財聯社9月20日訊（編輯 卞純）過去一年多，美聯儲通過激進加息顯著抑制了通脹，然而如今抗通脹大戰尚未宣告完結，美聯儲的一個“老對手”又回來了：油價飆升。

　　太平洋投資管理公司（PIMCO）多資產策略投資組合經理Erin Browne表示，在政策制定者試圖引導美國經濟實現軟著陸之際，燃料成本飆升是威脅美股的因素之一。

　　Browne日前在接受媒體采訪時表示，股票投資者未能考慮到經濟衰退的可能性，而油價上漲等風險可能會導致標普500指數下跌約15%。

　　“油價是美聯儲面臨的最大挑戰之一，”Browne表示。決策者們關注的是核心通脹——不包括價格波動較大的食品和能源——但高油價將推高耐用品價格，并傷及經濟增長，使“美聯儲難以實現市場預期的明年三次降息”。

　　受沙特和俄羅斯削減供應量的推動，油價自6月以來已經飆升了近30%，基準美國原油價格突破每桶91美元，布倫特原油期貨價格周二自去年11月以來首次升破每桶95美元。

　　雖然目前的油價仍然遠低于2022年的高點，但最新一輪漲勢對美聯儲抗擊通脹的斗爭構成挑戰。外界認為，美聯儲將在周三的決議上宣布維持利率不變，同時會為進一步加息敞開大門。

　　下調衰退預期

　　隨著經濟增長好于預期，Browne加入了其他華爾街預測人士的行列，也下調了年內經濟衰退的預期。“事實證明，消費者比預期的更具韌性，GDP總量增速也是如此，這降低了我們對于衰退的預期，”她說道。

　　她目前預計，美國經濟將實現軟著陸，即非常低的GDP增速，但通脹仍然高企。但她也表示，經濟仍然容易受到外部沖擊的影響。

　　眼下，經濟與盈利增長之間的脫節尤其令市場觀察人士擔憂。掉期市場目前預測，2024年將有三次降息，這表明經濟應該會走弱。與此同時，股票分析師仍樂觀地預測盈利增長將會強勁，與經濟衰退的預測又是南轅北轍。

　　在PIMCO看來，這種差異背后的原因之一是，企業尚未表明它們的銷售出現真正的放緩。隨著通脹率下降（這種情況將持續到2024年），這將有助于提高企業利潤率。

　　除此之外，Browne預計一些更以消費者為導向的行業和半導體公司將在2024年補充庫存，這也可能是商品需求走強的一個跡象，并帶來強勁的盈利軌跡。

　　雖然目前的市場共識預期是軟著陸，但如果美國經濟衰退成為現實，Browne預計消費必需品和表現不佳的防御類股將表現出色。

　　另一方面，房屋建筑商、工業等更具周期性的板塊，以及航空運輸、住宿和餐飲等消費周期性板塊將表現不佳。

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