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來源：北京商報
回望2023年，A股市場經歷了許多波動與變化。由于宏觀經濟環境的復雜和多變，A股市場仍然呈現出整體震蕩的走勢。站在2024年新起點，市場又將如何演變？對此，當前已有東吳證券、粵開證券、國盛證券等券商發布了2024年十大預測，中信建投證券則更是發布了20條預測，對2024年市場走勢、細分行業發展方向進行預判。多家機構認為，2024年股市有望走向好轉，大概率將企穩回暖，更有機構認為，2024年是新一輪“牛市”的起點之年。
A股或迎來轉機
從已發布的預測內容來看，多家券商認為2024年市場將迎來轉機。其中，中信建投證券預測2024年A股有望轉入小“牛市”，迎來熊牛轉換期。預計未來將進入熊牛轉換關鍵時期，市場由低位震蕩轉為波動上行。
“通常而言，A股漲跌幅可以拆解為盈利波動和估值波動兩部分，從歷史經驗來看，分母端——估值波動貢獻往往比分子端——盈利波動更大”，中信建投證券表示，這將構成其后市展望的重要思路。2024年A股有望呈現小“牛市”的觀點主要源自兩大因素改善，一是全球宏觀流動性明顯改善，二是國內穩增長力度或將超預期。這將推動2024年A股盈利正增長，估值修復。其中，估值修復可能更為關鍵。中信建投證券認為，對于熊牛轉換期的策略思路，需逐步由守轉攻，配置上可考慮看漲期權思維。
除中信建投證券外，東吳證券策略團隊也認為，A股或會震蕩走高，2024年是新一輪“牛市”起點之年。該團隊認為，二分法視角下，若中國資產價格的下跌因素分為內部（基本面、基本面預期）和外部（利率、基本面），則隨著2022年以來中美名義經濟增速差持續處于高位，利差持續上行，并且無論是經濟增速差或者利差上行，均是外部因素變化占主導。因此，該團隊傾向于認為市場高估了內部基本面預期的走弱，而低估了外部基本面和利率的走強對資產價格的影響，而以上兩個方面將在外部（名義經濟增速和利率）發生變化時修復股價。
粵開證券則預測2024年股市勝率上升，賠率較高，更具投資價值。該團隊表示，勝率就是成功率，股市大概率將企穩回暖。經濟持續恢復，PPI（工業生產者價格指數）同比回升，企業盈利改善；美聯儲將進入降息周期，全球流動性由緊轉松，北向資金流出的抽水效應將減弱甚至逆轉；“活躍資本市場”的導向下，可能出臺更多利好政策。賠率就是盈虧比，股市向上的彈性要大于向下的彈性。上證綜指3000點處于長期支撐線上，下跌空間相對有限。當前股債性價比處于歷史高位，表明投資股票的性價比更高。
此外，中信建投證券、粵開證券均預測2024年的經濟增長目標將維持在5%左右。
AI垂直領域落地和應用將是主線
在具體行業上，多家券商針對房地產行業進行了預測分析。例如，中信建投證券及粵開證券均預測房地產行業或在2024年迎來修復性發展。
中信建投證券表示，聚焦“三大工程”，預計2024年房地產各項核心指標均得到明顯修復。中央金融工作會議提出，加快保障性住房、城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施“三大工程”建設，構建房地產新發展模式。需求端利好政策頻出推動銷售企穩；融資端支持力度加大促房企信用修復，購房者信心提升促需求企穩回暖。在城中村改造和保障性住房兩大增量因素的作用下，房地產各項核心指標均得到明顯修復。
粵開證券預測也提到，2024年房地產市場由“尋底”到“筑底”，止住下滑趨勢。從大趨勢來看，人口總量減少、城鎮化進程進入瓶頸期，房地產銷售規模或已見頂，普漲時代結束，分化時代來臨。但當前房地產市場低迷，更多還是周期性因素和供需錯配的結果。預計2024年房地產銷售面積當月同比或有望于四季度小幅回正，全年增速可能在-5%左右。“金三銀四”是重要節點。城中村改造和保障房建設也會對房地產銷售形成一定的提振作用。
但中信建投證券也提示，城中村改造的風險在于資金籌措不及預期、土地出讓困難、銷售持續低迷等；房地產行業的風險主要在于銷售及結轉可能不及預期；經營服務行業的風險主要在于行業內競爭加劇導致外拓受阻及母公司交付可能不及預期三個方面。
同時，部分機構還表示看好AI、醫藥、智能汽車等行業在2024年的發展。中信建投證券預測，AI在垂直領域的落地和應用將是2024年的主線；PC有望成為AI終端落地最快的應用之一，2024年有望成為“AI PC”元年；2024年人形機器人將開啟量產元年；醫藥行業2024年預計將有溫和增長，多個主線有望輪流表現；華為產業鏈將顯著受益于智能駕駛滲透和新車型周期，智能駕駛2024年多點開花。
東吳證券預測也提到，數字經濟方面（數據要素、人工智能、機器人、自動駕駛）、生命健康方向（銀發經濟、創新藥）、“卡脖子”領域等交易機會貫穿全年。國盛證券預測則提到，新材料國產化崛起，細分行業景氣周期到來；煤炭估值修復遠未結束，焦煤板塊有望王者歸來；Web3開啟機構化之路；智能駕駛真元年，AI和華為產業加速并行，個股分化；生豬養殖否極泰來，提前布局把握節奏。
理性看待預測
從行業情況來看，發布新年預測是近年來部分券商的固定操作，中金公司此前也連續八年發布年度十大預測。但預測畢竟是預測，存在出錯的可能性。
從2023年預測內容來看，中金公司曾預測2023年A股和港股有望實現正收益，港股階段性跑贏A股。但交易行情數據顯示，在2023年市場震蕩背景下，A股三大股指走勢波動不斷，跌幅突出，上證綜指全年跌3.7%，而深證成指、創業板指的全年跌幅則擴大至13.54%、19.41%。恒生指數也在2023年呈現下跌走勢，累計跌幅為13.82%。
此外，興業證券也曾預測2023年公募基金收益率有望顯著改善、市場再次呈現賺錢效應；并表示，2023年公募基金、私募基金新發規模有望逐步回暖。但從2023年權益基金的業績表現來看，賺錢效應不及往年，新基金發行也頻頻遇冷。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍提醒，2024年十大預測背后邏輯環環相扣，在年初預測全年的經濟和市場變化存在著較大的不確定性，僅供投資者參考。若年終發生新的變化，特別是出現“黑天鵝”事件，則可能改變十大預測的結論。做投資不能刻舟求劍，要因時而變，因勢利導。特別是在作市場判斷時，要密切關注經濟面、政策面以及資金面的變化以進行相應調整。
浙大城市學院文化創意研究所秘書長林先平也認為，投資者需要定期審視投資組合，及時調整投資策略。因此，投資者在任何時候進行決策時，都不能把單一因素作為投資的依據。
北京商報記者 李海媛
責任編輯：何松琳
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