財聯社6月30日訊（記者 高萍）A股上半年行情收官。Wind統計顯示，今年上半年42只A股銀行有近半數累計實現上漲，其中，國有大行表現亮眼，有3家大行漲幅位居銀行股漲幅榜前三位，累計上漲幅度均漲超過20%。

　　分析人士指出，2023年以來銀行股走勢主要圍繞經濟復蘇和房地產預期。展望下半年，券商分析師普遍認為目前銀行股整體估值處于較低位置，預期扭轉時，左手“中特估”，右手“順周期”“中特估”，低估值、高股息銀行仍具有配置價值。另外，伴隨經濟預期扭轉，估值底部與復蘇預期共振，或呈現更高的估值修復彈性。

　　上半年銀行股分化 中特估行情亮眼3家大行整體漲幅居前

　　6月30日，銀行板塊以上漲0.91%收官上半年行情，42只個股中，除成都銀行小幅下跌外，其他個股均飄紅收盤。整體來看，今年上半年銀行個股走勢呈現明顯分化態勢。根據Wind統計，除光大銀行漲幅為0%外，有20只銀行股在上半年實現上漲。國有大行表現突出，漲幅榜中，三家大行占據前三席位。

　　具體來看，中國銀行漲幅居首，上半年累計上漲23.73%；交通銀行緊隨其后，累計上漲22.36%；農業銀行漲幅居于第三位，累計上漲幅度為21.31%。股份行中，中信銀行表現也較為亮眼，上半年漲幅居于銀行股中第四位，累計上漲20.08%。此外，工商銀行、建設銀行、華夏銀行、長沙銀行、民生銀行、重慶銀行累計漲幅均超過10%。

　　相比較而言，蘭州銀行、寧波銀行、成都銀行等累計下跌幅度較大，三家銀行上半年跌幅均超過20%；另外，南京銀行、平安銀行、招商銀行分別下跌18.17%、12.59%、12.08%。

　　廣發證券銀行分析師將過去半年銀行市場表現總結為三個階段，分別是疫情結束后的“復蘇交易”階段（2022年10月至23年1月底），“復蘇預期回落”階段（2023年2月初至4月初），“中特估行情”階段（3月初至6月底）。“復蘇交易”階段復蘇相關性較強的股份行跑贏，“復蘇預期回落”階段城商行有阿爾法行情、大行在外資推動下表現也較好，“中特估行情”階段則是大行的一枝獨秀。

　　對于銀行股上半年的整體走勢，銀行業分析師認為，2023年以來銀行股走勢主要圍繞經濟復蘇和房地產預期。2月以來經濟預期次探底，核心銀行股估值也再度回調，目前寧波銀行等優質個股接近于去年11月初的底部位置。但是，銀行指數4月以來沖高上漲，主要源于“中特估”主題投資驅動國有大行上漲。

　　部分低估值高股息個股市場表現或持續占優

　　展望2023年下半年，基于銀行業績拐點已經確立；真實資產質量好于市場預期；倉位和估值均處于歷史底部等因素，多位銀行業券商分析師看多下半年銀行板塊。

　　萬聯證券銀行業分析師郭懿認為，在擴大內需穩增長的政策推動下，預計宏觀經濟呈現溫和復蘇格局，銀行業的資產質量或整體保持穩健。盈利方面，行業整體處于業績觸底階段，下半年隨著零售信貸需求的逐步恢復，零售信貸占比高的銀行凈息差或有望邊際企穩，疊加規模擴張支撐，仍將保持較高的業績增速。

　　個股選擇上，郭懿認為經濟預期回暖，資產質量保持穩健，板塊業績筑底階段，部分低估值高股息的個股市場表現或持續占優。而在零售信貸逐步回暖后，部分零售業務占比高的銀行，凈息差有望邊際企穩，疊加規模擴張的支撐，營收端保持穩定高增。

　　國泰君安分析師認為，市場給銀行股低估值，核心原因是對資產質量的擔憂。但一方面，銀行的新不良生成低于市場臆測，資產質量波動與經濟周期的相關性在弱化，多數風險已充分暴露；另一方面，銀行近年來大規模處置不良，存量包袱持續出清。目前銀行資產質量改善正呈現出“由點到面”的趨勢，更加真實干凈的資產負債表理應得到價值重估。

　　廣發證券倪軍團隊認為，隨著市場流動季節性緊張結束，3季度銀行將進入跟隨市場上漲的強絕對收益階段。板塊輪動上漲，高股息大行重估仍會演繹，中長期仍將回到類似2016-2017年的藍籌慢牛行情。股份行或將重現年初“復蘇交易”。3季度后其他非息收入同比高基數回落，股份行重估打開估值上限，優質區域行可能會在三季報后跑出超額收益。

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責任編輯：宋源珺