化和智能化能力等。

　　由此，蜜雪冰城也向公眾披露了它最新的經營數據。

　　具體來看，這家主要為消費者提供單價約6元茶飲產品的公司，截止2023年9月30日，門店總數達到36153家，覆蓋中國及海外11個國家。

　　2022年全年以及2023年前九個月，蜜雪冰城分別實現了136億元與154億元的營業收入，同比增長31.2%及46.0%；上述期間凈利潤分別為20億元與25億元，同比增長5.3%及51.1%。

　　如果要舉個茶飲同行的例子，茶百道在2023年8月遞交的招股書顯示，2022年其營收為42.32億元，凈利潤9.64億元，彼時其門店數量為6361家——也就是說，蜜雪冰城如今的營收體量是大部分正在上市同行的3倍。

　　蜜雪冰城的秘密在于標準化與規模效應。

　　蜜雪冰城的菜單永遠僅限于約35個SKU，并且通常茶飲搭配為檸檬、椰果等簡單小料，這樣簡單的產品設置有助于規模化采購提升議價能力。

　　以檸檬、茶葉和咖啡生豆為例，僅2022年，蜜雪冰城對這三種原料的采購數量分別達到5萬噸、9千噸和5千噸。根據灼識咨詢的報告，就同類型、同品質的奶粉和檸檬而言，蜜雪冰城2022年的采購成本較同行業平均水平分別低約10%與20%以上。

　　而加盟則是規模效應的基石。

　　蜜雪冰城的招股書稱，它主要通過加盟模式開展業務，絕大部分收入來自于向加盟門店銷售商品及設備。截至2023年9月30日，超過99.8%的門店為加盟門店，其余為自營門店；蜜雪冰城加盟商已超過16000名。

　　此外，它也是下城市場滲透能力頗強的品牌，上述截止日起內，蜜雪冰城在全國超過90%的縣級行政區劃實現了12小時內觸達。

　　蜜雪冰城的加盟模式已經相當成熟，由此可以快速復制，并未為它帶來可觀的收入。

　　該公司在招股書中表示，門店的初始投資和加盟費都低于中國現制飲品行業平均收費水平。從收入模式而言，公司不以加盟費和相關服務費為主要收入。

　　在業績記錄期，僅有2%的收入來自于加盟費和相關服務費。這家公司稱，它的絕大部分收入來自商品和設備銷售，主要包括向加盟商提供門店物料和設備所得的收入。

　　在沖擊港交所時，蜜雪冰城也闡述了它對于未來市場的看好。

　　它在招股書提到，中國和東南亞現制飲品市場的快速增長，源于其現制飲品在飲用水分攝入總量中占比提升的結構性機遇。

　　2022年，中國和東南亞的現制飲品消費量在飲用水分攝入總量中的占比及人均現制飲品年消費量均顯著低于發達市場。預計到2028年，中國和東南亞的人均現制飲品年消費量將分別達到52杯和36杯，提升至2022年的近三倍水平，行業增長空間巨大。

　　而在這樣的市場機會之中，蜜雪冰城已經稱王。根據灼識咨詢的報告，2023年前九個月，蜜雪冰城門店網絡共實現出杯量約58億杯。按照上述門店數及出杯量計，蜜雪冰城是中國第一、全球第二的現制飲品企業。

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責任編輯：何松琳