6月下旬以來數字經濟AI+板塊出現顯著回調，21日至今AIGC指數累計下跌約13.8%。如何看本輪下跌原因、行情節奏及后續推薦？
AI+調整短期受到事件催化和交易層面等因素擾動。
（1）隨著AI+板塊交易擁擠度再次達到2020年來高位（TMT成交占全A比重再次接近4月初40%高位），持續快速上漲引發浮盈兌現；
（3）市場對國外可能出臺芯片出口限制的擔憂加??；
（4）季末基金存在短期調倉行為或加劇行情波動。
如何看本輪調整的時間空間及后續節奏？
（1）借鑒13年的“移動互聯網+”，本輪調整的時間空間已可比13年典型回調的時間空間。我們在4.7《“AI+”堪比13年的“移動互聯網+”》中提出，13年的“移動互聯網+”總共經歷過3次較為典型的回調，回調時長分別為40/17/19天，回調幅度分別為11.5%、9.5%、13.7%，每一次回調均是買入的機會。4月份AI+調整期間我們曾提示這類似13年的第一輪調整，而本輪在一周時間內下跌13.8%，已類似于13年第二輪的快速調整，預計后續下行空間有限；
（2）當前并不滿足AI+行情終結的條件。我們在4.28《AI行情：時間、空間和節奏》中提出，本輪TMT行情的終結需要三要素共同滿足：“熵增（即細分行業漲跌幅混亂程度大幅上行）、TMT板塊下跌、相對盈利預期轉弱”。當前“熵增”及“相對盈利預期轉弱”兩大要素均不具備，我們認為當前“數字經濟AI+”行情尚不具備終結的條件；
（3）參考5.18報告我們提示對AI+轉向積極一些，當前我們認為年內第二次震蕩期的布局機遇值得把握。
新一輪投資范式下關注“確定性溢價”的兩端——“數字經濟AI+”是遠端盈利確定性的即期折現。
該機構分析師提出，當下A股投資者需要適應“投資新范式”，在兩大不確定性背景下（全球脫鉤風險、中國資產負債表待修復），“確定性溢價”帶動A股最佳組合是“杠鈴策略”：最穩健的真紅利資產+最銳利的新成長資產。兩類資產共性是“確定性”：前者是永續經營和紅利確定性，后者是遠期科技創新周期確定性。
數字經濟AI+確定性產業趨勢將會持續受益于此，并不能以周期性思維簡單理解“經濟差，炒主題”。
把握“科技奇點”確定性，繼續推薦數字經濟AI+配置機遇。圍繞“業績印證”關注兩條投資線索：
①AI業績拉動已兌現的算力（光模塊/AI芯片/服務器）；
②主業預期復蘇且AI賦能提估值的環節（半導體設計/游戲/廣告營銷）。
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